證券時(shí)報記者 吳少龍

在央行變相加息、銀行季末MPA（宏觀(guān)審慎評估體系）考核壓力等因素的影響下，市場(chǎng)資金面再現緊張局面。

首先，銀行間資金價(jià)格持續走高，其中銀行間14天回購利率（FR014）漲至5.2%創(chuàng )年內新高。其次，國債回購利率持續大幅飆升。其中，GC002收漲890基點(diǎn)，報15.13%，創(chuàng )今年以來(lái)新高；GC003上漲400.5基點(diǎn)，報13.5%，創(chuàng )2016年12月28日以來(lái)新高。上海銀行間同業(yè)拆借利率（Shibor）也多數上漲，其中隔夜品種大漲逾7個(gè)基點(diǎn)，報2.5210%。

此外，央行連續第4天暫停公開(kāi)市場(chǎng)逆回購操作。央行指出，臨近月末財政持續支出，對沖央行逆回購到期后銀行體系流動(dòng)性總量適中，3月29日不開(kāi)展公開(kāi)市場(chǎng)操作。至此，央行已連續第4天暫停公開(kāi)市場(chǎng)逆回購操作。另外，昨日有700億元逆回購到期，本周累計已回籠資金2200億元。

業(yè)內人士指出，在商業(yè)銀行體系整體面臨MPA大考的局面下，考慮到央行明顯偏嚴的政策立場(chǎng)，未來(lái)兩天資金面整體仍將維持緊張局面。

領(lǐng)新投資總監劉東明指出，近期銀行間同業(yè)拆放利率和質(zhì)押回購的突然上漲，可以看出銀行資金面吃緊。資金面緊張主要由以下幾方面導致：1、季度宏觀(guān)評估臨近；2、同業(yè)存單大量到期；3、美聯(lián)儲加息；4、借貸資金等。

有市場(chǎng)分析指出，由于當前資金緊張的預期仍在深化，資金融入方和融出方正形成一個(gè)“反饋螺旋”并相互疊加，造成利率大幅波動(dòng)。預計在3月末結束前，資金利率波動(dòng)加大仍將是大概率事件。

而申萬(wàn)宏源證券show_quote("000562","sz","宏源證券","stock");則認為，在去非標、去杠桿和防風(fēng)險的監管思路下，預計央行將持續維持資金面緊平衡，但資金面隨基本面而動(dòng)，在經(jīng)濟增長(cháng)仍面臨一定下行壓力的情況下，資金利率缺乏持續上行動(dòng)力。預計后期隨著(zhù)經(jīng)濟增速和通脹的回落，資金面將出現階段性改善。

本周以來(lái)，A股上攻受阻，上證指數、深證成指、創(chuàng )業(yè)板指三大指數紛紛出現回調，分別下跌0.86%、1.18%、1.83%。市場(chǎng)分析指出，制約A股上行的原因歸根結底還是在資金面上，正是這一隱憂(yōu)導致大盤(pán)上攻底氣不足，因而出現震蕩回落走勢。

華泰期貨宏觀(guān)策略組分析師諸穎遠指出，近期兩市維持震蕩整理，MPA考核下資金面依然以偏緊為主，流動(dòng)性繼續對股指形成擾動(dòng)?？傮w看，市場(chǎng)各板塊間輪動(dòng)飛快且顯得雜亂無(wú)章，市場(chǎng)缺乏主流的交易邏輯，導致難以形成合力，短期仍需等待資金面壓力的充分釋放。