證券時(shí)報網(wǎng)（www.stcn.com）03月31日訊

今年A股繼續震蕩 低估值個(gè)股漸受青睞

隨著(zhù)基金2016年年報的陸續披露，公募基金對2017年的投資展望也相繼出爐。多位大型公募績(jì)優(yōu)基金經(jīng)理認為，A股市場(chǎng)2017年全年或將繼續保持震蕩格局，精選個(gè)股將成為重要的投資策略，低估值的價(jià)值型公司正在獲得市場(chǎng)的普遍青睞。

華夏基金投資總監陽(yáng)琨在基金年報中表示，對2017年的市場(chǎng)抱有正面期望。陽(yáng)琨分析指出，一方面，在本輪房地產(chǎn)市場(chǎng)繁榮期間，企業(yè)家們保持了謹慎擴張，由于房地產(chǎn)企業(yè)普遍財務(wù)狀態(tài)穩健，投資行為趨于理性，未來(lái)一個(gè)階段實(shí)體經(jīng)濟受房地產(chǎn)調控的影響亦可能優(yōu)于悲觀(guān)者的預期，企業(yè)盈利仍將維持一段時(shí)間的復蘇；另一方面，未來(lái)貨幣政策可能面臨一定壓力，美國潛在的貿易保護可能對國內外匯占款產(chǎn)生負面影響，進(jìn)而擠壓基礎貨幣規模，而美國利率的回升也會(huì )壓縮國內貨幣政策的空間。

陽(yáng)琨認為，2017年的股票市場(chǎng)可能受到流動(dòng)性收緊和短期盈利改善的綜合影響，A股或將繼續呈現震蕩走勢，但市場(chǎng)波動(dòng)可能會(huì )加大。

嘉實(shí)泰和混合基金經(jīng)理歸凱也認為，2017年中美相繼進(jìn)入新的周期，未來(lái)一年可能是一個(gè)新的大時(shí)代的拐點(diǎn)。就A股市場(chǎng)而言，歸凱認為，在國內宏觀(guān)經(jīng)濟趨于穩定、流動(dòng)性邊際收緊、國際環(huán)境面臨諸多不確定性因素，以及A股擠泡沫進(jìn)程過(guò)半等因素綜合影響下，指數向上、向下的空間都不大。

談及2017年的投資策略，多位大型公募績(jì)優(yōu)基金經(jīng)理認為，精選個(gè)股將成為重要的投資策略，而低估值的價(jià)值型公司正在獲得市場(chǎng)的普遍青睞。

陽(yáng)琨表示，將保持對個(gè)股選擇的重點(diǎn)關(guān)注，適度加大組合的波段操作，以適應企業(yè)盈利節奏的變化?；饘駲C配置穩定成長(cháng)并且估值較為合理的成長(cháng)類(lèi)股票，以分享優(yōu)秀公司的股權收益。

陽(yáng)琨認為，港股通的正式實(shí)施將在2017年乃至更長(cháng)的時(shí)間里改變香港市場(chǎng)的投資人結構，他繼續看好相對A股有估值優(yōu)勢或有稀缺價(jià)值的港股通受益標的。

歸凱表示，從結構上看，大小盤(pán)股票的偏離會(huì )有所收斂。在低估值價(jià)值股和強周期類(lèi)股票經(jīng)歷了一整年的估值修復和業(yè)績(jì)上升后，盈利增速和估值可能逐步見(jiàn)頂，而小市值成長(cháng)股系統性估值調整還沒(méi)結束。

博時(shí)卓越品牌基金經(jīng)理周志超指出，在當前點(diǎn)位下，投資者行為比較一致，首先是回避中小創(chuàng )，認為還有下跌空間，主要原因在于估值過(guò)高、成長(cháng)邏輯被證偽；其次是扎堆買(mǎi)入大盤(pán)藍籌股避險。周志超稱(chēng)，考慮到自2015年股市異常波動(dòng)以來(lái)，大盤(pán)藍籌股表現遠遠強于小盤(pán)股，對于大盤(pán)股后市行情存在一定疑慮，相比之下，更加傾向于買(mǎi)入股價(jià)跌幅更大、估值便宜的中小盤(pán)價(jià)值股。

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