就在2018年的最后一天，港交所宣布，中國(guó)煙草的全資子公司中煙國(guó)際(香港)擬在港股上市。煙草是門什么樣的生意，通過(guò)公司招股書能夠略窺門徑。

中國(guó)擁有全世界人數(shù)最多的煙民。

根據(jù)咨詢機(jī)構(gòu)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)，在2017年中國(guó)吸煙人數(shù)為3.06億人。此外，隨著中國(guó)居民在過(guò)去幾十年人均可支配收入的增加，推動(dòng)了中國(guó)煙草制品的消費(fèi)升級(jí)，高端卷煙的國(guó)內(nèi)銷量從2016年的1335億支上升至了2017年的1450億支。

這也讓中國(guó)煙草總公司成為中國(guó)“最賺錢”的公司，公司在2016年實(shí)現(xiàn)的稅利總額就達(dá)10795億元人民幣。

就在2018年的最后一天，港交所宣布，中國(guó)煙草的全資子公司中煙國(guó)際(香港)擬在港股上市。煙草是門什么樣的生意，通過(guò)公司招股書能夠略窺門徑。

一個(gè)子公司年凈利潤(rùn)超3億元人民幣

港交所披露的招股書顯示，中煙國(guó)際(香港)成立于2004年，是中煙國(guó)際負(fù)責(zé)資本運(yùn)作及國(guó)際業(yè)務(wù)拓展的指定境外平臺(tái)。中煙國(guó)際是中國(guó)煙草總公司的全資子公司，通過(guò)組織煙草產(chǎn)業(yè)的貿(mào)易及監(jiān)管境外附屬公司的運(yùn)營(yíng)及中國(guó)煙草總公司的境外投資，承擔(dān)中國(guó)煙草總公司的管理及運(yùn)營(yíng)工作。

具體來(lái)看，中煙國(guó)際(香港)主要經(jīng)營(yíng)以下四大業(yè)務(wù)：

第一個(gè)是煙葉產(chǎn)品的進(jìn)口，公司從全球(如：巴西、美國(guó)、阿根廷等)采購(gòu)煙葉類產(chǎn)品，并最終向中國(guó)煙草制造商轉(zhuǎn)售；

第二是煙葉類產(chǎn)品的出口，公司獨(dú)家經(jīng)營(yíng)煙葉類產(chǎn)品出口至印度尼西亞、泰國(guó)、新加坡等國(guó)家和地區(qū)；

第三是卷煙出口，公司獨(dú)家對(duì)免稅店及卷煙批發(fā)商出口中國(guó)品牌卷煙，其中玉溪、云煙、紅塔山、中華及利群是主要品牌；

第四是新型煙草制品的出口，如加熱不燃燒煙草產(chǎn)品。

從2015年至2017年，中煙國(guó)際(香港)分別收入76.19億港元、63.1億港元和78.07億港元，同期凈利潤(rùn)分別達(dá)到了3.91億港元、3.38億港元及3.48億港元(3.05億元人民幣)。

同花順數(shù)據(jù)顯示，以3.05億元人民幣的年凈利潤(rùn)計(jì)算，中煙國(guó)際(香港)在A股排到1100名左右。

在中國(guó)進(jìn)口的煙葉類產(chǎn)品中主要是高端煙葉，卷煙生產(chǎn)企業(yè)通常將國(guó)內(nèi)種植的煙葉與進(jìn)口煙葉混合使用，用于制造中高檔卷煙以提升口感。

從中煙國(guó)際(香港)的銷售數(shù)據(jù)來(lái)看，在2018年前九個(gè)月的卷煙出口比例來(lái)看(按銷售額)，中華、利群、玉溪排名靠前，分別占出口卷煙總收入的38.2%、9.7%和8.4%。

此次中煙國(guó)際(香港)登陸資本市場(chǎng)想融資用于擴(kuò)大東南亞等主要目標(biāo)市場(chǎng)的銷售渠道、與其他國(guó)際卷煙公司戰(zhàn)略合作等目的。

全球吸煙者逐漸減少

在我國(guó)，煙草實(shí)行專賣制度。

1991年全國(guó)人大頒布《中華人民共和國(guó)煙草專賣法》，1997年國(guó)務(wù)院發(fā)布《煙草專賣法實(shí)施條例》，以法律形式確立和完善國(guó)家煙草專賣制度。2005年11月，經(jīng)國(guó)務(wù)院同意，國(guó)務(wù)院辦公廳下發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步理順煙草行業(yè)資產(chǎn)管理體制深化煙草企業(yè)改革的意見(jiàn)》(國(guó)辦發(fā)〔2005〕57號(hào))，明確煙草行業(yè)繼續(xù)實(shí)行“統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)、垂直管理、專賣專營(yíng)”的管理體制，中國(guó)煙草總公司依法對(duì)所屬工商企業(yè)的國(guó)有資產(chǎn)行使出資人權(quán)利，經(jīng)營(yíng)和管理國(guó)有資產(chǎn)，承擔(dān)保值增值責(zé)任。

據(jù)中國(guó)煙草總公司數(shù)據(jù)，目前，全國(guó)煙草行業(yè)職工總數(shù)55萬(wàn)人;設(shè)有直屬機(jī)構(gòu)58個(gè);地市級(jí)局(公司)446個(gè)，縣級(jí)局(營(yíng)銷部)2283個(gè);卷煙工業(yè)企業(yè)和煙機(jī)制造企業(yè)105個(gè)，煙葉復(fù)烤企業(yè)56個(gè)，其他單位和企業(yè)140個(gè)。

盡管中國(guó)煙草總公司稱得上是中國(guó)“最賺錢”的企業(yè)，但與國(guó)際同行還是有一定差距。在2017年，菲莫國(guó)際、英美煙草、日本煙草和帝國(guó)品牌這四家跨國(guó)煙草公司繼續(xù)壟斷了全球除中國(guó)以外約70%的卷煙市場(chǎng)。

在2017年，上述四家煙草巨頭分別收入781億美元、735.7億美元、649.7億美元及383.2億美元，稅利總額分別達(dá)到了556.9億美元、560.6億美元、508.9億美元和218.5億美元。

伴隨著世界各國(guó)控?zé)煿ぷ鞯某掷m(xù)推進(jìn)，消費(fèi)者健康意識(shí)的不斷增強(qiáng)，全球范圍內(nèi)卷煙銷量緩慢下降，新型煙草制品市場(chǎng)快速增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)未來(lái)幾年，新型煙草制品將超過(guò)雪茄、自卷煙絲、口含煙等，成為僅次于卷煙的第二大煙草制品。

中煙國(guó)際(香港)就在風(fēng)險(xiǎn)提示中表示，根據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)：

全球?qū)熑~類產(chǎn)品進(jìn)口的需求從2013年的136億美元降至2017年的115億美元，預(yù)計(jì)到2022年將進(jìn)一步降至106億美元。同時(shí)，全球吸煙人數(shù)已從2000年的1114.3百萬(wàn)人減少至2015年的1114百萬(wàn)人，預(yù)計(jì)到2025年全球吸煙者將進(jìn)一步降至1095百萬(wàn)人。