經(jīng)過(guò)兩天的決策會(huì )議，美國聯(lián)邦儲備委員會(huì )3月15日宣布加息25個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率目標區間上調到0.75%至1%的水平，這是3個(gè)月以來(lái)美聯(lián)儲第二次加息，也是10年來(lái)第三次加息。

小幅加息頻率提高

有分析人士指出，連日來(lái)市場(chǎng)判定美聯(lián)儲加息，因此當天的加息未能提振美元，也導致當天黃金期價(jià)下跌。當天，衡量美元對6種主要貨幣的美元指數下跌0.65％，在匯市尾市跌至101.040。紐約商品交易所黃金期貨市場(chǎng)交投最活躍的4月黃金期價(jià)15日比前一交易日下跌1.9美元，收于每盎司1200.7美元，跌幅為0.16％。

此次加息表現出繼續保持“小步走”策略的特征。2008年金融危機席卷全球，美國經(jīng)濟深受其害。為了刺激經(jīng)濟增長(cháng)，美聯(lián)儲從2008年12月開(kāi)始大幅降低利率，并將利率維持在接近于0的水平。2014年10月，美聯(lián)儲宣布結束量化寬松政策，一年后的2015年12月決定加息25個(gè)基點(diǎn)。2016年12月再次加息，同樣是25個(gè)基點(diǎn)。至今，美聯(lián)儲三次加息都是25個(gè)基點(diǎn)，正是符合了美聯(lián)儲主席耶倫多次強調的“漸進(jìn)式加息”的策略。

分析認為，美聯(lián)儲加息節奏走上了“提速通道”。自美聯(lián)儲結束量化寬松政策后，美國經(jīng)濟顯示出穩步復蘇的勢頭。市場(chǎng)曾普遍預計2015年加息3次，2016年加息4次，但結果并非如此。2015年第一次加息后，整整過(guò)了一年，美聯(lián)儲才再次有所行動(dòng)?？扇缃癫坏?個(gè)月，美聯(lián)儲就采取了行動(dòng)。值得注意的是，美聯(lián)儲官員預計，到今年年底聯(lián)邦基金利率中值將上升至1.4%。這意味著(zhù)2017年可能加息3次。2018年底聯(lián)邦基金利率將處于2.0%—2.25%之間，表明明年還將加息3次，每次加息幅度為0.25%。之后加息幅度略微增加，2019年底聯(lián)邦基金利率將達到3%。

多重因素促成加息

美聯(lián)儲加息“提速”有多種原因。首先，美國經(jīng)濟近期走勢增強。美聯(lián)儲15日發(fā)表的聲明稱(chēng)，2月份以來(lái)的經(jīng)濟指標顯示，美國就業(yè)市場(chǎng)繼續走強，家庭消費繼續溫和上漲，企業(yè)固定投資有所企穩，整體經(jīng)濟活動(dòng)保持溫和擴張步伐。長(cháng)期以來(lái)，美聯(lián)儲最為關(guān)注的兩大目標是失業(yè)率和通貨膨脹率。根據美國勞工部的統計，美國國內經(jīng)濟在今年2月份凈增了23.5萬(wàn)個(gè)就業(yè)機會(huì )，總體失業(yè)率降低到4.7%。失業(yè)人數減少就意味著(zhù)很多雇主恐怕要給員工加薪，才能留住他們，尤其是那些出色的員工。美國人平均工資比一年前增長(cháng)了2.8%。通貨膨脹同樣令人欣喜，核心個(gè)人消費支出物價(jià)指數1月份創(chuàng )下5年來(lái)最大月度增幅，2016年12月及2017年1月的同比增幅都達到1.7%。截止到1月份，過(guò)去一年的通貨膨脹率上升1.9%，接近了美聯(lián)儲2%的年率目標。

其次，美國經(jīng)濟整體形勢良好。這幾年美國總體經(jīng)濟雖說(shuō)復蘇緩慢，但也呈現出穩步邁進(jìn)的態(tài)勢。2013年增長(cháng)2.2%，2014年增長(cháng)2.4%，2015年增長(cháng)2.6%。2016年有點(diǎn)特殊，全球經(jīng)濟普遍疲軟，美國經(jīng)濟仍保持增長(cháng)1.6%。目前，美國經(jīng)濟基本面不錯，除了失業(yè)率和通貨膨脹率令人滿(mǎn)意之外，個(gè)人消費開(kāi)始抬頭，房產(chǎn)市場(chǎng)一片繁榮，汽車(chē)銷(xiāo)售強勁，加之美元走強、利率較低等多重因素，美國經(jīng)濟顯示出穩步復蘇的后勁。

再次，全球經(jīng)濟前景改善。根據世界銀行的預測，2017年全球經(jīng)濟溫和回升至2.7％，2018年增速將進(jìn)一步升至2.9％。2017年發(fā)達經(jīng)濟體增速預計將小幅回升至1.8%。主要經(jīng)濟體、尤其是美國的財政刺激有望促使國內和全球增速高于預期。在大宗商品價(jià)格上升的情況下，新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟體整體增速應能從2016年的3.4%回升至2017年的4.2%。今年以來(lái)，中國經(jīng)濟企穩向好，歐元區經(jīng)濟增速小幅上升，多數新興市場(chǎng)經(jīng)濟體也出現“轉暖”跡象。

自1月20日美國總統特朗普入主白宮以來(lái)，推出了一系列旨在復蘇國家經(jīng)濟的政策，諸如：退出跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)定、大幅減稅、復審多德弗蘭克法案、投入1萬(wàn)億美元基建、增加540億美元國防開(kāi)支等等。自去年11月8日大選投票日以來(lái)，反應靈敏的華爾街一直騷動(dòng)不已，道瓊斯指數先后躍過(guò)了19000點(diǎn)、20000點(diǎn)、21000點(diǎn)大關(guān)，創(chuàng )下了一個(gè)又一個(gè)歷史新紀錄。如果特朗普經(jīng)濟政策尤其是基礎設施建設全面推開(kāi)，美國經(jīng)濟有望進(jìn)一步加速，有望實(shí)現4%的增長(cháng)目標。

加息影響有待觀(guān)察

有分析認為，美聯(lián)儲加息有利有弊。有利的方面是，隨著(zhù)加息通道打開(kāi)，國際資本可能會(huì )更多地涌入美國，美元也有望走強。不利的方面是，美國企業(yè)生產(chǎn)成本會(huì )增加，出口競爭力會(huì )降低。美聯(lián)儲加息還會(huì )產(chǎn)生溢出效應，新興市場(chǎng)經(jīng)濟體面臨的資本外流壓力可能會(huì )進(jìn)一步加重，從而影響世界經(jīng)濟增長(cháng)。

根據美聯(lián)儲的最新預測，2017年美國經(jīng)濟將增長(cháng)2.1%，2018年增長(cháng)2.1%，2019年增長(cháng)1.9%。美聯(lián)儲此次加息的目的是為了防止美國經(jīng)濟“過(guò)熱”而不是“過(guò)冷”。業(yè)內專(zhuān)家的看法也不盡相同。浦瑞興金融集團經(jīng)濟專(zhuān)家格斯·佛謝認為，經(jīng)過(guò)長(cháng)達10年的高度寬松后，美聯(lián)儲貨幣政策的正?；呀?jīng)起航。而巴克萊銀行首席美國經(jīng)濟學(xué)家邁克爾·加彭則表示，美聯(lián)儲一邊加息，一邊卻沒(méi)有在加息預期上給出更快行動(dòng)的信號，這說(shuō)明美聯(lián)儲想利用有利的金融市場(chǎng)形勢，不希望開(kāi)啟更快的加息通道。

國際金融業(yè)協(xié)會(huì )全球宏觀(guān)研究首席經(jīng)濟學(xué)家烏爾里克·比耶認為，鑒于美國經(jīng)濟不存在過(guò)熱風(fēng)險，美聯(lián)儲與歐洲央行、日本央行的貨幣政策不會(huì )持續分化，美元升值大部分已被市場(chǎng)消化，未來(lái)美元進(jìn)一步升值空間有限，這將減少美聯(lián)儲加息對新興經(jīng)濟體資本外流、貨幣貶值等方面的壓力。