自2009年起，蓋茨基金每年要花掉300多億美元

股市并不大景氣，為什么比爾·蓋茨還熱衷于投資中國市場(chǎng)？市場(chǎng)認為，首先，這是一個(gè)戰略布局的事情，因為比爾·蓋茨業(yè)務(wù)在中國還是很多的，蓋茨基金進(jìn)入中國也是配合這種戰略布局；其次，作為世界首富，還是很看好中國經(jīng)濟的，比爾·蓋茨對中國是非常有信心的。

創(chuàng )業(yè)板牛股網(wǎng)宿科技上周暴跌，致使比爾·蓋茨基金大規模逃離；同時(shí)該基金的A股投資地圖也浮出了水面。市場(chǎng)關(guān)注的是，蓋茨基金在A(yíng)股怎樣操作，其投資思路又是如何呢？

事件

兩家公司業(yè)績(jì)曝光首富基金

一漲一跌，兩家A股上市公司讓比爾·蓋茨基金成為市場(chǎng)熱點(diǎn)。

小天鵝A日前發(fā)布的2016年年報顯示：BILL&MELINDA GATES FOUNDATION TRUST已名列公司第九大股東。持有公司股份653.78萬(wàn)股，占公司總股本的1.03%。BILL&MELINDA GATES FOUNDATION TRUST（BMFT）即比爾及梅林達·蓋茨基金。

北京青年報記者注意到，2016年一季報中，比爾·蓋茨基金未出現在公司前十大流通股之列。直到半年報公布，顯示比爾·蓋茨基金持有公司373.29萬(wàn)股，占公司總股本的0.59%；到三季度末，持股比例增至0.87%；四季度增持至1.03%，連續3個(gè)季度增持。如果自去年二季度起截至上周，以股價(jià)中間值計算，該基金盈利大約在4000萬(wàn)元。

而創(chuàng )業(yè)板牛股網(wǎng)宿科技卻讓比爾·蓋茨基金在今年損失慘重。網(wǎng)宿科技公布的2016年年報顯示，比爾·蓋茨基金在2016年第四季度增持公司股份，截至年底持有783.12萬(wàn)股，占總股本0.98%。2016年初，比爾·蓋茨基金就出現在網(wǎng)宿科技前十大股東名單中，持有公司股份644.24萬(wàn)股，占總股本的0.91%。從2016年7月末，網(wǎng)宿科技股價(jià)開(kāi)始下跌，截至2017年3月16日收盤(pán)，股價(jià)收于45.54元，較2016年7月28日歷史最高價(jià)76.5元，下跌約40%。僅2017年以來(lái)，網(wǎng)宿科技股價(jià)下跌約15%。如果其間沒(méi)有減持，比爾·蓋茨基金持有的股份對應市值折損約6600萬(wàn)元。也就是說(shuō)，如果單看這兩家公司的業(yè)績(jì)，蓋茨基金至少虧損2000萬(wàn)元。

市場(chǎng)

蓋茨基金去年至少持有11家公司股票

由于2016年年報數據尚未全部披露，首富基金最終成為哪些上市公司的股東仍是個(gè)謎。

根據已有的信息顯示，比爾·蓋茨基金去年出現在A(yíng)股11家上市公司十大股東或流通股東名單。除了小天鵝A和網(wǎng)宿科技，這些公司還包括永輝超市、百聯(lián)股份、華域汽車(chē)和江鈴汽車(chē)、新和成、華策影視、啟明星辰、廣運電通和揚農化工。

據北青報記者統計，在11家大股東名單中，永輝超市持股數量有可能最多，以去年三季度數據為例，比爾·蓋茨基金持有4540萬(wàn)股，名列第十大流通股股東。

此前有資料顯示，被比爾·蓋茨基金重倉的永輝超市，曾連續5個(gè)季度被比爾·蓋茨基金買(mǎi)入。資料顯示，2013年三季度比爾·蓋茨基金首次買(mǎi)入2050萬(wàn)股永輝超市，而后又連續4個(gè)季度增持了永輝超市的股票，截至2015年三季度，比爾·蓋茨基金已經(jīng)持有公司6528.5萬(wàn)股股票。從2015年三季度到2016年三季度，比爾·蓋茨基金減持了1988萬(wàn)股的永輝超市股票。

而在去年6月底，永輝超市的股價(jià)觸底后，便展開(kāi)了新一輪上行攻勢，截至上周，其股價(jià)上漲了近四成。由于永輝超市尚未披露去年業(yè)績(jì)，不知這段時(shí)間，比爾·蓋茨基金是否有過(guò)加倉行為。

關(guān)注

首富基金在A(yíng)股也是被套得多

首富基金是怎樣操作A股呢？查詢(xún)公開(kāi)信息可知，2004年9月，比爾·蓋茨基金獲批成為QFII（合格的境外機構投資者），可在內地購買(mǎi)股票和債券。BMFT先后現身國內60多家A股前十大流通股股東。一直追蹤蓋茨基金的海投金融研究中心對外界表示，多數情況下，BMFT并未到所投公司進(jìn)行調研；這些上市公司也稱(chēng)此前未接待過(guò)BMFT的調研，所以為BMFT選擇的投資標的蒙上了些許神秘色彩。

海投金融投資總監嚴曉曉曾介紹，BMFT的首席投資官為Michael Larson，他從1994年就為比爾·蓋茨管理個(gè)人財富。投資風(fēng)格為保守型，采取長(cháng)期持有策略，換手率較低?；鹦磐型顿Y決策由比爾和梅林達制定大方向；Michael Larson和他的團隊選擇具體投資方式。比爾和梅林達已經(jīng)指導Michael Larson用更加廣泛的投資渠道多樣化信托基金的投資，這就意味著(zhù)，“投資會(huì )涉及世界經(jīng)濟所有主要的板塊。”而從選股偏好上，則是“具有偉大的商業(yè)模式，經(jīng)得住長(cháng)期考驗的公司。”

公開(kāi)數據顯示，首富基金在A(yíng)股市場(chǎng)也是被套得多，贏(yíng)利得少，至于具體數額則沒(méi)有公開(kāi)數據。有觀(guān)點(diǎn)認為，2016年整個(gè)市場(chǎng)蒸發(fā)數值大約2.2萬(wàn)億，七成股民是虧損，比爾·蓋茨基金也在70%里面。從這個(gè)角度來(lái)講，蓋茨基金跟中國股民沒(méi)什么區別，跟靠天吃飯的農民區別更不大。

分析

蓋茨基金緣何愛(ài)投中國市場(chǎng)

為什么一個(gè)慈善基金會(huì )投資A股公司？這涉及比爾·蓋茨基金會(huì )的組織結構。官網(wǎng)資料顯示，比爾及梅林達·蓋茨基金會(huì )成立于2000年，主要慈善項目涉及醫療健康、幫扶脫貧及教育三大領(lǐng)域。目前基金會(huì )的理事有三人：比爾·蓋茨夫婦和巴菲特。從2006年至2015年十年間，基金會(huì )共收到巴菲特捐款合計172.6億美元。2010年比爾·蓋茨夫婦也加入到巴菲特的“捐贈承諾中”，承諾將大部分財富捐贈給基金會(huì )。截至2015年底，基金會(huì )擁有信托捐贈資產(chǎn)總額396億美元，員工1420人。在中國的慈善項目包括資助結核病和艾滋病研究、煙草控制、水稻改良等。

BMFT的運作模式為：合理投資——高額回報——部分收益用于慈善，剩余收益和本金繼續投資?；饡?huì )信托2008年財報顯示，2007年底凈投資收益(包括投資收益和股東分紅及利息)約為50億美元，次年向基金會(huì )撥款33.1億美元，占凈投資收益的66.2%。據了解，自2006年接受巴菲特股權捐贈起，基金會(huì )每年大約有300億美元的余額，每年要花掉15億美元。而根據巴菲特捐贈的第三個(gè)條件，從2008年以后，基金會(huì )必須花完上一年捐贈的股票價(jià)值總額。也就意味著(zhù)，2009年起，每年基金會(huì )面對花掉300多億美元的壓力。

市場(chǎng)認為，股市并不大景氣，為什么比爾·蓋茨還熱衷于投資中國市場(chǎng)？首先，這是一個(gè)戰略布局的事情，因為比爾·蓋茨業(yè)務(wù)在中國還是很多的，蓋茨基金進(jìn)入中國也是配合這種戰略布局；其次，作為世界首富，還是很看好中國經(jīng)濟的，比爾·蓋茨對中國是非常有信心的。

新聞鏈接

境外機構已投資近300家上市公司

公開(kāi)資料介紹，比爾·蓋茨基金只是眾多QFII——境外機構投資者中的一員，包括比爾·蓋茨基金在內的QFII在中國的獲批投資額度正逐年增加。根據國家外匯管理局發(fā)布的統計數據顯示，截至2017年2月24日，我國已經(jīng)批準278家合格境外機構投資者(QFII)，累計投資總額度892.09億美元。根據數據顯示，截至今年3月16日，QFII持有294家A股上市公司股份，占A股上市公司總數(3140家)的9.36%。

在中國最有影響的QFII機構中，除了比爾·蓋茨基金會(huì )，還包括摩根士丹利投資管理公司、淡馬錫和德意志銀行等知名機構。公開(kāi)信息顯示，摩根士丹利投資管理公司持股華潤三九和中百集團；淡馬錫持股15家A股上市公司股票，包括中信銀行、福耀玻璃等；德意志銀行持股包括華策影視、燕京啤酒、五糧液在內的24家上市企業(yè)。

據了解，在經(jīng)過(guò)證監會(huì )審核之后，境外機構投資者可以在外管局允許的額度內將外匯換成人民幣進(jìn)行境內投資。據了解，合格投資者應當以自身名義申請開(kāi)立證券賬戶(hù)；為客戶(hù)提供資產(chǎn)管理服務(wù)的，應當開(kāi)立名義持有人賬戶(hù)。為方便QFII投資，還規定每個(gè)合格投資者可分別在上海、深圳證券交易所委托三家境內證券公司進(jìn)行證券交易，改變了每個(gè)QFII只能分別在滬深證券交易所委托一家境內證券公司進(jìn)行證券交易使得投資運作風(fēng)險過(guò)于集中的狀況。