世界已從孤立的地方經(jīng)濟體，通過互聯(lián)網(wǎng)的全球連接，發(fā)展為緊密互聯(lián)的全球化體系。Thomas L. Friedman（托馬斯·弗里德曼）因此提出“世界是平的”這一著名觀點。雖然互聯(lián)網(wǎng)實現(xiàn)了信息的自由流動，但支撐資金流轉(zhuǎn)的基礎(chǔ)設(shè)施仍主要依賴于互聯(lián)網(wǎng)時代之前的框架，效率較低且成本高昂。

非洲的金融基礎(chǔ)設(shè)施尤其滯后，傳統(tǒng)金融體系缺乏穩(wěn)定性、可及性，導(dǎo)致人們面臨通貨膨脹和金融不確定性的風(fēng)險，同時對儲蓄的控制有限，也難以進入全球市場。正如該地區(qū)跨越臺式電腦時代直接進入移動領(lǐng)域一樣，現(xiàn)在非洲大陸正超越過時的銀行基礎(chǔ)設(shè)施，積極擁抱穩(wěn)定幣。

我們不能再將視野局限于穩(wěn)定幣在原生加密市場的交易用例，應(yīng)該從全新的視角去看待穩(wěn)定幣在非加密原生場景的現(xiàn)實用例。穩(wěn)定幣已成為撒哈拉以南非洲地區(qū)加密敘事的重要組成部分，是抵御長期通貨膨脹和貨幣貶值的熱門對沖工具。

“基于區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)的穩(wěn)定幣是一個答案。穩(wěn)定幣是我們第一次真正有機會，對貨幣作出如同電子郵件對通信的改變：使其開放、即時和無邊界。這是一個貨幣/價值的‘WhatsApp時刻’，通過區(qū)塊鏈及穩(wěn)定幣構(gòu)建起來的全球網(wǎng)絡(luò)，能夠讓所有人受益。”—Chris Dixon, a16z合伙人。

非洲的穩(wěn)定幣革命靜悄悄

非洲的移動貨幣普及率位居全球首位且深入人心，這證明了對替代金融解決方案的需求。由此，穩(wěn)定幣的出現(xiàn)順理成章，它提供了一種只需一部手機即可無縫訪問金融服務(wù)的方式。穩(wěn)定幣可以在此基礎(chǔ)上進一步發(fā)展，擴大金融包容性，并實現(xiàn)更高效的無邊界交易。

據(jù)Chainalysis數(shù)據(jù)，非洲已成為加密貨幣應(yīng)用增長最快的地區(qū)。在2023—2024年期間，該地區(qū)加密貨幣應(yīng)用同比增長率達45%，超過了拉丁美洲等其他新興市場同期的42.5%。這種快速增長凸顯了穩(wěn)定幣應(yīng)用的巨大潛力，尤其是在銀行滲透率仍然處于全球最低水平的非洲地區(qū)。

“非洲采用穩(wěn)定幣的主要驅(qū)動力之一是許多國家面臨的外匯（FX）危機。大約70%的非洲國家面臨外匯短缺，企業(yè)難以獲得運營所需的美元。在尼日利亞等國家，當(dāng)?shù)刎泿拍卫∟GN）大幅貶值，穩(wěn)定幣提供了急需的替代方案。”—Chris Maurice, Yellow Card（非洲加密貨幣交易平臺）首席執(zhí)行官兼聯(lián)合創(chuàng)始人

在過去3年中，穩(wěn)定幣已成為非洲金融體系不可或缺的一部分，提供了一種可靠的價值存儲、跨境匯款和貿(mào)易方式，無需依賴嚴重波動且不穩(wěn)定的當(dāng)?shù)刎泿拧?/p>

從匯款、零售儲蓄到B2B貿(mào)易和跨境支付，穩(wěn)定幣正在解決非洲大陸美元獲?。―ollarAccess）、即時結(jié)算（Instant Settlement）以及外匯低效（FX Inefficiencies）等問題，這些問題在傳統(tǒng)支付渠道不足的市場中尤為突出。

非洲是全球最具活力的增長市場，人口增長最快、中位年齡最年輕，且擁有全球20個增長最快經(jīng)濟體中的9個席位。非洲擁有4億移動支付用戶，數(shù)字金融的普及規(guī)模已經(jīng)很大。穩(wěn)定幣是下一步飛躍，可將智能手機轉(zhuǎn)變?yōu)槿蜻B接的美元賬戶。展望未來，10年后的非洲將有更多人擁有加密錢包并使用穩(wěn)定幣進行日常交易，而非使用傳統(tǒng)銀行賬戶。

“你不用去教育用戶，生活會逼著他們用。”—Sky，ROZO聯(lián)合創(chuàng)始人

推動未來穩(wěn)定幣采用的項目

在過去3年對非洲市場的投資中，我們看到越來越多的公司正圍繞穩(wěn)定幣構(gòu)建業(yè)務(wù)生態(tài)，每家公司都在推動穩(wěn)定幣的采用和創(chuàng)新方面發(fā)揮著關(guān)鍵作用。以下列出了一些值得關(guān)注的參與者，并呈現(xiàn)突顯該行業(yè)快速擴張的關(guān)鍵增長指標(biāo)和融資數(shù)據(jù)。

Yellow Card：非洲領(lǐng)先的加密資產(chǎn)交易平臺之一，業(yè)務(wù)遍及非洲大陸20個國家，是非洲規(guī)模最大、首家獲得許可的穩(wěn)定幣出入平臺。

Yellow Card允許用戶無縫地將法幣兌換成加密貨幣，反之亦然。2024年，該平臺的年交易額從2023年的15億美元翻了一番，達到30億美元。

Conduit：為非洲和拉丁美洲的進出口企業(yè)提供穩(wěn)定幣支付服務(wù)。年化TPV（支付總金額）從2023年的50億美元飆升至2024年的100億美元。

Juicyway：一家總部位于拉各斯的初創(chuàng)公司，利用穩(wěn)定幣促進跨境支付。自2021年以來，Juicyway已處理總計13億美元的支付額。

Bridge：于2022年成立，僅2年后即被支付巨頭Stripe以11億美元收購。Bridge專注于優(yōu)化全球穩(wěn)定幣支付基礎(chǔ)設(shè)施，它服務(wù)于大多數(shù)非洲支付公司，并促進歐洲、美國和亞洲的穩(wěn)定幣支付。

Jia：一家基于區(qū)塊鏈技術(shù)的金融科技公司，為新興市場的中小微企業(yè)提供貸款服務(wù)。

2024年，Jia累計貸款發(fā)放量超過1 000萬美元，高于上一年的200萬美元，內(nèi)部收益率（IRR）為24%，違約率為0.14%。

KotaniPay：為企業(yè)和用戶提供穩(wěn)定幣結(jié)算解決方案。KotaniPay正在開發(fā)一款連接區(qū)塊鏈和本地支付渠道的API產(chǎn)品。2023年，KotaniPay獲得200萬美元種子輪融資。

Accrue：致力構(gòu)建美元穩(wěn)定幣代理網(wǎng)絡(luò)，拓展跨境支付基礎(chǔ)設(shè)施。已獲得158萬美元種子輪融資，用于擴大運營規(guī)模。

Convexity：開發(fā)了尼日利亞首個受監(jiān)管的穩(wěn)定幣cNGN，公司自2021年起與尼日利亞中央銀行合作，于2024年獲得尼日利亞證券交易委員會（SEC）頒發(fā)的臨時牌照。

Honeycoin：一個集成跨境匯款、賬單支付、購買通話時間和在線消費功能的平臺，2024年第4季度GTV（總交易額）大幅增長至5億美元。

Paycrest：Paycrest是一個去中心化的流動性協(xié)議，支持基于穩(wěn)定幣的即時低成本支付解決方案。此外還開發(fā)了Zap—一款用于加密貨幣與法幣無縫支付的DApp（去中心化應(yīng)用程序）。

Haraka：一個由穩(wěn)定幣驅(qū)動的小額信貸協(xié)議，面向新興市場中服務(wù)不足的創(chuàng)業(yè)者。

Haraka利用基于聲譽的信用評分系統(tǒng)，并通過與格萊珉銀行（Grameen Bank）和美慈組織（Mercy Corps）的合作，完成了早期商業(yè)驗證。

這些公司在過去2年中經(jīng)歷了顯著的業(yè)務(wù)增長，處于非洲穩(wěn)定幣創(chuàng)新的前沿。對于全球金融科技界來說，核心問題不是穩(wěn)定幣是否會走向主流，而是我們可以從穩(wěn)定幣已經(jīng)普及的地方學(xué)到什么。

穩(wěn)定幣正在解決非洲的日常問題

“在非洲，這并不是穩(wěn)定幣與其他金融工具之間的選擇。而是穩(wěn)定幣，或者什么都沒有。”—Samora Kariuki，F(xiàn)rontier Fintech聯(lián)合創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官

在非洲各地，穩(wěn)定幣正在解決實際問題。

從資產(chǎn)保值到推動貿(mào)易，穩(wěn)定幣的采用是出于必要，而不是出于交易和投機。以下是基于真實需求的最關(guān)鍵用例，以及正在構(gòu)建支持這些用例的公司。

1.日常工具：儲蓄、消費和信貸

在許多非洲國家，通貨膨脹、貨幣貶值以及銀行服務(wù)的有限獲取，使得建立金融安全變得異常困難。穩(wěn)定幣提供了一條可靠的路徑，成為一種美元計價的儲蓄、交易和信貸工具。

（1）資產(chǎn)保值

在美元銀行服務(wù)難以獲得、通貨膨脹率高企及法定支付網(wǎng)絡(luò)成本過高或不可靠的地區(qū)，穩(wěn)定幣正日益受到青睞。非洲的情況就是如此，穩(wěn)定幣成為保護儲蓄和維持購買力的關(guān)鍵工具，尤其是在本幣持續(xù)貶值的經(jīng)濟體中。

貨幣貶值是非洲市場面臨的最大金融挑戰(zhàn)之一。以肯尼亞先令為例，盡管肯尼亞的GDP在2008—2024年間增長了2倍，但自2021年以來，其兌美元匯率卻貶值了50%。矛盾顯而易見：經(jīng)濟增長在上升，但人們對當(dāng)?shù)刎泿诺男判膮s沒有增強。

隨著本地貨幣持續(xù)貶值，穩(wěn)定幣正成為首選的對沖工具，提供了更可靠的財富交易和存儲方式。與現(xiàn)金或黃金不同，穩(wěn)定幣提供了一種完全數(shù)字化、廣泛可用的支付渠道，無需依賴銀行、支付網(wǎng)絡(luò)或央行。它們不僅可以對沖貨幣波動，還能提供比傳統(tǒng)儲蓄賬戶更高的收益率，這對非洲人而言是一個頗具吸引力的選擇。傳統(tǒng)銀行的利率較低，而穩(wěn)定幣儲蓄平臺利用去中心化金融（DeFi）和加密貨幣借貸模式，可為用戶創(chuàng)造更高的回報。

目前，基于美元的穩(wěn)定幣是新興市場用戶的首選。在非洲大部分地區(qū)，USDT已經(jīng)逐漸成為事實上的數(shù)字美元。大多數(shù)用戶主要通過如Binance這樣中心化托管應(yīng)用獲取穩(wěn)定幣，他們優(yōu)先考慮的是速度和流動性，而不是西方對儲備或透明度的擔(dān)憂。

對于那些面臨外匯配給和30%通貨膨脹的用戶來說，最重要的是它能夠發(fā)揮作用。穩(wěn)定幣幫助用戶在邊緣地區(qū)資產(chǎn)保值，并以穩(wěn)定貨幣進行儲蓄。據(jù)世界銀行數(shù)據(jù)，截至2021年，非洲只有49%的人擁有銀行賬戶，但有4億人使用移動支付，穩(wěn)定幣可以在銀行無法覆蓋的地方滿足用戶需求。

像Fonbnk這樣的平臺能夠在基礎(chǔ)手機上實現(xiàn)即時的充值到USDT兌換，而Accrue則為穩(wěn)定幣的現(xiàn)金存取提供本地社區(qū)代理網(wǎng)絡(luò)。尼日利亞加密貨幣平臺Busha Earn允許用戶以高達7.5%的年收益率（遠高于大多數(shù)尼日利亞銀行的收益率）儲蓄穩(wěn)定幣。撒哈拉以南非洲地區(qū)在DeFi應(yīng)用方面領(lǐng)先全球，這可能是由于該地區(qū)對便捷金融服務(wù)的需求日益增長所致。這表明，穩(wěn)定幣不僅僅是一種替代方案，它們對于傳統(tǒng)體系失效地區(qū)的金融穩(wěn)定至關(guān)重要。

這使得穩(wěn)定幣儲蓄成為了一個頗具吸引力的選擇—不僅因為更高的利率，還因為用戶除了通過對沖貨幣貶值而獲得價值之外，還能獲得收益。這些因素共同作用，使穩(wěn)定幣成為了財富保值和增值的有力工具。

（2）擴大信貸獲取

非洲的中小微企業(yè)存在3 300億美元的信貸缺口，缺乏銀行服務(wù)導(dǎo)致小微企業(yè)信貸體系不發(fā)達，數(shù)百萬個人和小企業(yè)被銀行拒之門外。

在這些市場中，小型企業(yè)往往因抵押品要求高、文件流程冗長及缺乏信用記錄而被傳統(tǒng)金融機構(gòu)忽視。難以獲得可負擔(dān)的前期資本，許多中小微企業(yè)轉(zhuǎn)向非正規(guī)貸款機構(gòu)尋求融資，缺乏負擔(dān)得起的信貸限制了他們維持日常運營和促進經(jīng)濟增長的能力。

在Web3領(lǐng)域，基于穩(wěn)定幣的借貸協(xié)議在過去3年中展現(xiàn)出解決這一問題的巨大潛力。但大多數(shù)此類解決方案要求的抵押率仍然過高，需要約150%的加密資產(chǎn)作為抵押，這實際上已將新興市場的許多中小微企業(yè)排除在外。

最近，有兩家公司Jia（利用去中心化金融提供保理、供應(yīng)鏈融資和其他貸款）和Haraka（使用創(chuàng)新的社會信用體系）正積極致力于顛覆這一領(lǐng)域，并抓住非洲的市場機遇。這些公司向小型企業(yè)提供基于區(qū)塊鏈的貸款，并賦予負責(zé)任的借款人所有權(quán)，從而使他們能夠積累財富，推動其所在社區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展。

將這種現(xiàn)實世界的經(jīng)濟活動引入鏈上，對投資者和借款人均有利。投資者可以公平地獲取實際收益，而借款人則可以獲得區(qū)塊鏈流動性，并將所有權(quán)作為為自己和社區(qū)創(chuàng)造長期財富的一種方式。區(qū)塊鏈的使用還降低了私人信貸市場中常見的高額交易成本（通常會轉(zhuǎn)嫁給最終借款人），并使得借款人能夠創(chuàng)建鏈上信用記錄，從而隨著時間的推移建立聲譽。

這些工具讓用戶對自己的資金擁有了更多控制權(quán)，并解鎖了以前無法企及的金融選擇。

2.跨境流動：貿(mào)易、資金管理和匯款

正如Stripe首席執(zhí)行官Patrick Collison所說，穩(wěn)定幣是“金融服務(wù)的室溫超導(dǎo)體”。它們將使企業(yè)能夠?qū)で笮碌臋C遇，而這些機遇原本在傳統(tǒng)支付渠道難以實現(xiàn)。這一點在跨境支付領(lǐng)域尤為明顯，傳統(tǒng)跨境支付體系處理速度慢、成本高，且依賴多個中間商。高昂的費用和漫長的延遲使交易變得復(fù)雜—尤其是在非洲，那里的平均匯款率約為8%，金融基礎(chǔ)設(shè)施通常有限或缺失。

跨境支付是非洲日常經(jīng)濟的基礎(chǔ)，包括進口商品、發(fā)送匯款到回流利潤和向自由職業(yè)者支付薪酬。然而，支持這些資金流動的支付渠道仍然脆弱：3～5天的延遲、5%～10%的費用，并且受到外匯配給的限制。穩(wěn)定幣改變了這一現(xiàn)狀，提供了一種解決這些問題的方法，它支持實時、低成本的轉(zhuǎn)賬，無需大量資本儲備或銀行中介。

假設(shè)一個烏干達用戶想將資金轉(zhuǎn)移給尼日利亞用戶，如果是基于SWIFT（環(huán)球銀行金融電信協(xié)會）網(wǎng)絡(luò)進行匯款，由于兩國并沒有直連的銀行網(wǎng)絡(luò)，那么用戶可能要繞到美國的中間行進行轉(zhuǎn)賬。但一旦采用穩(wěn)定幣的支付網(wǎng)絡(luò)，用戶無需通過多個中介機構(gòu)進行支付，而可以將當(dāng)?shù)刎泿艃稉Q成穩(wěn)定幣，直接發(fā)送給尼日利亞用戶，后者再將其兌換成尼日利亞奈拉，并在當(dāng)?shù)孬@取資金。

這一流程消除了SWIFT和基于凈額結(jié)算模式的低效之處，因為轉(zhuǎn)賬直接通過與貨幣承兌出入金服務(wù)提供商連接的交易所或區(qū)塊鏈錢包進行。這些服務(wù)提供商與當(dāng)?shù)刂Ц断到y(tǒng)集成，實現(xiàn)了穩(wěn)定幣與當(dāng)?shù)刎泿胖g的無縫轉(zhuǎn)換。

近期，Stripe以11億美元收購了Bridge（一家穩(wěn)定幣API提供商），旨在增強其全球穩(wěn)定幣支付網(wǎng)絡(luò)。非洲是Bridge的主要市場，這凸顯了該市場對穩(wěn)定幣基礎(chǔ)設(shè)施日益增長的需求，以及該領(lǐng)域主要參與者的擴張速度。

雖然Bridge為穩(wěn)定幣的編排和發(fā)行奠定了基礎(chǔ)，但該領(lǐng)域仍有大量工作要做?？缇持Ц妒且粋€巨大的機遇，但也存在一些關(guān)鍵問題需要解決。

（1）貿(mào)易和B2B支付

中國是非洲最大的貿(mào)易伙伴，2023年非洲從中國進口額達到1 760億美元，存在666億美元貿(mào)易逆差。這創(chuàng)造了對美元支付的持續(xù)需求，而穩(wěn)定幣以高效和高流動性滿足了這一需求。由于其深度流動性和廣泛的交易所支持，USDT已成為許多商業(yè)支付的首選渠道。

非洲大陸內(nèi)部貿(mào)易支付：非洲大陸內(nèi)部貿(mào)易僅占非洲大陸進出口總額的15%，遠低于北美的54%、亞洲的60%和歐盟的70%。造成這種不平衡的主要原因是缺乏直接貨幣兌換基礎(chǔ)設(shè)施—大多數(shù)交易需要將當(dāng)?shù)刎泿艃稉Q成美元、英鎊或歐元，然后再兌換成其他非洲貨幣。這種低效率每年給非洲大陸內(nèi)部交易增加50億美元的不必要成本。解決這個問題對于在整個非洲大陸實現(xiàn)順暢的貿(mào)易至關(guān)重要。

資金匯回：一些在非洲銷售商品和服務(wù)的大型跨國公司可以使用穩(wěn)定幣將資金匯回本國。借助穩(wěn)定幣基礎(chǔ)設(shè)施，資金結(jié)算時間不到30分鐘，而傳統(tǒng)支付方式則需要2～3天。

（2）匯款和全球支付

正如穩(wěn)定幣能夠?qū)崿F(xiàn)對外支付一樣，它們也能夠?qū)①Y金帶入非洲大陸，包括匯款、工資支付和自由職業(yè)者的收入。

匯款是最常見的跨境支付需求之一，但傳統(tǒng)的匯款方式使其成本高昂。2023年，全球匯款流量達到8 830億美元，其中的費用對低收入用戶的影響尤為嚴重。如今，通過穩(wěn)定幣從美國向尼日利亞匯款200美元的成本不到0.01美元，而使用傳統(tǒng)方式則需要7.60美元。大規(guī)模降低這些成本仍然是當(dāng)務(wù)之急。

“撒哈拉以南非洲仍然是全球匯款成本最高的地區(qū)，2024年平均匯款成本達到8.37%。然而，許多海外非洲人并不知道他們現(xiàn)在可以使用穩(wěn)定幣將錢匯回家，速度更快且成本更低。”—Xino Zee，Send Africa（非洲跨境支付平臺）負責(zé)人

支付：對于零工經(jīng)濟中的自由職業(yè)者來說，跨境小額支付仍然成本高昂且效率低下。在肯尼亞等地，一些人甚至選擇“租用”PayPal賬戶，因為自己開設(shè)賬戶過于困難—這凸顯了訪問障礙如何加劇了小額國際支付本已高昂的成本。穩(wěn)定幣的出現(xiàn)可以簡化支付流程，從而顯著造福這些工作者。此外，跨國運營的企業(yè)可以使用穩(wěn)定幣高效地管理現(xiàn)金流，并無縫地向全球員工、客戶或供應(yīng)商支付款項。

全球援助：目前，全球援助組織收到的每1美元捐款中，只有約40美分最終到達受助人手中，其余的資金則流向多個中間商。我們顯然需要一個更高效、低成本的系統(tǒng)，以透明、無縫的方式提供全球援助。一批新的公司正在圍繞穩(wěn)定幣重建非洲

的跨境支付基礎(chǔ)設(shè)施。許多公司并不直接銷售“穩(wěn)定幣”，而是銷售更便宜的匯款、營運資本效率和貨幣的穩(wěn)定性。

非洲建設(shè)者的機遇

“在非洲，你踢一棵樹，就會有三個使用穩(wěn)定幣的金融科技公司掉下來……我們支持的最強團隊現(xiàn)在擁有單一的渠道或行業(yè)流動性—穩(wěn)定幣只藏 在金融科技公司的幕后。”—Brenton Naicker, CV VC（全球區(qū)塊鏈風(fēng)投機構(gòu)）非洲區(qū)負責(zé)人

1.創(chuàng)造價值的4個杠桿

穩(wěn)定幣的第一波增長集中在基礎(chǔ)設(shè)施上：出入金、渠道流動性及基礎(chǔ)錢包功能，這個層面正在迅速變得擁擠。下一階段是差異化：誰擁有用戶、誰定義標(biāo)準(zhǔn)，以及在實際用例中獲取利潤。

以下是驅(qū)動非洲大陸價值創(chuàng)造的四個杠桿：

（1）分銷：贏得用戶

對用戶界面和客戶關(guān)系的控制決定了交易量的流向。最強的公司并不是以穩(wěn)定幣基礎(chǔ)設(shè)施為先導(dǎo)，而是解決支付、借貸或資金管理問題，將穩(wěn)定幣隱藏在幕后。

（2）流動性：控制渠道的兩端

本地外匯流動性不均衡且難以復(fù)制。能夠管理起點和終點流動的團隊可以提供更好的定價、內(nèi)部凈額交易，并降低費用。流動性會累積，形成一種防御性護城河。

（3）監(jiān)管：在規(guī)則尚未形成時塑造規(guī)則

在尼日利亞和肯尼亞等競爭激烈的市場中，完美執(zhí)行至關(guān)重要。但在馬拉維或佛得角等尚未充分開發(fā)的市場中，先行者面臨的競爭較少，可以與監(jiān)管機構(gòu)合作定義游戲規(guī)則。早期獲得投資信任的建設(shè)者可能會贏得長期的政策一致性。

（4）垂直領(lǐng)域：為特定工作流程定制

無論是農(nóng)業(yè)、物流、教育，還是全球援助，每個行業(yè)都有其自身的工作流程、用戶期望、合規(guī)要求和支付節(jié)奏。專業(yè)建設(shè)者能夠熟練運用行業(yè)術(shù)語，接入現(xiàn)有工具，解決通才無法解決的問題。一旦獲得信任，他們可以增加額外的金融服務(wù)，如信貸、資金管理或保險。專注將帶來用戶黏性和利潤。

2.非洲主要的加密經(jīng)濟體

（1）尼日利亞—非洲加密活動的中心

受蓬勃發(fā)展的金融科技行業(yè)和嚴峻的經(jīng)濟挑戰(zhàn)的推動，非洲人口最多的國家尼日利亞在穩(wěn)定幣的采用方面目前處于領(lǐng)先地位。近年來，尼日利亞經(jīng)濟面臨一系列沖擊。油價低迷（其出口經(jīng)濟的關(guān)鍵驅(qū)動力），加上新冠疫情和供應(yīng)鏈中斷的影響，導(dǎo)致了長期的金融不確定性。尼日利亞通貨膨脹率位居非洲最高之列，甚至高于整個法語區(qū)。隨著奈拉持續(xù)貶值，穩(wěn)定幣已成為尼日利亞人尋求財富保值和全球交易的重要工具。根據(jù)Chainalysis發(fā)布的加密貨幣全球采用指數(shù)，尼日利亞總體排名第二。在2023年7月至2024年6月期間，該國接收了價值約590億美元的加密貨幣。尼日利亞也是移動加密錢包采用的主要市場之一，僅次于美國。該國積極推進監(jiān)管明確性，包括推出孵化計劃，并且穩(wěn)定幣在當(dāng)?shù)厝粘＝灰祝ㄈ缳~單支付和零售購買）中的使用顯著增加。

與埃塞俄比亞、加納和南非一樣，穩(wěn)定幣也是尼日利亞加密經(jīng)濟的重要組成部分，占該地區(qū)所有穩(wěn)定幣流入量的約40%—是撒哈拉以南非洲地區(qū)最高的。

尼日利亞的加密活動主要由小額零售和專業(yè)規(guī)模交易推動，其中約85%的轉(zhuǎn)賬價值低于100萬美元。由于傳統(tǒng)匯款渠道效率低下且成本高昂，許多尼日利亞人依賴穩(wěn)定幣進行跨境匯款。Sodipo指出：“跨境匯款是尼日利亞穩(wěn)定幣的主要用途。它更快、更實惠。”

“賬單支付、手機充值和零售購物等日?；顒釉絹碓蕉嗟赜杉用茇泿膨?qū)動。人們開始看到加密貨幣在現(xiàn)實世界中的實用性，特別是在日常交易中，這與之前將加密貨幣視為快速致富手段的觀點不同。”—Moyo Sodipo，Busha（尼日利亞加密貨幣交易平臺）聯(lián)合創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官

除了傳統(tǒng)的金融系統(tǒng)外，DeFi（去中心化金融）平臺還為尼日利亞人提供了賺取利息、貸款和參與去中心化交易的新機會。Sodipo表示：“DeFi是一個關(guān)鍵的增長領(lǐng)域，因為用戶正在探索最大化回報，以及獲取傳統(tǒng)金融難以覆蓋的金融服務(wù)。”

加密貨幣作為支付手段，在尼日利亞的線上電子商務(wù)（E-com）平臺以及線下銷售終端（POS）已經(jīng)占到1%的份額，并被歸類到Digital Payments（數(shù)字支付）。在WorldPay的報告中，類似的國家還包括：阿根廷、巴西、印度、尼日利亞、菲律賓、新加坡、土耳其。

在通貨膨脹、匯款和金融渠道推動穩(wěn)定幣應(yīng)用的背景下，相信穩(wěn)定幣的采用將在各個場景中得到體現(xiàn)。尼日利亞已成為非洲穩(wěn)定幣的理想試驗場。該國在穩(wěn)定幣基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中扮演的角色將決定該技術(shù)在非洲大陸的發(fā)展方向。

2023年12月，尼日利亞央行解除了對為加密貨幣公司提供服務(wù)的銀行的禁令，這也對加密貨幣的普及起到了關(guān)鍵作用。“自從銀行禁令解除以來，它為合作和更順暢的交易開辟了很多可能性。”Sodipo解釋道。

在此基礎(chǔ)上，2024年6月，尼日利亞證券交易委員會（SEC）推出了加速監(jiān)管孵化計劃（ARIP），要求所有虛擬資產(chǎn)服務(wù)提供商（VASP）在獲得全面批準(zhǔn)之前必須注冊并接受評估。“業(yè)界對ARIP持樂觀態(tài)度，這是擺脫不確定性的轉(zhuǎn)變，也是朝著監(jiān)管明確性邁出的積極一步。”Sodipo說。

這些政策舉措將使各行各業(yè)的公司開始考慮從傳統(tǒng)的支付渠道轉(zhuǎn)向穩(wěn)定幣基礎(chǔ)設(shè)施。

（2）南非—TradFi機構(gòu)推動市場發(fā)展

作為非洲最大的經(jīng)濟體，南非已將自己定位為非洲最先進的Web3市場之一，擁有先進的監(jiān)管框架和強大的機構(gòu)投資者興趣。該國已成為非洲大陸最大的加密貨幣市場之一，過去一年的交易額達260億美元。與許多主要由散戶推動加密貨幣采用的非洲國家不同，南非的機構(gòu)投資者參與度正不斷提高，持牌公司和傳統(tǒng)金融機構(gòu)紛紛進入該領(lǐng)域。

從2023年底開始，穩(wěn)定幣在南非當(dāng)?shù)亟灰姿掷m(xù)增長—2023年10月環(huán)比增長超過50%。穩(wěn)定幣已取代比特幣成為該地區(qū)近幾個月來最受歡迎的加密貨幣。

南非加密貨幣增長的關(guān)鍵驅(qū)動力在于其明確的監(jiān)管立場。該國已將加密貨幣歸類為金融產(chǎn)品，從而構(gòu)建了結(jié)構(gòu)化的法律環(huán)境，為企業(yè)和投資者提供了清晰的監(jiān)管框架。2024年3月，南非批準(zhǔn)了59張加密貨幣運營許可證，為更廣泛地采用穩(wěn)定幣鋪平了道路。通過設(shè)置監(jiān)管護欄，政府旨在吸引投資，保護用戶免受網(wǎng)絡(luò)犯罪的侵害，并擴大低成本數(shù)字資產(chǎn)交易的渠道。

南非政府間金融科技工作組正在積極完善其穩(wěn)定幣監(jiān)管方法，并計劃正式將穩(wěn)定幣歸類為加密資產(chǎn)的一個獨特子集。此舉與該國更廣泛的金融現(xiàn)代化和數(shù)字支付舉措相契合，旨在確保穩(wěn)定幣能夠妥善融入金融生態(tài)系統(tǒng)。

機構(gòu)投資者日益增長的興趣也引發(fā)了圍繞銀行發(fā)行穩(wěn)定幣的討論。隨著傳統(tǒng)金融機構(gòu)開始探索穩(wěn)定幣模式，南非可能很快會出現(xiàn)受監(jiān)管的、銀行支持的數(shù)字資產(chǎn)，這將進一步推動穩(wěn)定幣的主流應(yīng)用。在VALR、Luno和Altify等初創(chuàng)公司的引領(lǐng)下，南非人已經(jīng)開始使用穩(wěn)定幣來分散投資、進行支付并更高效地獲取金融服務(wù)。

憑借發(fā)達的金融業(yè)、清晰的監(jiān)管政策及加密貨幣與傳統(tǒng)金融日益融合的局面，南非正成為非洲大陸穩(wěn)定幣應(yīng)用的領(lǐng)導(dǎo)者。隨著政府完善政策框架及機構(gòu)深入?yún)⑴c，南非正為穩(wěn)定幣在其不斷發(fā)展的數(shù)字經(jīng)濟中發(fā)揮核心作用奠定基礎(chǔ)。

（3）肯尼亞—正成為東非的穩(wěn)定幣中心

肯尼亞長期以來一直處于非洲金融創(chuàng)新的前沿。從率先推出移動貨幣到早期擁抱Web3，該國不斷突破傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)框架，推動金融體系向更高效的數(shù)字化模式轉(zhuǎn)型。如今，肯尼亞正憑借其強大的金融科技基礎(chǔ)設(shè)施、開放的監(jiān)管環(huán)境及日益增長的另類金融服務(wù)需求，將自己定位為穩(wěn)定幣革命的關(guān)鍵參與者。

肯尼亞最大的優(yōu)勢之一是其根深蒂固的移動貨幣文化。M-Pesa支付系統(tǒng)由電信巨頭Safaricom于2007年推出，已成為肯尼亞金融體系的支柱，處理著該國約60%的GDP，覆蓋超過90%的成年人口。它的成功之處在于無需實體銀行即可提供銀行服務(wù)，讓數(shù)百萬肯尼亞人能夠通過移動設(shè)備進行存款、取款、轉(zhuǎn)賬，甚至獲得信貸。穩(wěn)定幣與這一生態(tài)系統(tǒng)相得益彰，它讓用戶能夠以穩(wěn)定的貨幣持有價值，在全球范圍內(nèi)進行無摩擦交易。

除移動貨幣外，肯尼亞寬松的監(jiān)管環(huán)境一直是金融科技和Web3發(fā)展的重要推動力?？夏醽嗁Y本市場管理局（CMA）通過監(jiān)管沙盒積極推動創(chuàng)新，允許基于區(qū)塊鏈的公司測試和完善其產(chǎn)品。

肯尼亞對穩(wěn)定幣的需求源于其缺乏正規(guī)金融服務(wù)。尤其中小企業(yè)面臨信貸方面的重大障礙，僅在2021年，肯尼亞企業(yè)就尋求了約11億美元的貸款。穩(wěn)定幣驅(qū)動的貸款解決方案可以填補這一缺口，為企業(yè)和個人提供更便宜、更快捷、更便捷的信貸選擇。

肯尼亞已成為代幣化私人信貸領(lǐng)域的全球領(lǐng)導(dǎo)者。根據(jù)RWA.xyz數(shù)據(jù)，肯尼亞在代幣化現(xiàn)實世界資產(chǎn)借貸領(lǐng)域位居全球第一，貸款額達7 380萬美元，超過印度和巴西等規(guī)模更大的經(jīng)濟體。這不僅反映了肯尼亞對替代融資解決方案的旺盛需求，更體現(xiàn)了該國基于區(qū)塊鏈的信貸模式融入其金融生態(tài)系統(tǒng)的能力。

憑借成熟的移動貨幣格局、先進的監(jiān)管機構(gòu)及日益普及的穩(wěn)定幣應(yīng)用，肯尼亞正迅速成為東非地區(qū)重要的穩(wěn)定幣中心。隨著越來越多的金融科技公司致力構(gòu)建基于穩(wěn)定幣的解決方案，肯尼亞在塑造該地區(qū)未來金融方面的作用將不斷增強。

需要克服的障礙

盡管我們能夠看到眾多建設(shè)者在非洲的理想實驗田中取得了強勁的進展，但是穩(wěn)定幣基礎(chǔ)設(shè)施仍面臨結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)。要進一步擴展，建設(shè)者必須應(yīng)對艱難的障礙，其中一些是技術(shù)性的，另一些是政治性的。

1.政策風(fēng)險和監(jiān)管模糊

盡管一些國家在監(jiān)管方面取得了進展，但大多數(shù)其他國家仍處于監(jiān)管灰色地帶。穩(wěn)定幣既未被禁止，也未被完全合法化，這減緩了企業(yè)采用的速度，并阻礙了機構(gòu)資本的進入。

隨著交易量的增長，執(zhí)法力度可能會在資本管制、稅收、反洗錢和報告方面增加。這一領(lǐng)域的進展將來自與監(jiān)管機構(gòu)的積極互動。創(chuàng)始人、行業(yè)協(xié)會和區(qū)域沙盒可以幫助塑造規(guī)則。

2.貨幣主權(quán)危機

各國政府開始擔(dān)心穩(wěn)定幣錢包正在創(chuàng)造一個“影子美元經(jīng)濟”。一些國家正在探索本地替代方案，例如ZARP（津巴布韋數(shù)字資產(chǎn)儲備平臺）和cNGN（奈拉支持的穩(wěn)定幣），或試點央行數(shù)字貨幣（CBDC），以維持貨幣控制權(quán)。

“美元穩(wěn)定幣的主導(dǎo)地位反映出一種信任危機……如果沒有果斷的政策創(chuàng)新和對像cNGN這樣受監(jiān)管的、有競爭力的奈拉支持本土穩(wěn)定幣，非洲國家可能會將其金融控制權(quán)拱手讓給離岸穩(wěn)定幣發(fā)行方。”—Adedeji Owonibi，Convexity（cNGN發(fā)行方）創(chuàng)始人兼首席運營官

3.流動性缺口

快速跨境支付需要資本在正確的時間、地點和貨幣中可用。像Wise和Thunes這樣的提供商通過預(yù)存資金賬戶來解決這一問題，但隨著穩(wěn)定幣的流動，這一責(zé)任轉(zhuǎn)移到了做市商、場外交易柜臺和其他流動性提供者身上。隨著交易量的增長，各支付通道的資本配置效率仍然是一個限制因素。

像MANSA和Arf這樣的支付金融（PayFi）公司正在填補這一空白。通過將穩(wěn)定幣作為傳輸層，它們?yōu)榻鹑诳萍脊?、協(xié)調(diào)者和中小企業(yè)提供了實時流動性。

4.欺詐、詐騙和軟件漏洞

加密貨幣的采用帶來了新的風(fēng)險，包括網(wǎng)絡(luò)釣魚詐騙、假冒錢包到安全性差的應(yīng)用程序。這些漏洞削弱了用戶的信任，尤其是首次使用者的信任。保障安全的責(zé)任落在了消費者應(yīng)用程序上?？尚诺脑O(shè)計、風(fēng)險工具和安全教育必須成為核心產(chǎn)品的一部分。

“用戶是惡意行為的最大受害者。用戶只會繼續(xù)使用并推薦他們認為安全的平臺。”—Zach Bijesse，Archer（區(qū)塊鏈基礎(chǔ)設(shè)施公司）聯(lián)合創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官

5.意識欠缺

在加密貨幣原生圈子之外，有許多商家仍覺得穩(wěn)定幣難以理解。持續(xù)的“最后一公里”采用取決于易用性、培訓(xùn)和展示實際價值。

這些障礙是真實存在的，但每天都在逐漸被克服。成功的團隊不會等待條件完美，而是會增強韌性、贏得信任，并隨著監(jiān)管的完善而適應(yīng)各個通道和社區(qū)。

穩(wěn)定幣正在重新定義非洲金融

穩(wěn)定幣通過提供便捷、高效、可靠的傳統(tǒng)銀行系統(tǒng)替代方案，正在從根本上改變新興市場的金融格局。與西方經(jīng)濟體受機構(gòu)驅(qū)動的采用不同，非洲并沒有等待對于穩(wěn)定幣的全球共識，而是已經(jīng)著手建設(shè)。撒哈拉以南非洲等新興市場正在經(jīng)歷由散戶用戶參與的小額轉(zhuǎn)賬、匯款、點對點支付和價值存儲的“草根式”增長，同時在金融科技公司的推動下，在匯款、貿(mào)易、信貸和儲蓄等領(lǐng)域?qū)嶋H開展應(yīng)用。

過去幾年的經(jīng)驗證明，穩(wěn)定幣不僅是一種替代方案，更是非洲貨幣未來的必然趨勢。它們能夠繞過斷裂的金融軌道，提供穩(wěn)定的價值，并實現(xiàn)即時、低成本的交易，使其成為個人、企業(yè)乃至機構(gòu)的重要工具。隨著更多基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)和監(jiān)管透明度的提高，穩(wěn)定幣必將更加深入地融入非洲的金融體系。

這里就是可編程貨幣的未來原型。要理解非洲的穩(wěn)定幣采用，需要看到“最后一公里”的人，而不僅僅是技術(shù)。

非洲的人口結(jié)構(gòu)已經(jīng)到位，需求顯而易見，隨著全球監(jiān)管的逐步完善，這一勢頭只會加速。穩(wěn)定幣已經(jīng)不再是一個在Crypto（加密貨幣）市場的炒作名詞，而是一場從傳統(tǒng)金融中解耦、在鏈上重構(gòu)的系統(tǒng)級變革。

（本文僅供學(xué)習(xí)、參考，不構(gòu)成任何法律、投資意見。）