2016年8月，中國華信收購捷克扎達斯（ZDAS）特種鋼鐵公司。圖為一工人正在工作

長(cháng)三角成跨境并購高地

2016年，中國企業(yè)跨境并購交易額超過(guò)2000億美元，創(chuàng )歷史新高。而資本活躍、經(jīng)濟外向度高的長(cháng)三角地區，更是成為跨境并購的高地。

“當前正在經(jīng)歷的全球第六次并購浪潮，中國將扮演核心角色。”在跨境并購服務(wù)商晨哨集團CEO王云帆看來(lái)，中國企業(yè)已不可逆轉地進(jìn)入全球分工鏈條，位置正不斷攀升。

半月談?dòng)浾卟稍L(fǎng)發(fā)現，在此輪中國企業(yè)海外投資浪潮中，民營(yíng)資本表現活躍。以上海為例，民營(yíng)企業(yè)占對外投資比重已提升至70%。“當前民間資本對外投資正在轉型升級，由產(chǎn)業(yè)資本為主轉向金融資本為主，且將國內資本和國際資本的流動(dòng)結合在一起。”中國民生投資股份公司總裁李懷珍認為，讓國內優(yōu)勢產(chǎn)能走出去，是當下一個(gè)很好的選擇。

近年來(lái)，浙江紹興上虞區的浙江龍盛、閏土股份等幾家上市公司累計完成跨境并購項目9宗，交易金額超過(guò)32億元。上虞區金融辦負責人表示，浙江企業(yè)并購大致可分為四類(lèi)：一是聚焦做強主業(yè)，推動(dòng)巨頭協(xié)同式并購;二是聚焦高端要素，推動(dòng)智力捆綁式并購;三是聚焦市場(chǎng)拓展，推動(dòng)鏈條整合式并購;四是聚焦產(chǎn)業(yè)創(chuàng )新，推動(dòng)跨界融合式并購。

沿著(zhù)價(jià)值鏈向上獲取國外先進(jìn)技術(shù)、高端人才等要素，是中資企業(yè)發(fā)展壯大的必然選擇。從2011年到2015年，上海市企業(yè)在境外研發(fā)類(lèi)投資259項，投資額近75億美元。

跨境并購為長(cháng)三角經(jīng)濟轉型升級帶來(lái)強大助推力。據了解，臥龍電氣將海外收購的意大利機器人SIR項目落戶(hù)上虞，在上虞成功聚集起資金、技術(shù)、人才等各方面要素，為區域經(jīng)濟長(cháng)遠健康發(fā)展增添了動(dòng)力。

　　樹(shù)形象、促升級，一舉多得

2014年，正泰集團收購德國法蘭克福奧登市瀕臨破產(chǎn)的光伏企業(yè)Conergy組件廠(chǎng)，為當地創(chuàng )造了200多個(gè)就業(yè)崗位，工廠(chǎng)附近一條道路因此被當地政府命名為“正泰大道”，附近的火車(chē)站被稱(chēng)為“正泰火車(chē)站”。

這樣的待遇源于中國投資企業(yè)給所在國帶來(lái)的良好收益，并解決當地的就業(yè)問(wèn)題。正泰集團只是一個(gè)縮影。隨著(zhù)企業(yè)能級提升、全球化程度提高，長(cháng)三角企業(yè)越來(lái)越重視塑造中國品牌形象，從低端的資源占用轉向增加就業(yè)、提升本土工業(yè)化、拓寬當地企業(yè)海外市場(chǎng)等方面，為我國推進(jìn)“一帶一路”倡議營(yíng)造了良好環(huán)境。

“我們的宗旨是尋找當地伙伴，輸出經(jīng)驗加強合作，而不是包打天下。”螞蟻金服副總裁韓歆毅說(shuō)，螞蟻金服投資印度Paytm公司后輸出移動(dòng)支付標準和技術(shù)，在印度當地發(fā)展了1.22億用戶(hù)，成為全球第四大電子錢(qián)包，并獲得印度央行發(fā)放的籌建支付銀行牌照。

中資企業(yè)信守投資承諾的行為，也獲得當地監管部門(mén)和民眾認可。中國華信能源有限公司在捷克投資了能源、金融、航空、媒體等多個(gè)產(chǎn)業(yè)，華信總裁陳秋途說(shuō)，包括中國華信在內的中資企業(yè)資金很快落地，讓當地民眾感受到中資企業(yè)尊重當地企業(yè)和文化。“這為其他中資企業(yè)后續在捷克投資打下了很好的基礎。”

規范誠信的跨境并購，也讓企業(yè)自身嘗到了甜頭。臥龍集團是借跨境并購實(shí)現跨越式發(fā)展的典型，2011年并購歐洲一家領(lǐng)先的電機制造商 5年多來(lái)，后者實(shí)現營(yíng)業(yè)收入近12億歐元，實(shí)現利潤總額1億多歐元。

“跨境并購讓臥龍的制造水平提升了至少15年!”臥龍集團董事長(cháng)陳建成說(shuō)，并購也讓臥龍迅速切入國外高端客戶(hù)網(wǎng)絡(luò )，一步踏入國際高端市場(chǎng)，國際競爭力快速提升。“這讓臥龍離全球電機行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)的目標又近了一大步!”

浙江省副省長(cháng)朱從玖表示，從某種程度上說(shuō)，跨境并購是幫助我國制造業(yè)企業(yè)轉型升級的有效捷徑之一，也是爬坡過(guò)坎、新舊動(dòng)能轉換、推進(jìn)供給側改革的有效路徑。

　　加強資本監管，打通反哺渠道

我國正成為全球跨境并購的重要力量。然而客觀(guān)而言，一些跨境投資存在非理性?xún)A向。今后，須打通資金、資本、產(chǎn)業(yè)間轉化的梗阻，讓并購帶來(lái)的技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)升級回哺資本市場(chǎng)，反過(guò)來(lái)讓資本市場(chǎng)的財富效應吸引海內外資本。

商務(wù)部部長(cháng)鐘山表示，有少量企業(yè)走出去存在盲目、非理性問(wèn)題。有的企業(yè)為此付出了代價(jià)，有的甚至給我國形象造成負面影響，政府需要對這些企業(yè)加強監管。

“我國近期對外并購增速放緩，防止了虛假性投資項目下的資本流出。”中國宏觀(guān)經(jīng)濟研究院研究員劉翔峰說(shuō)，在跨境資金監管新模式下，企業(yè)要合理規劃跨境并購融資方式，更多地借助國際資本市場(chǎng)融資，減少現金支付比例，考慮增加跨境換股并購比重，降低整體融資成本，減少不確定風(fēng)險，提高跨境并購成功率。

“企業(yè)需要以人才、技術(shù)、實(shí)業(yè)為導向，理性跨境并購。”浙江大學(xué)管理學(xué)院魏江教授表示，我們與先進(jìn)國家間的差距還比較大，下一步應繼續鼓勵合理的跨境并購。

在李懷珍看來(lái)，長(cháng)三角民企走出去除了產(chǎn)業(yè)實(shí)力，還需要良好的金融機制支持。“通過(guò)‘產(chǎn)業(yè)+金融’的模式，中民投帶動(dòng)60多家民營(yíng)企業(yè)出海，進(jìn)入保險、融資租賃等行業(yè)，同時(shí)撬動(dòng)更多資金反哺國內實(shí)業(yè)。”

“浙資出海一個(gè)鮮明的特色，就是以上市公司為龍頭，帶動(dòng)資源整合和產(chǎn)業(yè)集聚，進(jìn)而打通整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈條和資本鏈條，實(shí)現實(shí)體升級和資本良性循環(huán)。”朱從玖認為，產(chǎn)業(yè)帶動(dòng)、市場(chǎng)前瞻要綁在最有競爭力的企業(yè)身上。上市公司是我國最優(yōu)秀的企業(yè)群體，要發(fā)揮其核心帶動(dòng)作用，讓小企業(yè)跟上這艘戰艦，獲得市場(chǎng)溢出、技術(shù)溢出、發(fā)展模式溢出效應。