“顏值經(jīng)濟(jì)”正催生出新的IPO。

4月9日凌晨，醫(yī)美平臺(tái)新氧科技提交了赴美上市招股書(shū)，納斯達(dá)克有望迎來(lái)中國(guó)的“互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)美平臺(tái)第一股”。

醫(yī)美，這是一個(gè)暴利與神秘共存的行業(yè)，嚴(yán)重兩極分化：有人認(rèn)為借錢(qián)整容也值得，有人則避之不及。

而讓投資人興奮的是：這還是一個(gè)十年前就進(jìn)入高速發(fā)展期、黃金時(shí)代里遍地是錢(qián)，且增長(zhǎng)空間巨大的行業(yè)。

但錢(qián)，真的那么好賺么？

深扒互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)美第一股：

一年?duì)I收6億，增幅138%

“你不知道，入了醫(yī)美的坑，爬都爬不起來(lái)。”

整容上癮。身邊漂亮女孩越來(lái)越多，比起批量化產(chǎn)出的網(wǎng)紅臉，女性朋友更傾向于“悄悄變美”“偷偷變高級(jí)臉”，醫(yī)美對(duì)很多人來(lái)說(shuō)并不一定是在臉上“大動(dòng)干戈”，個(gè)性化變美可以通過(guò)微整來(lái)實(shí)現(xiàn)。

顏值經(jīng)濟(jì)讓整個(gè)醫(yī)美行業(yè)欣欣向榮。新氧的招股書(shū)顯示，公司近三年?duì)I收規(guī)模實(shí)現(xiàn)跨級(jí)式增長(zhǎng)，其總營(yíng)收從2016年0.49億元先躍升至2017年的2.59億元，增速高達(dá)428%；2018年總營(yíng)收進(jìn)一步增長(zhǎng)138%至6.17億元（約合8980萬(wàn)美元）。

其2018年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5508萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)220%。

這樣的營(yíng)收和凈利潤(rùn)背后，是線(xiàn)上獲客渠道的獲客支出的與日俱增。與傳統(tǒng)、剛需型醫(yī)療相比，醫(yī)美屬于改善型醫(yī)療，因此醫(yī)美機(jī)構(gòu)始終需要依靠營(yíng)銷(xiāo)獲客，有資深醫(yī)美業(yè)從業(yè)者透露，線(xiàn)下醫(yī)美診所平均獲客成本為6000元/人，而以往醫(yī)療美容機(jī)構(gòu)有40%甚至更高的營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用給到渠道，而這些費(fèi)用又最終會(huì)轉(zhuǎn)嫁到消費(fèi)者身上。

而社區(qū)+咨詢(xún)+電商的平臺(tái)模式，相對(duì)來(lái)說(shuō)能有更好的獲客效率。招股書(shū)顯示，2018年第四季度，新氧通過(guò)社交媒體網(wǎng)絡(luò)和特定的媒體平臺(tái)傳播的豐富媒體內(nèi)容，平均每月有超過(guò)2.4億的觀看量。

招股書(shū)顯示，目前新氧業(yè)務(wù)覆蓋中國(guó)超過(guò)300個(gè)城市，吸引近4000家認(rèn)證醫(yī)美機(jī)構(gòu)供用戶(hù)選擇，主要包括醫(yī)院、門(mén)診部和診所。此外，2018年，新氧的信息服務(wù)費(fèi)和預(yù)約服務(wù)費(fèi)的收入比例為2:1。

那些VC/PE支持的醫(yī)美平臺(tái)

新氧成立不到6年，截至交表，曾經(jīng)獲得過(guò)6輪融資：

公開(kāi)資料顯示，蘭馨亞洲已連續(xù)兩輪領(lǐng)投新氧，經(jīng)緯中國(guó)更是累計(jì)5次投資新氧。根據(jù)新氧此次披露的招股書(shū)，經(jīng)緯中國(guó)持有新氧21.7%的股份，摯信資本持有公司17.5%的股份，Youthful Acquisition LP持有10.8%的股份，蘭馨亞洲持有公司9.3%的股份。

招股書(shū)顯示，新氧董事邵暉持有公司28.8%的股份，不過(guò)，招股書(shū)同時(shí)也宣布，邵暉辭去公司董事職位，據(jù)悉，邵暉是公司的天使投資人，后來(lái)又追投了C輪，所以股份比較多，但并未參與過(guò)公司管理。據(jù)招股書(shū)，新氧董事長(zhǎng)、CEO金星擁有1200萬(wàn)股A類(lèi)普通股，此次發(fā)行后，金星的A類(lèi)普通股將轉(zhuǎn)換為B類(lèi)普通股，擁有超過(guò)50%的投票權(quán)。

新氧是典型的醫(yī)美平臺(tái)型企業(yè)，前幾年，這樣的公司有大批應(yīng)運(yùn)而生，且獲得VC/PE支持。目前，醫(yī)美APP更美也已融資至D輪，悅美融至C輪……據(jù)投資界不完全統(tǒng)計(jì)如下：

快速增長(zhǎng)的醫(yī)美市場(chǎng)吸引了無(wú)數(shù)創(chuàng)業(yè)者前赴后繼，也催生了他們對(duì)資本的渴求?？梢钥吹剑t杉中國(guó)、經(jīng)緯中國(guó)、IDG資本、高榕資本、同創(chuàng)偉業(yè)、君聯(lián)資本等行業(yè)知名機(jī)構(gòu)早在3-5年前就開(kāi)始布局。

但2018年至今，融資卻在少數(shù)。互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療平臺(tái)做的不是單純的流量分發(fā)，而是為醫(yī)療機(jī)構(gòu)、醫(yī)生、患者提供全方位的專(zhuān)業(yè)服務(wù)，這種能力需要長(zhǎng)時(shí)間積淀。

暴利背后的生存真相

兩年前，一家專(zhuān)門(mén)生產(chǎn)玻尿酸的公司擬IPO的消息引起軒然大波。

這家注冊(cè)資本9000萬(wàn)的企業(yè)，一針玻尿酸產(chǎn)品原料成本加起來(lái)不超過(guò)200元，其中透明質(zhì)酸鈉159.82元/克、注射器8.8元/支、針頭4.76元/個(gè)，但出廠(chǎng)價(jià)卻翻了2—15倍。營(yíng)收主要依賴(lài)一支單品，前五大客戶(hù)三家關(guān)聯(lián)公司，子公司集中虧損卻要沖擊IPO，這讓人們進(jìn)一步發(fā)現(xiàn)了行業(yè)暴利。

雙眼皮、去皺、隆鼻、豐唇……在所有微整形手術(shù)當(dāng)中，玻尿酸是最常見(jiàn)也是剛需的材料。玻尿酸價(jià)格差異很大，卻有一點(diǎn)達(dá)成了共識(shí)：貴。便宜的數(shù)百元，數(shù)千上萬(wàn)的也很常見(jiàn)。但你或許不知，如此昂貴的玻尿酸，其成本還不如吃一頓麥當(dāng)勞，毛利率達(dá)九成，當(dāng)真“一本萬(wàn)利”。

不止這支小小的玻尿酸，整個(gè)醫(yī)美行業(yè)都曾有個(gè)很黃金的時(shí)代。

業(yè)內(nèi)前輩回憶，十幾年前，醫(yī)美機(jī)構(gòu)還不像現(xiàn)在遍地可見(jiàn)，他們?nèi)|三省做生意，開(kāi)著車(chē)在各個(gè)醫(yī)美機(jī)構(gòu)間轉(zhuǎn)上一圈，回來(lái)車(chē)?yán)锞脱b滿(mǎn)了現(xiàn)金。傳聞如此，彼時(shí)剛剛被打開(kāi)的醫(yī)美早期市場(chǎng)，賺足了供需不平衡的差價(jià)。

但那只是曾經(jīng)，如今有從業(yè)人員感慨：線(xiàn)下實(shí)體醫(yī)美機(jī)構(gòu)已經(jīng)走至倒閉潮前夕！2018年底，聯(lián)合麗格集團(tuán)董事長(zhǎng)李濱日前發(fā)文道：“本來(lái)預(yù)測(cè)醫(yī)美診所的倒閉潮會(huì)在明年的下半年到來(lái)，沒(méi)想到今年底便初現(xiàn)端倪。”他曾在朋友圈內(nèi)，一天看到了4家轉(zhuǎn)賣(mài)的消息。

極速增長(zhǎng)的醫(yī)美市場(chǎng)，并不意味著能用繁華掩蓋陰暗面，更不不代表一切機(jī)構(gòu)都有利可圖。新氧創(chuàng)始人金星也曾在公開(kāi)場(chǎng)合說(shuō)到，很多醫(yī)美機(jī)構(gòu)在大面積虧損，整個(gè)中國(guó)的醫(yī)美市場(chǎng)中，只有30%的機(jī)構(gòu)是盈利的，多數(shù)處于持平或者虧損的狀態(tài)。

同整個(gè)醫(yī)療大環(huán)境一致，醫(yī)美也處于資源高度集中的現(xiàn)狀，排名前10的城市集中了近半的醫(yī)美機(jī)構(gòu)，這誘發(fā)了眾多“黑市”、“黑醫(yī)”，讓行業(yè)變得魚(yú)龍混雜。

李濱總結(jié)大批醫(yī)美診所繳槍投降的原因：一來(lái)是診所證照的放開(kāi)，牌照不再是可以賣(mài)大錢(qián)的所謂“稀缺資源”；二來(lái)政府加強(qiáng)了對(duì)黑醫(yī)美的打擊力度，醫(yī)美黑市業(yè)者急于洗白；三是許多誤以為醫(yī)美是“金礦”的外行投資人涌入醫(yī)美行業(yè)……

這是醫(yī)美行業(yè)正在上演的冰與火之歌。

當(dāng)醫(yī)美成為潮流：

“我種的不是頭發(fā)，是自信”

植發(fā)，正漸漸成為醫(yī)美的新藍(lán)海。一位R姓男性朋友透露，自己在某機(jī)構(gòu)植發(fā)已經(jīng)花費(fèi)7萬(wàn)余元，“我種的不是頭發(fā)，是自信，未來(lái)還有可能是升職加薪、當(dāng)上總經(jīng)理、出任ceo、迎娶白富美。”

不管是悅?cè)诉€是悅己，投資自己，是很多人同生活對(duì)抗的籌碼。整容達(dá)人吳曉辰是堅(jiān)定的整形愛(ài)好者，她有一張花400萬(wàn)塑造的臉，給自己做整容規(guī)劃，每年必來(lái)一次大手術(shù)，每月必動(dòng)一次細(xì)微之處，即便醫(yī)生告訴她“你已經(jīng)很完美了”。想讓變美凍齡真實(shí)發(fā)生，醫(yī)美已經(jīng)成為她的態(tài)度。

大眾審美意識(shí)的發(fā)生、形成和流變，造就了醫(yī)美行業(yè)幾年來(lái)的起伏。從談?wù)萆兊倪h(yuǎn)離，到對(duì)塑造更好形象的熱衷，醫(yī)美在消費(fèi)升級(jí)、審美提升、女性男性經(jīng)濟(jì)雙重爆發(fā)、消費(fèi)主力人群變換的多重作用力下，終于飛入尋常百姓家。

一份“殘忍”的數(shù)據(jù)顯示，在中國(guó)，1000人中只有2人會(huì)接受醫(yī)美服務(wù)，相較于美日韓等醫(yī)美市場(chǎng)成熟國(guó)家10%左右的滲透率差距頗大。但這從另一個(gè)層面證明了市場(chǎng)潛力——2018年預(yù)計(jì)有近2000萬(wàn)中國(guó)人消費(fèi)醫(yī)美，相比于韓國(guó)，還有6倍增長(zhǎng)空間，這意味著未來(lái)會(huì)有上億人消費(fèi)醫(yī)美。

德勤的報(bào)告顯示，中國(guó)醫(yī)療美容市場(chǎng)2017年規(guī)模達(dá)到1925億元，這個(gè)市場(chǎng)規(guī)模居全球第二，報(bào)告還預(yù)計(jì)2022年醫(yī)美市場(chǎng)將達(dá)到4810億元，有望居于首位。

這大概解釋了，為什么行業(yè)的錢(qián)越來(lái)越不好賺，但創(chuàng)業(yè)者依舊前赴后繼。

本文來(lái)源 投資界，作者：李拜天