與阿里巴巴投資人大會(huì )前后腳，京東戰略投資部首次對外分享投資思路。此次接受采訪(fǎng)的，是前不久才被京東集團任命為戰略投資負責人的胡寧峰(Jason Hu)。胡寧峰是私募股權公司鼎暉投資的前董事總經(jīng)理，根據路透社報道，胡寧峰今年7月以京東集團副總裁的身份入職京東，向京東集團首席戰略官廖建文匯報，于9月前后開(kāi)始負責京東集團的戰略投資交易。這表明，胡寧峰加入京東集團兩個(gè)月，作為京東戰略投資負責人也才一個(gè)月。胡寧峰在溝通會(huì )上坦言，自己剛剛開(kāi)始復盤(pán)京東的歷史投資項目，對于一些太過(guò)具體的問(wèn)題暫不便做回答;京東集團高管才開(kāi)過(guò)戰略會(huì )議不久，未來(lái)許多集團戰略將由戰略投資部來(lái)推進(jìn)。在這樣一個(gè)時(shí)間節點(diǎn)下，京東想透過(guò)這次溝通會(huì )對外傳遞些什么訊號?

京東戰投緊急“補課”與騰訊、阿里相比，在戰略投資這件事上，京東是慢了一步的。

從2012年10月至今，京東在國內外共進(jìn)行過(guò)77筆投資(包含對同一項目的追加投資)，其中戰略投資約30筆。將京東與阿里、騰訊的戰略投資動(dòng)態(tài)作比對后發(fā)現，無(wú)論是第一筆戰投的啟動(dòng)年份，還是投資筆數，京東都處于較落后的地位。阿里與京東同作為電商股，均于2014年登陸美國證券交易所。

京東在戰投筆數上不及阿里，但整體來(lái)看，二者的增長(cháng)路徑呈現出相似走勢：從2016年起步，于2018年達到高點(diǎn)。對外戰略投資對公司而言意味著(zhù)什么?首先戰略投資者需要付出更多，不僅投錢(qián)，更要投資源;其次戰略投資者與被投方在業(yè)務(wù)上存在緊密聯(lián)系，能建立起產(chǎn)業(yè)上下游聯(lián)系，促成戰略協(xié)同。對投資者而言，戰略投資項目需擁有強話(huà)語(yǔ)權、保持長(cháng)期持有，用投資撬動(dòng)來(lái)業(yè)務(wù)從而在資本市場(chǎng)上獲得更高溢價(jià)。與阿里相比，京東較晚整合完包含技術(shù)、管理、市場(chǎng)、人才資源等在內的完整生態(tài)鏈進(jìn)而對外賦能。此前作為一體化電商平臺、自成循環(huán)的京東，如今正嘗試搭建新架構，從而變成一體化開(kāi)放平臺，借用胡寧峰的表述“這是京東的一種再造”。

京東在戰投系統化布局層面起步雖晚，但隨著(zhù)集團目標逐步明晰，已能主次分明地從業(yè)務(wù)端生出延長(cháng)線(xiàn)，以戰投的方式進(jìn)一步觸達市場(chǎng)。而事實(shí)上，京東更渴望形成如同騰訊、阿里那般強大而穩固的聯(lián)盟陣營(yíng)。企業(yè)注重戰略投資的一個(gè)原因在于，被投方一旦選擇接受投資，基本等同于完成站隊，需與戰略投資者競對保持一定界線(xiàn)。從過(guò)往一年來(lái)看，京東已先后將萬(wàn)達商業(yè)、寺庫、新潮傳媒等拉入京東陣營(yíng)，同時(shí)持續穩固與唯品會(huì )、達達-京東到家、愛(ài)回收的聯(lián)盟關(guān)系。

如今的京東在戰投進(jìn)展方面還要更著(zhù)急一些。據胡寧峰透露，京東集團內部當前正在展開(kāi)一輪戰略調整。京東戰略投資部的體系化布局與集團戰略調整同步發(fā)生，部門(mén)也確實(shí)到了這樣一個(gè)時(shí)點(diǎn)。未來(lái)一段時(shí)間，京東在投資方面會(huì )更高頻率地出手，且投資手筆更大。產(chǎn)業(yè)帶、供應鏈、物流、服務(wù)等仍是下一階段的投資優(yōu)先級。

在下沉市場(chǎng)一戰到底京東過(guò)往的投資項目較散，大約分布在零售、物流、金融、企業(yè)服務(wù)、智能硬件等多個(gè)領(lǐng)域。如今，京東正試圖找到一個(gè)主節奏，以對其展開(kāi)持續、大手筆的投入。2019年至今，京東戰投先后對五星電器、迪信通、生活無(wú)憂(yōu)和新潮傳媒出手，雖遍布家電零售、移動(dòng)通訊、家居生活服務(wù)、線(xiàn)下廣告等多個(gè)領(lǐng)域，但整體指向五環(huán)外低線(xiàn)城市的線(xiàn)下市場(chǎng)。

五星電器主攻鄉鎮市場(chǎng)，其“萬(wàn)鎮通”平臺覆蓋江蘇60%以上的鄉鎮，是京東與蘇寧爭奪線(xiàn)下家電市場(chǎng)的排頭兵;迪信通作為線(xiàn)下移動(dòng)通信連鎖零售商，主要以小店形式經(jīng)營(yíng)、注重低線(xiàn)市場(chǎng)發(fā)展;生活無(wú)憂(yōu)是定位于三四五線(xiàn)城市的線(xiàn)下平價(jià)生活家居連鎖店，向京東獨家提供滿(mǎn)足下沉用戶(hù)的優(yōu)惠商品;至于新潮傳媒，更是京東下沉營(yíng)銷(xiāo)時(shí)借助的主要媒介。

由此不難看出，京東在2019年的主節奏就是下沉。不只是戰略投資，京東還與抖音、快手及新浪微博達成合作，在上述平臺接入京東入口，以觸達不同地域、不同年齡層的用戶(hù)。一個(gè)更重要的信號是，京東對標拼多多的拼購業(yè)務(wù)剛經(jīng)歷一輪升級改造，更名“京喜”后在各大應用市場(chǎng)上線(xiàn)，未來(lái)還將替換京東商城在微信的一級入口。

長(cháng)期以來(lái)，京東的股價(jià)都靠增長(cháng)率“頂”上去，用高增速故事來(lái)打動(dòng)二級市場(chǎng)。但在最近四個(gè)季度，京東營(yíng)收增速連續滑破30%;年度活躍用戶(hù)增速放緩，2018年Q3環(huán)比增速首次為負，到Q4無(wú)增長(cháng)。京東迫切需要為業(yè)績(jì)增長(cháng)注入新的動(dòng)力。好消息是，在最近一期財報中，京東業(yè)績(jì)開(kāi)始回溫。

營(yíng)收增速雖只有22.9%，但環(huán)比高于Q1的20.9%;年活用戶(hù)環(huán)比高于一季度的3.105億，新增1080萬(wàn)活躍用戶(hù)。原因是京東的下沉戰略初見(jiàn)成效，數據顯示，財報期內京東低線(xiàn)級市場(chǎng)下單金額同比增幅達全站2倍。拼多多在低線(xiàn)市場(chǎng)的如魚(yú)得水，以及阿里不斷進(jìn)行的戰略跟進(jìn)，都刺激京東進(jìn)場(chǎng)“補課”，決不能缺席下沉這一戰。但不可否認的是，京東高客單基因在下沉方面優(yōu)勢不明顯，觸角伸不到的地方單靠戰略投資來(lái)補齊仍會(huì )面臨業(yè)務(wù)想象力不足的問(wèn)題。

對此胡寧峰表示，京東不可能所有的業(yè)務(wù)均由自己做，更不能都自己做好，此時(shí)借助投資是較為穩妥的方式。此外，京東戰略投資部的主導性還稍顯不足。京東的投資項目更多由業(yè)務(wù)部門(mén)發(fā)起，下沉方面的舉措更是如此，而投資部本身動(dòng)作略微滯后、缺乏對新趨勢的捕捉。因而胡寧峰希望，未來(lái)由業(yè)務(wù)部和戰投部發(fā)起的投資并購能達到一半一半。這么看來(lái)，京東戰投部的挑戰是做出更具前瞻性的判斷，不只要伸長(cháng)觸手，還要長(cháng)出更多觸手。

本文來(lái)源：36氪