3月30日，漢能薄膜發(fā)電發(fā)布2016年財報，報告顯示公司2016年度收入為44.83億港元，較上年28億港元大幅提升約59%，毛利增加至25.98億港元，同比上升約89%。

最關(guān)鍵的數字是：漢能年度盈利2億多港元，實(shí)現扭虧為盈。

財務(wù)分析

從年報來(lái)看，漢能的財務(wù)增長(cháng)有賴(lài)于兩個(gè)業(yè)務(wù)的業(yè)績(jì)提升：一是戶(hù)用發(fā)電事業(yè)部在渠道經(jīng)營(yíng)上獲得成功，在2016年全年，售出近3萬(wàn)套戶(hù)用光伏系統，銷(xiāo)售收入由2015年的2.8億港元增加到2016年的12.35億港元;二是制造業(yè)務(wù)的收入上升到29.9億港元，相比于2015年的19億港元增長(cháng)約55%。

對比漢能薄膜發(fā)電集團2016年半年報數據，發(fā)現漢能受上半年業(yè)績(jì)的鼓舞，在下半年中，增加了市場(chǎng)開(kāi)拓的力度、增加了研發(fā)成本，這些費用擠占了漢能的上半年的凈利，當然這些投入未來(lái)將會(huì )得到更大的回報。

與此同時(shí)，財報顯示2015年漢能薄膜發(fā)電的行政開(kāi)支為18億港元，2016年的行政開(kāi)支為8.8億港元，對比下來(lái)，2016年的行政開(kāi)支減少了一半。

由此可見(jiàn)，在2016年，漢能實(shí)現扭虧為盈是開(kāi)源和節流的結果。

上游裝備制造和下游戶(hù)用發(fā)電兩線(xiàn)業(yè)務(wù)在2016年都取得了不錯的業(yè)績(jì)，這是漢能對飽受詬病的“關(guān)聯(lián)交易”而讓人懷疑是否具有可持續的運營(yíng)能力的一個(gè)有力回應。

值得關(guān)注的是，根據2017年1月23日漢能就有關(guān)復牌問(wèn)題發(fā)布的公告，香港證監會(huì )敦促漢能控股集團董事局主席李河君向漢能薄膜發(fā)電支付合同應收賬款。年報中顯示，漢能薄膜發(fā)電已經(jīng)收到漢能控股的約17億港元應付款，同時(shí)，作為漢能薄膜發(fā)電的另一個(gè)大客戶(hù)——山東新華聯(lián)也支付6.5億人民幣給漢能薄膜發(fā)電。

上述兩項償付不僅顯示漢能薄膜發(fā)電的資金狀況改善，更讓外界質(zhì)疑漢能薄膜發(fā)電的大客戶(hù)是否具有還付能力的問(wèn)題得到了一個(gè)正向的答案。

變化

自2015年7月15日漢能薄膜發(fā)電停牌之后，“變革”與“變化”這兩個(gè)詞就一直伴隨著(zhù)漢能。“變革”是自覺(jué)的行為，而“變化”則是結果。

2016年5月20日，漢能召開(kāi)股東大會(huì )，宣布李河君辭去漢能薄膜發(fā)電董事局主席一職，由副總裁袁亞彬接任。

2017年1月，袁亞彬首次公開(kāi)接受《中國經(jīng)營(yíng)報》專(zhuān)訪(fǎng)，說(shuō)明了上任以來(lái)的動(dòng)作：

第一、我們始終認為，技術(shù)領(lǐng)先是企業(yè)生存的根本，即使在2015年最困難的時(shí)期，我們仍然維持了較高的研發(fā)費用投入，目的就是要持續保持薄膜發(fā)電技術(shù)全球領(lǐng)先的核心競爭力。

第二，在產(chǎn)品及商業(yè)模式方面，我們加大了應用產(chǎn)品開(kāi)發(fā)及商業(yè)模式探索，基于薄膜發(fā)電產(chǎn)品“輕、薄、柔”的特點(diǎn)和獨特優(yōu)勢，著(zhù)力拓展分布式應用和移動(dòng)能源市場(chǎng)，在戶(hù)用發(fā)電、商用發(fā)電、農業(yè)應用、光伏扶貧和移動(dòng)能源產(chǎn)品開(kāi)發(fā)等領(lǐng)域取得了突破和進(jìn)展。

第三，我們還加大了市場(chǎng)拓展的力度，通過(guò)打造經(jīng)銷(xiāo)商體系全面提升銷(xiāo)售能力，在全國招募經(jīng)銷(xiāo)商與分銷(xiāo)商，已初步完成由經(jīng)銷(xiāo)商和分銷(xiāo)商組成的遍布全國的銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò )布局。

從漢能薄膜發(fā)電袁亞彬主席以上的回答中，不難看出漢能扭虧為盈的答案。

商業(yè)模式

商業(yè)模式歷來(lái)是外界對漢能關(guān)心的重點(diǎn)。在2016年，漢能已非常清晰地確定自己的商業(yè)模式：將繼續保持全球最領(lǐng)先薄膜發(fā)電高科技能源公司的位置，以“一基兩翼”為長(cháng)遠布局——以薄膜太陽(yáng)能技術(shù)的持續創(chuàng )新為基礎，以高端裝備及產(chǎn)線(xiàn)的“交鑰匙”方案為左翼;以分布式能源及移動(dòng)能源的“一站式”解決方案為右翼，以上游裝備產(chǎn)線(xiàn)業(yè)務(wù)為核心，下游分布式能源業(yè)務(wù)為戰略方向，積極培育移動(dòng)能源作為集團的大方向。

在這個(gè)業(yè)務(wù)模式之下，從上游裝備業(yè)務(wù)發(fā)展看，第三方業(yè)務(wù)發(fā)展良好。

在下游分布式能源方面：

漢能薄膜發(fā)電與Rooftop Energy合作，在位于荷蘭中部埃德鎮最大的國家花卉植物交易中心Plantion的屋頂上，安裝了共2.3兆瓦的Solibro薄膜發(fā)電組件。荷蘭是溫室大國，溫室建筑面積約有1.1億平方米，占全世界玻璃溫室面積的1/4，農業(yè)光伏市場(chǎng)容量大，這個(gè)合作項目具有樣板意義，有很重要的推廣價(jià)值。

同樣在荷蘭，“光伏路”讓一個(gè)叫“克羅默尼”的小鎮因為漢能而名聲大噪。漢能利用GSE的PowerFlex組件，鋪設在荷蘭克羅默尼小鎮上的太陽(yáng)能自行車(chē)道。組件于日照時(shí)間吸收太陽(yáng)能，于晚上為自行車(chē)道反射出亮光，被視為薄膜發(fā)電技術(shù)帶到日常生活中的一次具開(kāi)創(chuàng )性的嘗試。

在下游移動(dòng)能源領(lǐng)域，漢能與厄瓜多爾KARA SOLAR公司合作，將漢能柔性銅銦鎵硒(CIGS)薄膜太陽(yáng)能組件用于全太陽(yáng)能動(dòng)力船，在船頂棚鋪設柔性太陽(yáng)能電池組件，建造完成并于南美洲亞馬遜河中成功下水。這是一艘完全由太陽(yáng)能組件提供動(dòng)力，為電池充電的太陽(yáng)能船，具有環(huán)保、輕質(zhì)、柔性、抗風(fēng)、耐高溫高濕環(huán)境、發(fā)電效率穩定等特點(diǎn);這艘太陽(yáng)能船日均發(fā)電量19度，測算年發(fā)電量可達約7,000度左右，能夠滿(mǎn)足小船在67公里流域行駛，為當地9個(gè)小區的人們提供服務(wù)。

復牌之路

漢能薄膜發(fā)電2017年1月23日曾就有關(guān)上市公司復牌進(jìn)展情況發(fā)布了公告，公告中披露，漢能薄膜發(fā)電與香港證監會(huì )就漢能薄膜發(fā)電的復牌一事達成兩項條件。

客觀(guān)來(lái)看，公告顯示出一些積極的信息：一、漢能薄膜發(fā)電復牌有望;二、李河君及四位獨立董事的“過(guò)錯”，界定為在經(jīng)營(yíng)上有失當行為;三、排除了李河君涉及操縱股價(jià)、虛假交易、虛假陳述等之前被媒體懷疑的行為及問(wèn)題。

漢能薄膜發(fā)電與證監會(huì )達成的這個(gè)復牌條件，可以說(shuō)是證監會(huì )對漢能薄膜發(fā)電自2015年7月15號予以停牌以來(lái)，長(cháng)達20個(gè)月調查的一個(gè)階段性的關(guān)鍵結論。

現在，漢能薄膜發(fā)電發(fā)布的這個(gè)盈利的年報，一定程度上對漢能復牌之路增加了更大的利好，畢竟一份盈利的年報將給市場(chǎng)和投資人更強的信心。

以上綜合分析漢能薄膜發(fā)電2016年財報，可以看出，漢能總體業(yè)務(wù)不斷向好，模式和戰略方向清晰明確。如果復牌進(jìn)展順利，可以期待漢能未來(lái)的業(yè)績(jì)會(huì )有更大的提升。