在各地開(kāi)展的國(guó)資改革中，混合所有制改革無(wú)疑是重中之重，北京也不例外。而在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，通過(guò)上市加大國(guó)有資產(chǎn)證券化比例將成為國(guó)資混合所有制改革的方式之一。具體的路徑包括推進(jìn)市屬企業(yè)與央企、跨國(guó)公司和外資、民企、各類社會(huì)基金和戰(zhàn)略投資者的合作。事實(shí)上，資本市場(chǎng)中并購(gòu)重組的提速，也在為北京部分國(guó)資的整體上市及證券化提供環(huán)境支撐，而相應(yīng)的整合或已出現(xiàn)在部分公司中。隨著國(guó)企改革方案的推出，將刺激市場(chǎng)并購(gòu)重組的活躍程度，北京國(guó)資在資本市場(chǎng)上有望受到關(guān)注。

北京國(guó)資改革備受矚目

從資本市場(chǎng)來(lái)看，北京國(guó)資改革備受矚目。2014年8月5日，北京市召開(kāi)全面深化市屬國(guó)資國(guó)企改革推進(jìn)會(huì)，公布改革方案《關(guān)于全面深化市屬國(guó)資企業(yè)國(guó)企改革的意見(jiàn)》，明確了首都國(guó)企改革方向，這是北京市以市委市政府名義印發(fā)的第一個(gè)改革性文件?！兑庖?jiàn)》提出，到2020年，國(guó)有資本80%集中至公共服務(wù)、基建、戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)、生態(tài)、民生領(lǐng)域，特殊功能類提高至60%；2020年國(guó)有資本證券化率達(dá)到50%以上。

2015年3月10日，北京市政府印發(fā)《2015年市政府工作報(bào)告重點(diǎn)工作分工方案》，對(duì)國(guó)資改革任務(wù)給予了詳細(xì)部署。方案提出，“出臺(tái)市屬國(guó)資國(guó)企改革實(shí)施規(guī)劃和配套政策，妥善解決國(guó)有企業(yè)歷史遺留問(wèn)題，推動(dòng)市屬企業(yè)與中央企業(yè)、中關(guān)村高新技術(shù)企業(yè)合作發(fā)展，提高國(guó)有資本證券化率。”

國(guó)企改革也將緊緊圍繞北京“四個(gè)中心”的功能定位展開(kāi)，即：全國(guó)政治中心、文化中心、國(guó)際交往中心、科技創(chuàng)新中心。和其他省份相比，北京具有明顯的科技優(yōu)勢(shì)，有助于加強(qiáng)國(guó)有企業(yè)與科研院所的合作；北京明顯的區(qū)位優(yōu)勢(shì)，使其能夠借助京津冀協(xié)同發(fā)展戰(zhàn)略深化改革。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，北京地區(qū)國(guó)企改革存在幾大優(yōu)勢(shì)。首先是科技優(yōu)勢(shì)。和其他省份相比，北京具有明顯的科技優(yōu)勢(shì)，可利用首都科技資源優(yōu)勢(shì)，加強(qiáng)國(guó)企與中關(guān)村企業(yè)、科研院所的全面合作。與首都產(chǎn)業(yè)定位相適應(yīng)，鼓勵(lì)國(guó)有資本進(jìn)入戰(zhàn)略性新興、文化創(chuàng)意、高新技術(shù)、新興服務(wù)業(yè)等領(lǐng)域。其次是良好的品牌效應(yīng)。北京國(guó)企擁有較多傳統(tǒng)的老字號(hào)品牌，通過(guò)激勵(lì)體制改革、引入戰(zhàn)略投資者，統(tǒng)籌國(guó)企的資金、技術(shù)、土地等資源優(yōu)勢(shì)，改革之后有望重新煥發(fā)品牌價(jià)值；再者是區(qū)位優(yōu)勢(shì)明顯。國(guó)企改革中，北京可以很好地利用作為首都的優(yōu)勢(shì)。圍繞首都“四個(gè)中心”的戰(zhàn)略定位和特大型城市稟賦要素特征，將與“京津冀“協(xié)同發(fā)展的整體戰(zhàn)略相一致，而在這一過(guò)程中尋找與效益最佳的結(jié)合點(diǎn)。最后是國(guó)資分布分散。北京市屬國(guó)有企業(yè)分布顯示，國(guó)有資產(chǎn)分布在14個(gè)行業(yè)，行業(yè)分布較寬。上市公司數(shù)量較多的是房地產(chǎn)行業(yè)，但分屬市、區(qū)兩級(jí)國(guó)資委，有很大的整合空間。在金融服務(wù)業(yè)中，國(guó)有資產(chǎn)存在進(jìn)一步整合上市的空間。而在北京城市運(yùn)營(yíng)的基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)方面，上市國(guó)有資產(chǎn)數(shù)量偏少，因而后續(xù)提高國(guó)資集中度很有必要。

率先關(guān)注整體上市集團(tuán)

據(jù)統(tǒng)計(jì)，在A股北京板塊上市公司中，實(shí)際控制人為北京市、區(qū)國(guó)資委的上市公司集中在房地產(chǎn)業(yè)、制造業(yè)和商貿(mào)零售業(yè)。其中，房地產(chǎn)業(yè)上市公司包括北京城建、電子城、京能置業(yè)、北辰實(shí)業(yè)、首開(kāi)股份、大龍地產(chǎn)、金融街、空港股份等；商貿(mào)零售業(yè)公司包括北京城鄉(xiāng)、王府井、翠微股份、首商股份等；制造業(yè)公司包括首鋼股份、同仁堂、三元股份、燕京啤酒、京東方A、金隅股份、福田汽車、*ST京城、順鑫農(nóng)業(yè)等；公用事業(yè)公司包括首創(chuàng)股份、京能電力，餐飲旅游類公司包括全聚德、首旅酒店，采礦類公司有昊華能源。

北京國(guó)企改革投資主線從投資標(biāo)的來(lái)看，中信建投證券表示將北京國(guó)企改革的標(biāo)的從北京首都城市定位疊加幾大試點(diǎn)方向來(lái)選擇收益標(biāo)的，首先關(guān)注已整體上市的集團(tuán)金隅集團(tuán)、首開(kāi)集團(tuán)改革進(jìn)度以及國(guó)管中心和北控集團(tuán)有望改組成國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司的情況。其次關(guān)注競(jìng)爭(zhēng)領(lǐng)域國(guó)企改革的投資機(jī)會(huì)，個(gè)股如首商股份、王府井、首旅酒店、全聚德、燕京啤酒、同仁堂等。第三關(guān)注城市公用事業(yè)和民生領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)，推薦首創(chuàng)股份、中關(guān)村。第四關(guān)注區(qū)縣級(jí)國(guó)企改革進(jìn)度，推薦順鑫農(nóng)業(yè)。

國(guó)企改革重點(diǎn)措施

分類推進(jìn)，商業(yè)+公益！

商業(yè)類：按照市場(chǎng)化要求實(shí)行商業(yè)化運(yùn)作。公益類：以保障民生、服務(wù)社會(huì)、提供公共產(chǎn)品和服務(wù)為主要目標(biāo)。

完善現(xiàn)代企業(yè)制度

公司股份制改革。健全公司法人治理機(jī)構(gòu)。國(guó)企領(lǐng)導(dǎo)人員分類分層管理。實(shí)行社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)相適應(yīng)的企業(yè)薪酬分配制度。深化內(nèi)部用人制度改革。

完善國(guó)有資產(chǎn)管理體制

以管資本為主

推進(jìn)國(guó)資監(jiān)管機(jī)構(gòu)職能轉(zhuǎn)變。改革國(guó)有資本授權(quán)經(jīng)營(yíng)體制。推動(dòng)國(guó)有資本合理流動(dòng)優(yōu)化配置。進(jìn)經(jīng)營(yíng)性國(guó)有資產(chǎn)集中統(tǒng)一監(jiān)管。