3月1日消息：京東集團于2月28日發(fā)布了2018年第四季度和全年業(yè)績(jì)。

第四季度，京東的凈收入為1348億元人民幣(約196億美元)，同比增長(cháng) 22.4%，增速繼續放緩，上一季度這一數字為25.1%。本季度非美國通用會(huì )計準則下(Non-GAAP)歸屬于普通股股東的持續經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)凈利潤為7.499億元人民幣。

京東預計，2019年第一季度凈收入介于1180億元人民幣至1220億元人民幣之間，同比增長(cháng)約為18%至22%之間。對于2019年京東的目標，京東集團董事長(cháng)&CEO劉強東表示，重點(diǎn)關(guān)注三個(gè)方向：拓展三四線(xiàn)市場(chǎng)，企業(yè)數字化升級以及開(kāi)發(fā)線(xiàn)下業(yè)務(wù)。

財報發(fā)布后，京東董事長(cháng)兼CEO劉強東、CFO黃宣德等人出席了分析師電話(huà)會(huì )議，對財報進(jìn)行了解讀，并回答了分析師提問(wèn)。

在電話(huà)會(huì )議中，分析師針對京東的用戶(hù)基數與活躍用戶(hù)、毛利率增長(cháng)、京東拼購等問(wèn)題展開(kāi)了提問(wèn)。

以下是問(wèn)答分析環(huán)節內容摘要，來(lái)自騰訊科技：

高盛集團分析師：商品供應種類(lèi)方面的發(fā)展趨勢如何?2019年的用戶(hù)基數的變化趨勢如何?將會(huì )采取怎樣的策略?是否能提供更多的有關(guān)于京東和騰訊合作的細節?大概什么時(shí)候雙方合作會(huì )有新進(jìn)展來(lái)促進(jìn)用戶(hù)數量增加?

黃宣德：京東是中國最大、商品種類(lèi)最多的線(xiàn)上零售商。我們在繼續擴大商品供應種類(lèi)方面還有著(zhù)獨特的優(yōu)勢，這在我們本季度和之前幾個(gè)季度的財報結果中都得到了顯示。我們認為所有的重點(diǎn)商品種類(lèi)將來(lái)都能出現強勁的增長(cháng)，在重點(diǎn)的商品種類(lèi)方面我們依舊處于行業(yè)領(lǐng)先地位，我們很自信所有的商品種類(lèi)都能夠出現增長(cháng)。

徐雷：關(guān)于2019年的用戶(hù)發(fā)展，我想說(shuō)兩個(gè)方面，第一個(gè)方面是關(guān)于老用戶(hù)的經(jīng)營(yíng)和留存，通過(guò)2018年的數據來(lái)看，整個(gè)平臺用戶(hù)數量是在穩步提升，這主要是由于我們的產(chǎn)品、營(yíng)銷(xiāo)和“千人千面”等工作的展開(kāi)。關(guān)于新用戶(hù)的發(fā)展，我們主要聚焦三個(gè)方面，第一個(gè)是供應鏈端，我們會(huì )擴充適配不同城市級別的用戶(hù)的商品;第二，我們會(huì )豐富營(yíng)銷(xiāo)場(chǎng)景，包括微信、線(xiàn)下和社區等不同營(yíng)銷(xiāo)場(chǎng)所，增加與新用戶(hù)的接觸點(diǎn);第三我們會(huì )往更好的渠道去做傾斜。

黃宣德：針對京東和騰訊的合作方面，雙方通力合作，之后會(huì )向大家披露更多的細節。

分析師：有關(guān)于毛利率的增長(cháng)和趨勢：第一，比如之前提到過(guò)的電子家電商品種類(lèi)，這個(gè)種類(lèi)受到了行業(yè)壓力，歷史上的做法是京東加強交涉，從供應商方面獲得更大的折扣，我想知道這種大環(huán)境的因素如何影響京東的毛利率?京東物流的毛利率也在增長(cháng)，是否對于第三方(企業(yè))的補貼會(huì )減少，從而增加毛利率?

黃宣德：我之前提到過(guò)，在電子家電商品種類(lèi)方面，我們的增長(cháng)率也是行業(yè)領(lǐng)先，在四季度也出現了二位數的增長(cháng)，而本行業(yè)的的增長(cháng)率是一位數，所以我們的增長(cháng)依舊會(huì )繼續。在整個(gè)行業(yè)大環(huán)境發(fā)展減慢的同時(shí)，京東作為最大的銷(xiāo)售渠道，我們會(huì )創(chuàng )造規模經(jīng)濟，比如通過(guò)與企業(yè)進(jìn)行協(xié)商，幫助他們清庫存和訂購更多的個(gè)性化定制產(chǎn)品，所以，在不損傷消費者利益的情況下，我們有很多的方式能夠提高增長(cháng)率。對于消費者來(lái)說(shuō)，我們的價(jià)格依舊具有顯著(zhù)吸引力。

京東物流方面，我們之前提到過(guò)，京東物流早期進(jìn)行了一些打折活動(dòng)來(lái)吸引大客戶(hù)，但是，初期階段過(guò)去了之后，它的價(jià)格又恢復到了正常的水平，現在絕大多數客戶(hù)都經(jīng)過(guò)了當時(shí)打折階段，所以現在京東物流毛利率又增長(cháng)了。

花旗集團分析師：有關(guān)年度活躍用戶(hù)，三季度和四季度京東活躍用戶(hù)同比增長(cháng)幅度較大，如果從季度變化的角度看，四季度比三季度增長(cháng)幅度為多少?這種增長(cháng)趨勢會(huì )成為常態(tài)一直持續到2019年的第三季度嗎?

黃宣德：第四季度的活躍用戶(hù)繼續出現了增長(cháng)，增長(cháng)率大概為6%，所以活躍用戶(hù)基礎依舊有上升趨勢。我們今年看到用戶(hù)質(zhì)量正在不斷提高，在去年的12個(gè)月我們看到有很多用戶(hù)只使用一次就不再登錄了。我們把這兩個(gè)季度的用戶(hù)增長(cháng)單列出來(lái)是為了表示這種增長(cháng)是實(shí)際的增長(cháng)。

分析師：有關(guān)于2019年Non—GAAP指引，在運營(yíng)方面是否還有其他的一些支出?京東商城和京東物流更新升級，是否會(huì )促進(jìn)利潤的增長(cháng)?第四季度的商家數量比三季度有所上升，在這個(gè)方面有新的策略嗎?

黃宣德：2019年的研發(fā)支出將會(huì )趨于平穩，與三季度和四季度持平，我們會(huì )在多個(gè)方面繼續進(jìn)行投資，今年我們會(huì )更加審慎，以更加均衡的方式有選擇地進(jìn)行投資，如果我們認為哪個(gè)領(lǐng)域對于公司的戰略至關(guān)重要，我們會(huì )繼續加大投資。今年一開(kāi)始我們還是保持保守的態(tài)度，利潤會(huì )有所上升，之后會(huì )公布更多的消息。

New Street Research分析師：本季度在線(xiàn)銷(xiāo)售額和GMV相差700基點(diǎn)，這個(gè)差別之后會(huì )有怎樣的影響?拼購的貢獻率為多少?

黃宣德：在線(xiàn)銷(xiāo)售和GMV的差別主要是在市場(chǎng)方面。

徐雷：關(guān)于拼購，我們從去年四月開(kāi)始正式做拼購業(yè)務(wù)，對于用戶(hù)的下沉，向低線(xiàn)城市下沉起到了非常好的作用。給我們帶來(lái)了以前京東面臨的主流的市場(chǎng)，我們的優(yōu)勢可能在一線(xiàn)城市不一定能做出來(lái)，拼購對于用戶(hù)的發(fā)展幫助非常大。另外，微信市場(chǎng)是發(fā)展非?？斓囊粋€(gè)市場(chǎng)，微信作為非常重要的載體，也是一個(gè)巨大的市場(chǎng)，其實(shí)就是寄希望于對低線(xiàn)市場(chǎng)女性用戶(hù)的更好的挖掘。

瑞士信貸分析師：有關(guān)于服裝領(lǐng)域，這一領(lǐng)域2019年的發(fā)展趨勢如何?關(guān)于7Fresh業(yè)務(wù)，2019年將會(huì )新開(kāi)多少家7Fresh?采取1P還是3P戰略?

徐雷：關(guān)于服裝的問(wèn)題我來(lái)做個(gè)回答。2019年我們在電商品牌上主要做了三方面的工作，我們會(huì )繼續對商家品牌進(jìn)行穩固，給消費者帶來(lái)更多的選擇。第二個(gè)我們會(huì )增強核心運營(yíng)能力的打造，我們會(huì )利用兩種模式，基于京東的供應鏈做融合，商家的倉庫、門(mén)店與京東的整體系統打通，提高整體效益。第三，我們會(huì )與拼購為主的社交電商融合，因為服裝非常適合在這種渠道上進(jìn)行運營(yíng)。從商家分布來(lái)看，18年隨著(zhù)我們平臺產(chǎn)品和系統的提升，商家整體的健康運營(yíng)是提升的，我們會(huì )在2019年繼續加強這方面的工作。

黃宣德：7Fresh是2018年才開(kāi)始做的業(yè)務(wù)，非常年輕，我們現在還是處于試驗階段，我們在嘗試不同的策略和渠道來(lái)完善這個(gè)模式。我們對于擴大這個(gè)業(yè)務(wù)保持非常審慎的態(tài)度。

分析師：能否更多談一談房地產(chǎn)業(yè)務(wù)影響下的利潤展望?2019年，訂單履行大概占營(yíng)收多大百分比?管理費用占營(yíng)收的百分比?對于拼購業(yè)務(wù)，能否談一談長(cháng)期的利潤展望?如何看待拼購業(yè)務(wù)對于京東整體的作用?

黃宣德：房地產(chǎn)交易方面，我們目前正在關(guān)閉一些交易，在關(guān)閉之后，我們就能獲得管理費用，但是管理費用起碼在今年并不會(huì )有多大的影響。但是我們在不斷的對于資產(chǎn)進(jìn)行貨幣化，慢慢影響會(huì )擴大。到年底的時(shí)候，我們自建了250萬(wàn)平方米倉庫，目前正在對這些倉庫進(jìn)行貨幣化，差不多是我們目前倉庫的20%左右。目前，這種貨幣化的進(jìn)程影響并不大。

徐雷：關(guān)于拼購業(yè)務(wù)我再做一些補充，拼購業(yè)務(wù)對于我們在以微信市場(chǎng)為代表的市場(chǎng)中去發(fā)掘低線(xiàn)市場(chǎng)和女性用戶(hù)的幫助非常大。因為拼購用戶(hù)的特點(diǎn)，所以拼購對于京東平臺原有用戶(hù)商家有非常大的幫助。2019年，我們除了繼續保持對拼購和微信市場(chǎng)的投入和關(guān)注外，重點(diǎn)會(huì )在兩方面進(jìn)行投入。第一個(gè)是打造更適合拼購和微信市場(chǎng)供應鏈的能力，原有的商家和商品更多地依賴(lài)于京東平臺，年底開(kāi)始，我們組建了專(zhuān)門(mén)的團隊，專(zhuān)門(mén)針對于這些市場(chǎng)，包括商品等方面。第二個(gè)，我們會(huì )進(jìn)行拼購相應的APP的開(kāi)發(fā)和推出。

CICC分析師：有關(guān)于京東的活躍用戶(hù)，有多少來(lái)自于拼購?目前微信平臺向京東的的轉化率是多少?此前曾發(fā)布對京東有一次內部調整，KPI機制有變化嗎?

黃宣德：微信是京東非常重要的新用戶(hù)獲取平臺，有四分之一的新用戶(hù)來(lái)自微信。我們并沒(méi)有對拼購的轉化率進(jìn)行統計，但是我們相信這是一個(gè)非常重要的渠道。

徐雷：微信市場(chǎng)對于京東是非常重要的，但是京東主要是依靠自己的平臺能力去獲取新用戶(hù)。在微信市場(chǎng)中，拼購是很重要的，但是我們也有原有的入口，我們也有一些正在準備推出的基于微信市場(chǎng)的產(chǎn)品。所以整體來(lái)說(shuō)，微信是很重要的，但是并非是去年我們用戶(hù)超過(guò)3億的主要原因。

劉強東：2019年，我們主要關(guān)注三件事，首先是三四線(xiàn)城市，我們關(guān)注三四線(xiàn)城市已經(jīng)有數年的時(shí)間，去年的好消息是，三四線(xiàn)城市的市場(chǎng)表現首次超過(guò)了一線(xiàn)市場(chǎng)，今年，我們會(huì )在三四線(xiàn)城市投入更多的產(chǎn)品吸引客戶(hù)。第二就是數字化，我們將會(huì )用大數據和數字化來(lái)幫助管理團隊更高效地工作，更好地與合作伙伴合作，使平臺更好地成長(cháng)。第三，我們會(huì )推出更多的線(xiàn)下商業(yè)模式，像7Fresh等。我們會(huì )不斷進(jìn)行測試，對線(xiàn)下商業(yè)模式進(jìn)行完善和復制。

摩根大通分析師：有關(guān)深入三四線(xiàn)城市進(jìn)行用戶(hù)獲取，今年相比往年所采取的策略有什么區別?如何能更加高效地深入接觸這些用戶(hù)呢?比如說(shuō)對于供應鏈和推銷(xiāo)策略進(jìn)行改動(dòng)，與三四線(xiàn)甚至更小城市的供應鏈建立聯(lián)系，或者對于三四線(xiàn)城市的物流進(jìn)行投資升級。

黃宣德：從供應角度深入三四線(xiàn)城市只是我們今年采取的戰略中的一個(gè)。完善的物流網(wǎng)絡(luò )已經(jīng)覆蓋了這些城市，因此這方面沒(méi)有什么發(fā)展空間了。我們關(guān)注更多的還是供應和產(chǎn)品方面，還有線(xiàn)上線(xiàn)下的各種渠道也能幫助我們在三四線(xiàn)城市進(jìn)行發(fā)展。

分析師：有關(guān)于2019年現金流，有沒(méi)有哪些方面會(huì )表現為負?不考慮房地產(chǎn)方面的因素，京東是否會(huì )在將來(lái)成為能持續產(chǎn)生現金流的公司?

黃宣德：房地產(chǎn)貨幣化所進(jìn)行的資本支出也會(huì )表現為現金流。我們非常自信2019年的現金流表現會(huì )更好，因為一方面，運營(yíng)利潤會(huì )升高，另一方面，過(guò)去的一年中，京東在科技基礎設施方面的資本支出比較大，所以2019年的資本支出會(huì )變小，營(yíng)收利潤增高，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)也會(huì )出現現金流回流，所以2019年的現金流表現會(huì )更好。

分析師：國家在家用電器方面出臺了有關(guān)補貼政策，這些政策怎樣促進(jìn)了家用電器的銷(xiāo)售以及京東從中是否獲益了呢?另一個(gè)問(wèn)題是鑒于您剛剛提到的幾個(gè)因素，2019年的現金流是否一定會(huì )為正呢?

徐雷：我來(lái)回答一下家電的問(wèn)題，近期，國家出臺了有關(guān)于耐用消費品的一些鼓勵和刺激政策。京東也參與了其中，但是具體的效果我覺(jué)得需要一段時(shí)間進(jìn)行觀(guān)測。關(guān)于家電品牌我們認為，第一，京東家電在線(xiàn)市場(chǎng)的占有率還是具有明顯的優(yōu)勢，這將讓我們繼續在市場(chǎng)獲得領(lǐng)先地位和用戶(hù)的信賴(lài)。第二，我們會(huì )在今年推進(jìn)家電生態(tài)向品牌的全面開(kāi)放。希望通過(guò)深度共享幫助提高品牌的銷(xiāo)售量，這也能讓我們更緊密地一起合作。

第三，我們今年會(huì )加大定制化商品的開(kāi)發(fā)，這將幫助我們獲得低線(xiàn)市場(chǎng)的用戶(hù)，相應地改善利潤。第四，我們會(huì )繼續向下滲透，主要是向縣城這樣的低線(xiàn)城市進(jìn)行滲透，以及我們的體驗店，還有聯(lián)合當地的一些家電市場(chǎng)，增多我們在低線(xiàn)城市的觸點(diǎn)。

黃宣德：現金流方面我們不能公布更多的信息，但是我們可以肯定京東內部會(huì )非常努力讓現金流轉負為正。

摩根士丹利分析師：四季度銷(xiāo)售額非常高，哪些領(lǐng)域的表現更好?另外第四季度的毛利率超出了預期，過(guò)去一段時(shí)間京東物流的升級是否是這一增長(cháng)背后的原因?是否能更多地介紹一下京東物流?比如現在的毛利率?2019年的毛利率和凈利潤率目標分別是多少?

黃宣德：四季度的增長(cháng)是很平衡的，有突出的領(lǐng)域出現了兩位數的增長(cháng)，但是整體還是很平衡健康的。毛利率因為之前進(jìn)行了多次促銷(xiāo)活動(dòng)，所以基礎值比較低，京東物流當然也是重要動(dòng)力，因為處理能力更強，并且更好地利用了設備，所以四季度的表現非常好，但是每年情況不同。我們已經(jīng)給出了今年的全年指引，京東商城的毛利會(huì )穩定增長(cháng)，京東物流的利潤也會(huì )增長(cháng)。

分析師：有關(guān)于新用戶(hù)，京東很多的新用戶(hù)都來(lái)自于三四線(xiàn)城市或者是微信平臺，這些新增用戶(hù)是否會(huì )影響GMV?

徐雷：關(guān)于拼購用戶(hù)的引入，確實(shí)，拼購用戶(hù)初始訂單的價(jià)格相比起前期的用戶(hù)是偏低的。但是，我們更關(guān)心的是這種用戶(hù)的留存以及后期的消費，我們會(huì )加大一些交叉品類(lèi)的營(yíng)銷(xiāo)，所以目前來(lái)看還是非常積極樂(lè )觀(guān)的。去年，中粘性向高粘性用戶(hù)的轉變是在加快的，也就是用戶(hù)轉向我們，成為忠實(shí)用戶(hù)的腳步在加快。未來(lái)我們會(huì )加強對0到1和1到3的購物用戶(hù)的精細化運營(yíng)。

分析師：四季度的履約支出大幅下降，主要原因是什么?今年還會(huì )出現這個(gè)情況嗎?

徐雷：因為四季度是業(yè)務(wù)的旺季，我們對倉庫的庫容率和使用率也在不斷提升，所以四季度的履約情況有了大幅度的改善。2019年隨著(zhù)訂單的增加，我們認為履約率還是會(huì )不斷優(yōu)化的。

本文來(lái)源于鈦媒體，編輯：蘆依。