北京時(shí)間2019年8月13日——中國領(lǐng)先的新媒體公司鳳凰新媒體有限公司（紐約證券交易所代碼: FENG）（“鳳凰新媒體”, “鳳凰網(wǎng)”或“公司”）于今日公布截至2019年6月30日的未經(jīng)審計的2019年第二季度財務(wù)報告。

財報顯示，截至2019年6月30日，鳳凰網(wǎng)2019第二季度總收入為人民幣3.951億元（約合5,750萬(wàn)美元)，其中凈廣告收入為人民幣3.248億元（約合4,730萬(wàn)美元)，較去年同期人民幣3.173億元增長(cháng)2.3%，增長(cháng)主要是由于包含了天博的廣告收入，然而由于宏觀(guān)經(jīng)濟的不確定性和激烈的競爭，公司傳統廣告業(yè)務(wù)凈收入同比下降28.5%。

不計入股權激勵成本，不包括權益法投資凈收益或損失（包含投資減值損失），2019年第二季度非美國通用會(huì )計準則的鳳凰新媒體應占凈虧損為人民幣6,640萬(wàn)元（約合970萬(wàn)美元），而2018年第二季度非美國通用會(huì )計準則的鳳凰新媒體應占凈收益為人民幣5,310萬(wàn)元。2019年第二季度非美國通用會(huì )計準則的攤薄每股ADS凈虧損額為人民幣0.91元（約合0.13美元），而去年同期非美國通用會(huì )計準則的攤薄每股ADS凈收益額為人民幣0.73元。

財報發(fā)布后，鳳凰網(wǎng)首席執行官劉爽和首席財務(wù)官何曄（Betty Ho）參加了隨后舉行的財報電話(huà)會(huì )議，解讀財報要點(diǎn)并回答分析師提問(wèn)。

Macquarie分析師Frank Chen：剛才Betty在講話(huà)中提到，公司今年的目標是實(shí)現20%的收入增長(cháng)，然而根據第三季度業(yè)績(jì)指引，這意味著(zhù)第三季度公司收入只增長(cháng)百分之十幾，公司對第四季度收入有何預期，來(lái)幫助實(shí)現全年20%的增長(cháng)目標？我還想了解一下公司對于2020年的展望，能否就2020年的收入增長(cháng)目標分享一些想法？第二個(gè)問(wèn)題也是關(guān)于利潤的，之前提到要在未來(lái)幾年內實(shí)現盈虧平衡，能否具體說(shuō)明公司何時(shí)能實(shí)現盈利？第三個(gè)問(wèn)題是關(guān)于如何使用出售一點(diǎn)資訊獲得的收益，公司能否更新一下發(fā)放股利的時(shí)間安排？鑒于目前股價(jià)表現疲軟，是否有任何股票回購計劃？

Betty Ho：我來(lái)回答第一個(gè)問(wèn)題。對于2019年全年，我們預計收入增長(cháng)20%左右。

通常來(lái)說(shuō)，每年的第一個(gè)季度都是業(yè)績(jì)最弱的一個(gè)季度，第二季度、第三季度、第四季度會(huì )逐步改善。在第四季度，我們預計業(yè)績(jì)會(huì )有強勁增長(cháng)，因為我們大部分IP都會(huì )在此季度實(shí)現。因此，我們預計全年能實(shí)現約20%的增長(cháng)。當然，塔讀和天博的情況也是如此。

對于公司傳統廣告業(yè)務(wù)來(lái)說(shuō)，第四季度通常是業(yè)績(jì)表現最強勁的季度，對于天博來(lái)說(shuō)也是一樣。這就是我們預計2019年全年增長(cháng)20%左右的原因。

劉爽：我來(lái)回答你接下來(lái)的問(wèn)題。展望2020年，盡管面臨著(zhù)宏觀(guān)環(huán)境的不確定和目前的行業(yè)狀況，但憑借我們對新聞客戶(hù)端的不斷改進(jìn)，我們實(shí)際上看到了運營(yíng)指標的穩步提升和用戶(hù)的積極反饋，我們有信心將這一趨勢持續下去。

通過(guò)整合塔讀和房產(chǎn)帶來(lái)的強勁增長(cháng)，我們的用戶(hù)流量將會(huì )增長(cháng)，相信不僅是我們的用戶(hù)數據會(huì )持續增長(cháng)，我們的收入也將以每年20%左右的速度增長(cháng)?；旧?，未來(lái)2到3年的總收入同比增速將保持在至少20%的水平。

下一個(gè)問(wèn)題是關(guān)于盈虧平衡點(diǎn)。我們通過(guò)對成本的精細管控，來(lái)確保核心業(yè)務(wù)實(shí)現盈利。

雖然我們可能無(wú)法在短期內實(shí)現盈虧平衡，這是因為我們增加了在新業(yè)務(wù)上的投資，我們有信心，通過(guò)實(shí)行有效的成本控制措施，明年能大幅縮減虧損，未來(lái)兩年內，我們將最終實(shí)現盈虧平衡。通過(guò)對精品內容的打磨和廣告效果的提升，以及我們在垂直頻道的變現和新業(yè)務(wù)拓展方面的提前布局，我們有信心未來(lái)幾年公司收入增速會(huì )超過(guò)今年的增長(cháng)水平。

第三個(gè)問(wèn)題是關(guān)于投資收益的用途，在上次電話(huà)會(huì )中，我們提到過(guò)投資收益計劃分配比例：15%-25%用于可能的特殊股息分紅；25%-35%作為營(yíng)運資金，并在內容和垂直領(lǐng)域進(jìn)行投資，以加速我們的業(yè)務(wù)增長(cháng)；40%-60%用于戰略投資。然而由于交易完成的延遲，為了回報股東們給予的耐心和長(cháng)久支持，我們正在考慮將分紅比例提升至25%-50%。

當然，我們將繼續與董事會(huì )和股東協(xié)商，來(lái)確認具體派息比例，以便我們能在回報股東和繼續進(jìn)行戰略投資之前取得平衡。此外，我們在取得剩余5,000萬(wàn)美元定金后，也可能考慮部分派息，我們致力于與和股東分享投資回報。

為了取得平衡，我們也在尋找最佳方案以運用我們的資本加強業(yè)務(wù)運營(yíng)。在經(jīng)鳳凰衛視審批，收到下一筆5,000萬(wàn)美元定金后，我們一定會(huì )及時(shí)通知投資者。

關(guān)于股票回購，由于我們還在等衛視股東大會(huì )對一點(diǎn)交易的審批，而且目前只收到2億美元，所以現在討論這個(gè)問(wèn)題為時(shí)尚早，但我們并不排斥這個(gè)選項。

JPM分析師Binbin Ding：第一個(gè)問(wèn)題是關(guān)于一點(diǎn)交易進(jìn)展的，在7月底公司與買(mǎi)家簽訂了補充協(xié)議，在維持對價(jià)4.48億美元不變的情況下，出售股份增加到2.12億，這一變化原因是什么？第二個(gè)問(wèn)題是跟進(jìn)一下分紅方案，根據協(xié)議，今年8月公司已經(jīng)收到部分現金付款，那么您能否談一下未來(lái)股利發(fā)放的時(shí)間，公司會(huì )在未來(lái)幾個(gè)月派發(fā)股利嗎？還是要等到2020年交易完成時(shí)？

劉爽：估值調整有以下幾個(gè)原因：首先，根據補充協(xié)議，無(wú)論任何一方就達成原股份購買(mǎi)協(xié)議的交割條件提出任何爭議，雙方均應促成交易達成；其次，從競爭的角度來(lái)看，可比公司的估值最近一段時(shí)間有很大的調整，我們看到可比公司的估值大幅下調，這一趨勢導致對原有估值模型進(jìn)行調整；第三，外匯管制趨于嚴格，為了繼續進(jìn)行交易，我們對協(xié)議進(jìn)行了適當調整。

我想強調一下，即使在當前估值下，我們仍將獲得大量的資金回報和非?？捎^(guān)的收益，幾乎達到初始投資的6倍。從投資角度來(lái)看，這是值得我們驕傲的成績(jì)。

關(guān)于進(jìn)一步付款的時(shí)間，公司在上周收到首期付款的1億美元后，購買(mǎi)方須在鳳凰衛視股東大會(huì )審批通過(guò)后的2個(gè)工作日內支付剩余價(jià)款部分的5,000萬(wàn)美元定金。公司收到5,000萬(wàn)美元定金后，將進(jìn)行2億美元對應股份的股份交割并更新股東名冊。如果5,000萬(wàn)美元定金到期未付，公司將沒(méi)收之前收到的共計2億美元價(jià)款。

為了進(jìn)一步降低未付款項風(fēng)險，在轉讓2億美元對應的股份后，對方將與公司一致行動(dòng)，分享投票權，直至以下三種情況任何一件事項達成，一致行動(dòng)約定解除：第一，買(mǎi)方于支付首期對價(jià)后3-6個(gè)月內支付全部剩余價(jià)款；第二，買(mǎi)方于支付首期對價(jià)后3個(gè)月內以不低于11億美元估值認購新股的2億美元增資款到賬；第三，買(mǎi)方在5,000萬(wàn)美元剩余價(jià)款定金的基礎上追加3000萬(wàn)美元剩余價(jià)款定金并支付完畢。因此，額外5,000萬(wàn)美元定金以及“一致行動(dòng)人士協(xié)議”將大大降低交易的風(fēng)險。

First Shanghai分析師Carmen Zhang：您能分享一下短視頻的策略嗎？

劉爽：目前，視頻內容的發(fā)展主要集中在UGC和專(zhuān)業(yè)視頻內容上。UGC市場(chǎng)競爭非常激烈，并且不是我們傳統優(yōu)勢所在，我們必須承認這一點(diǎn)。然而，基于我們在新聞運營(yíng)方面的專(zhuān)業(yè)知識，專(zhuān)業(yè)的視頻內容仍然是我們關(guān)注的重點(diǎn)，開(kāi)發(fā)高質(zhì)量的短視頻是一件我們優(yōu)先考慮的事。

鳳凰衛視的海量視頻內容庫，涵蓋新聞、歷史、名人訪(fǎng)談、文化節目等內容，是我們視頻客戶(hù)端的核心內容。

雖然目前競爭主要集中在娛樂(lè )和綜藝節目上，但我們豐富的內容庫是我們在當今高度同質(zhì)化的市場(chǎng)中脫穎而出的關(guān)鍵因素。我們在核心用戶(hù)群中看到了對這種文化類(lèi)，高度差異化內容的強烈需求，需求超過(guò)了市場(chǎng)目前的供給能力。這就是我們計劃將鳳凰衛視的內容與高質(zhì)量的紀錄片和訪(fǎng)談節目相結合的原因。

通過(guò)創(chuàng )建新的風(fēng)格的視頻內容，例如行走和真人秀混合的文化主題的內容，我們將能夠為中國視頻市場(chǎng)提供創(chuàng )新的、差異化的優(yōu)質(zhì)內容。到目前為止，我們正在策劃讓一個(gè)單獨的團隊來(lái)負責該項目的實(shí)施，這個(gè)團隊將不斷完善我們的內容管理、產(chǎn)品優(yōu)化、銷(xiāo)售渠道開(kāi)發(fā)、以及廣告的投放。我們也將更加專(zhuān)注于鳳凰視頻客戶(hù)端的開(kāi)發(fā)，將在接下來(lái)幾個(gè)季度將向大家提供更多詳細情況。