從年初到現在，低迷的生豬收購價(jià)格讓新一輪豬周期從下行回落變成了大面積虧損。

記者調查獲悉，5月份生豬收購價(jià)格一度跌破5元/斤，跌至2010年的水平，這也意味著(zhù)一頭豬從2016年盈利近千元到今年最差時(shí)每頭豬要虧損300多元，劇烈的波動(dòng)讓養殖戶(hù)苦不堪言。記者了解到，雖然6月初國內豬價(jià)略有回升，但在業(yè)內看來(lái)今年豬價(jià)反彈空間有限，仍將保持低位運行，因為這一輪兇猛的豬周期背后表象是供求關(guān)系的矛盾，實(shí)際上也是國內生豬行業(yè)正在經(jīng)歷的規?；械谋厝贿^(guò)程。

下行兇猛，反彈無(wú)力

作為一家存欄400多頭的豬場(chǎng)老板，江西贛州的養殖戶(hù)曹軍這半年的日子過(guò)得有點(diǎn)糟心，還沒(méi)有回本的豬價(jià)讓他焦慮不安。

“天天盼著(zhù)豬價(jià)回升，但是眼看著(zhù)價(jià)格一路向下啊，現在升了一點(diǎn)，但還是虧本。”曹軍告訴第一財經(jīng)記者，剛剛才和熟悉的豬販子通過(guò)電話(huà)，近兩周生豬的收購價(jià)格從4.9元/斤回升到5.5元/斤，但依然在成本線(xiàn)之下。

讓他更為著(zhù)急的是，眼看著(zhù)欄中的大豬已經(jīng)長(cháng)成，出欄不能再拖了。據介紹，生豬長(cháng)到一定的重量后便會(huì )生長(cháng)放緩，飯量不減且肉質(zhì)變老，所以需要及時(shí)出欄。

曹軍測算，一頭大豬每天需要吃6~7斤料，每天都要增加折合人民幣8~10元的成本，不得已上個(gè)月他已經(jīng)以4.9元的價(jià)格賣(mài)掉了100頭成品豬，每頭豬虧損200多元。而剩下的他準備觀(guān)望一下，實(shí)在不行就快點(diǎn)出手，如果再拖下去虧損會(huì )越來(lái)越多。

曹軍告訴記者，去年開(kāi)始豬價(jià)就在下行，2017年9月，生豬收購價(jià)格還有8元多/斤，但到2018年2月份，生豬價(jià)格下滑到7.5元/斤，但過(guò)完春節，豬價(jià)就一天比一天低。

記者了解到，在當地，養豬有2種模式，第一種是像曹軍這樣的散養戶(hù)，雖然有一定的規模，但是大多單兵作戰;當地也有公司+農戶(hù)的模式，公司和農戶(hù)之間有一個(gè)保護價(jià)，雖然豬價(jià)高的時(shí)候賣(mài)給公司會(huì )有點(diǎn)虧，但是像這樣豬價(jià)暴跌的時(shí)候，這個(gè)保護價(jià)還是讓曹軍有些羨慕，畢竟目前保護價(jià)還有7.2元/斤，雖然掙得不算多，但至少不虧本。

不過(guò)要加入到公司+農戶(hù)的模式里還是有很高的門(mén)檻，曹軍告訴記者，當地要加入公司+農戶(hù)的合作社模式需要更先進(jìn)的豬欄，2棟豬欄的投資就要100多萬(wàn)，一般的養殖戶(hù)沒(méi)有這樣的規模;另一方面，新建豬欄還需要通過(guò)一系列的審批，包括環(huán)評，對于一般散養戶(hù)來(lái)說(shuō)這非常困難。

“先養著(zhù)吧，也沒(méi)有其他的辦法，今年沒(méi)準價(jià)格還能再漲一些。”對于未來(lái)的出路，曹軍的想法是現有大豬出欄之后，縮小一下養殖規模，觀(guān)望一下市場(chǎng)再說(shuō)。

事實(shí)上對于養殖戶(hù)來(lái)說(shuō)，春節之后的幾個(gè)月可能是他們最難熬的幾個(gè)月，豬周期下行的速度和深度都超出了預期。

據農業(yè)農村部監測，1月中下旬以來(lái)活豬價(jià)格持續下降，降幅高達32%。5月份第2周，全國活豬、豬肉和仔豬價(jià)格分別為每公斤10.45元、19.62元和24.4元，同比分別下降30.5%、23.3%和40.2%，當時(shí)每出欄一頭商品肥豬虧損300元左右。4月份，全國商品肥豬養殖場(chǎng)戶(hù)虧損面達88.6%，全行業(yè)普遍出現虧損。

“生豬收購價(jià)格比之前行業(yè)預期的還要低出1塊錢(qián)1斤。”中國生豬預警網(wǎng)分析師馮永輝告訴第一財經(jīng)記者，之前行業(yè)內普遍認為2018年的產(chǎn)能會(huì )較2017年繼續增長(cháng)，因此對于生豬收購價(jià)格普遍預期在6~6.5元/斤左右會(huì )比較正常，但實(shí)際下跌超出了預期。

在5月18日，溫氏股份在接待投資人詢(xún)問(wèn)時(shí)也坦言，這一輪生豬價(jià)格是近十年來(lái)的低位。

馮永輝告訴記者，最低時(shí)生豬價(jià)格已經(jīng)跌破了2014年4月以來(lái)的最低價(jià)，與2010年5月的價(jià)格持平。2014年瘦型豬收購價(jià)格是5.1元/斤，而瘦型豬本輪最低收購價(jià)格只有4.9元/斤，好在今年的養殖成本比2014年時(shí)要低一些，雖然收購價(jià)格更低，但養殖戶(hù)的虧損并沒(méi)有2014年一頭豬虧400元那么多。

截至目前，5月份第4周全國有21個(gè)省份生豬價(jià)格開(kāi)始止跌反彈。但馮永輝認為，從去產(chǎn)能的角度來(lái)看，豬周期在拉長(cháng)，因此今年豬價(jià)仍將低位運行。

放大的產(chǎn)能和供需矛盾

對于這一輪生豬周期超預期下滑的原因，在業(yè)內看來(lái)，是由于供給量增加、季節性低迷等諸多因素疊加所致，但主要的原因還是由于產(chǎn)能過(guò)大帶來(lái)的供需矛盾。

中國畜牧獸醫學(xué)會(huì )副理事長(cháng)、研究員喬玉鋒看來(lái)，從供給的角度，連續高企的豬價(jià)讓養殖戶(hù)補欄熱情高漲，尤其是2016年的高價(jià)讓養殖戶(hù)收益頗豐，積極性很高;另一方面規模養殖企業(yè)的批量擴產(chǎn)也是供給過(guò)剩的重要因素之一。

上一輪豬周期的谷底是2013~2014年，當時(shí)養殖戶(hù)的大面積虧損讓生豬養殖意愿下滑，農業(yè)部數據顯示，2016年國內生豬存欄頭數已經(jīng)連續4年下降，2016年底的生豬存欄頭數已經(jīng)降到了2008年以來(lái)的最低水平。

隨之而來(lái)的就是一場(chǎng)價(jià)格反彈，從2015年下半年開(kāi)始，豬價(jià)爆發(fā)式回升，2016年高點(diǎn)時(shí)，生豬收購價(jià)格高達10元到11元/斤，一頭豬盈利近千元，這樣的利潤水平再次引來(lái)了擴產(chǎn)和追漲。

另一方面前幾年規模養殖企業(yè)大規模擴產(chǎn)的產(chǎn)能開(kāi)始釋放，加重了市場(chǎng)供給。

近年來(lái)，出于對市場(chǎng)份額和資源的爭奪，國內主要的生豬養殖企業(yè)包括溫氏股份、新希望六和、雛鷹農牧、牧原股份等都進(jìn)行了大規模的擴張。

以新希望六和為例，2016年新希望六和6.2億收購本香農業(yè)70%的股權，并擬投資88億完成1000萬(wàn)頭生豬養殖的產(chǎn)能。截至2017年底，新希望已完成了1480萬(wàn)頭產(chǎn)能布局;2018年一季度董事會(huì )又審議通過(guò)新增近690萬(wàn)頭產(chǎn)能的布局，并提出在2021年實(shí)現3000萬(wàn)頭生豬的布局。行業(yè)老大溫氏股份2017年養豬業(yè)立項規模1326萬(wàn)頭，新開(kāi)工豬場(chǎng)規模726萬(wàn)頭，竣工豬場(chǎng)規模502萬(wàn)頭。

在資本的推動(dòng)下，規模養殖企業(yè)的產(chǎn)能迅速釋放，2016年，新希望六和銷(xiāo)售生豬117萬(wàn)頭，而2017年年報數據顯示，這一數字已增長(cháng)至240萬(wàn)頭翻了一倍。

而其他規模企業(yè)的產(chǎn)能增長(cháng)也很明顯，根據多家生豬養殖企業(yè)近期陸續公布的4月、5月份肉豬銷(xiāo)售簡(jiǎn)報，溫氏股份2018年4月銷(xiāo)售肉豬194.4萬(wàn)頭，同比增長(cháng)25.6%，5月銷(xiāo)售商品肉豬181.5萬(wàn)頭增長(cháng)11.4%，肉豬銷(xiāo)售增長(cháng)緣于公司業(yè)務(wù)規模擴大帶來(lái)的出欄量增長(cháng)。

2016年完成多輪擴產(chǎn)的牧原股份的產(chǎn)能也明顯放大，截至今年5月，牧原股份銷(xiāo)售生豬392.9萬(wàn)頭，而這一數字已經(jīng)超過(guò)了2017年前7個(gè)月的366.2萬(wàn)頭，同比增長(cháng)81%。

產(chǎn)能快速增長(cháng)的同時(shí)，消費需求卻沒(méi)有同步跟上。

馮永輝告訴第一財經(jīng)記者，目前國內豬肉消費已經(jīng)觸及天花板，缺少增長(cháng)空間，尤其是隨著(zhù)社會(huì )老齡化，年輕消費群體對于健康的關(guān)注，魚(yú)、蝦、牛等低脂肉消費量逐步增加，而豬肉消費的總量逐年降低。

另一方面，在喬玉鋒看來(lái)，進(jìn)口豬肉和豬的副產(chǎn)品的增長(cháng)，也擠占了一部分國內市場(chǎng)需求。

海關(guān)數據顯示，雖然受價(jià)格影響，2017年中國全年進(jìn)口豬肉121.7萬(wàn)噸，同比下降25%，但相比于2011到2014年年均50萬(wàn)噸的進(jìn)口總量還是大幅增長(cháng)，也加大對國內豬價(jià)的沖擊力度。

規?；崴俸蜕?hù)拉鋸期

2000年以來(lái)，中國已經(jīng)經(jīng)歷了4個(gè)豬周期，每次都是肉價(jià)上漲，母豬存欄量大增，生豬供應加大導致肉價(jià)下跌，養殖戶(hù)又轉而大量淘汰母豬，導致供應不足，肉價(jià)再次上漲，如此周而復始，豬周期已經(jīng)成為影響生豬養殖業(yè)最大的變數。

新希望集團董事長(cháng)劉永好告訴第一財經(jīng)記者，要緩解豬周期的影響，必須從生產(chǎn)模式上做出改變。國內養豬業(yè)的格局雖然從分散向集中演變，但是總體上“小、散、亂”的特點(diǎn)依然明顯，分散的小規模養殖成本高、效率低、環(huán)保成本高，適度集中化、規?；酿B殖業(yè)是破解豬周期的關(guān)鍵。

在四輪豬周期中，散戶(hù)和中小型養殖場(chǎng)不斷出局，相對應的產(chǎn)業(yè)的規?；B殖也在不斷提速。

根據信達期貨公布的生豬行業(yè)調查報告，我國年出欄49頭以下的散養戶(hù)從2007年的8010.4萬(wàn)戶(hù)下降到2015年的4406.59萬(wàn)戶(hù)，下降幅度達到45%。而500頭以上規?；B殖場(chǎng)快速增加，而年出欄超過(guò)5萬(wàn)頭的超大型規?；B殖場(chǎng)從2007年的50家增長(cháng)至2015年的261家。

規?；膬?yōu)勢不言而喻。

一方面規?；B殖企業(yè)對抗風(fēng)險的能力更強。在這一輪豬價(jià)下滑中，眾多養殖企業(yè)的利潤也出現了“掉膘”的問(wèn)題，2017年，溫氏股份、正邦科技等養殖企業(yè)的利潤都出現了明顯下滑，但通過(guò)多元化、延伸產(chǎn)業(yè)鏈等布局，讓這些大型養殖企業(yè)依然有足夠的利潤抵御下行周期。2017年溫氏股份的凈利潤雖然下滑了42.7%，但依然有65.8億元。

馮永輝告訴記者，隨著(zhù)每一次豬周期，行業(yè)的規?；紩?huì )有所提升，規模企業(yè)越多，在下行周期時(shí)去產(chǎn)能的難度就越大，豬周期的持續時(shí)間就越長(cháng)，散戶(hù)也很難扛下去。

另一方面規?；B殖企業(yè)的效率更高。

數據顯示，養殖行業(yè)多以PSY(每頭母豬每年所能提供的斷奶仔豬頭數)作為衡量豬場(chǎng)效益和母豬繁殖成績(jì)的重要指標，大型企業(yè)的PSY通常在20以上，而農戶(hù)自繁自養的PSY平均為15。

新希望六和證券代表白旭波告訴第一財經(jīng)記者，在面臨價(jià)格下行時(shí)，不同類(lèi)型的參與者，其成本線(xiàn)是不一樣的，規模企業(yè)13.5元/公斤的全年均價(jià)還可以盈利。而成本水平處于劣勢的參與者，就會(huì )先虧、多虧，最終被市場(chǎng)規律所淘汰。留下來(lái)挺過(guò)虧損的參與者，就有可能在下一輪周期中獲得更大的市場(chǎng)份額，也獲得更高的回報。

與此同時(shí)，城市化的進(jìn)程和養豬利潤的下滑也促使一部分養殖戶(hù)退出。

在劉永好看來(lái)，小規模養豬已經(jīng)難以保障農民收入提升，正常情況下，每頭豬的年平均利潤低于200元，這也意味著(zhù)如果養殖規模低于200頭，養豬戶(hù)的年利潤不過(guò)4萬(wàn)元，還達不到城市務(wù)工人員的基本收入。

喬玉鋒告訴第一財經(jīng)記者，當前公司+農戶(hù)的合作社模式正在取代小散戶(hù)，因為對養殖者的技術(shù)、文化和資金水平有硬性要求，提高了養殖的準入門(mén)檻，像過(guò)去沒(méi)文化就去養豬過(guò)日子肯定是沒(méi)出路了。

不過(guò)散戶(hù)依然是市場(chǎng)不可忽視的決定性因素之一。

雖然經(jīng)歷了多次豬周期，行業(yè)集中度不斷提升，但規模企業(yè)的產(chǎn)能總量還相對有限，芝華數據顯示2017年生豬養殖前20名企業(yè)出欄量占全國出欄比重超過(guò)7%，散戶(hù)產(chǎn)能并不會(huì )輕易地退出。

“散戶(hù)的生命力非常頑強。”馮永輝表示，目前規?；B殖企業(yè)就在和中小散戶(hù)兩大陣營(yíng)進(jìn)行激烈的博弈，雖然散戶(hù)沒(méi)有充足的資金和科學(xué)的管理水平，但在某種程度上，由于散戶(hù)小規模的組織資源生產(chǎn)，其人工、糧食等成本不需要付費，變相降低了其生產(chǎn)成本，其成本計算模式和企業(yè)完全不同;此外，由于生產(chǎn)規模較小，科學(xué)的管理也可以通過(guò)長(cháng)期的生產(chǎn)經(jīng)驗來(lái)彌補，因此一旦豬價(jià)回升，就會(huì )再次進(jìn)入養殖端。這也是為什么每次豬周期散戶(hù)虧損最為嚴重，但下一輪上升周期中依然少不了中小散戶(hù)身影的原因。

而散戶(hù)和規?；B殖的共存則帶來(lái)了市場(chǎng)供給過(guò)剩。

據東海證券分析師劉振東預測，2018年生豬總體供給大于需求，測算顯示，當2018年MSY(每年每頭母豬出欄肥豬頭數)增速為3%時(shí)，豬肉總供給為5572.8萬(wàn)噸，過(guò)剩79.3萬(wàn)噸;當MSY增速為5%時(shí)，豬肉總供給為5678.4萬(wàn)噸，過(guò)剩184.9萬(wàn)噸。

馮永輝看來(lái)，規?；梢云揭重i周期的波動(dòng)，但那是規?；慕Y果，現在距離談?wù)摻Y果為時(shí)尚早。在規?；M(jìn)程過(guò)程中，豬周期波動(dòng)并不會(huì )縮小。預計還要再經(jīng)歷2個(gè)豬周期之后，等到規?；B殖企業(yè)的產(chǎn)能擴張完成，以及隨著(zhù)時(shí)間的推移，老一代養殖戶(hù)退出市場(chǎng)，新一代不肯接班，養殖戶(hù)人員結構發(fā)生變化，整個(gè)產(chǎn)業(yè)的周期性才會(huì )真正穩定下來(lái)。