導語(yǔ)：美邦正在80、90后的記憶中逐漸褪色。

“端木帶我去了美特斯邦威，挑了很多衣服和鞋，照鏡子的時(shí)候，我都不知道里面那個(gè)女孩是誰(shuí)。”鄭爽扮演的楚雨蕁說(shuō)。

當美邦(SZ:002269)出現在2009年播出的《一起來(lái)看流星雨》中時(shí)，它是潮流閃耀的代表。

如今，十年過(guò)去了，流星雨成了一場(chǎng)回憶，美邦也迎來(lái)了它“流星劃落”的黯淡。

美邦近日發(fā)布的半年報顯示，今年上半年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入26.99億，較上年同期下降31.47%。歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損1.38億元，同比下降359.61%。

美邦解釋?zhuān)@主要是受渠道結構優(yōu)化，關(guān)閉低效直營(yíng)門(mén)店影響;以及上半年商品貨期因素影響了2019年春夏新品上市節奏，影響了對于市場(chǎng)需求的反應。

同一時(shí)期，同是來(lái)自溫州的森馬(SZ:002563)卻實(shí)現了逆勢增長(cháng)。2019上半年，森馬營(yíng)業(yè)收入約82.19億元,較上年同期增長(cháng)48.57%;實(shí)現歸屬于上市公司股東的凈利潤7.22億元，同比增長(cháng)8.20%。

美邦創(chuàng )始人周成建曾感慨：我沒(méi)有真正用工匠精神做好一個(gè)裁縫，所以被市場(chǎng)拋棄了。

真的是這樣嗎?

美邦的主營(yíng)業(yè)務(wù)一直在虧損

如果畫(huà)一張美邦業(yè)績(jì)圖，會(huì )發(fā)現最近幾年美邦的營(yíng)收和凈利潤像在過(guò)山車(chē)。

數據顯示，2015年到2019上半年美邦的營(yíng)收分別為：62.95億、65.19億、64.72億、76.77億、26.99億，凈利潤分別是：-4.32億、0.36億、-3.05億、0.4億、-1.38億。

事實(shí)上，2016年美邦扭虧，主要是通過(guò)子公司的出售獲得收入補貼。而到了2017年，凈利就下降了942.95%。2018年再次艱難扭虧，凈利潤也與當時(shí)政府補助的3310.64有關(guān)，主體業(yè)務(wù)依然孱弱。

值得注意的是，2019上半年的收益中，仍有0.2億元的投資收益，占營(yíng)收15.38%。

2018年美邦雖然略有盈利，但當年凈利率僅為0.53%，主營(yíng)服裝業(yè)務(wù)依然虧損，為此還受到深交所對其持續盈利能力的質(zhì)詢(xún)。

2016年，美邦經(jīng)歷了較大變革，董事長(cháng)周成建辭任，30歲的二代胡佳佳走馬上任，喊出“回歸主業(yè)”的口號，并且在渠道和零售上發(fā)力。美邦在線(xiàn)下布局上取得一定成果，主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力改善，并于2018年實(shí)現扭虧為贏(yíng)，這是一個(gè)向好的信號。

不過(guò)2019上半年年美邦的業(yè)績(jì)又來(lái)了一個(gè)俯沖。服裝業(yè)作為一個(gè)具有高度季節性特征的行業(yè)，一四季度為銷(xiāo)售旺季，二三季度為淡季，相應地，體現在業(yè)績(jì)上就是一張u型圖。

美邦不是不可能在2019年扭虧，不過(guò)這對于下半年的運營(yíng)管理能力提出了更高要求。上半年的虧損，與商品貨期因素無(wú)法跟上春夏新品上新節奏有關(guān)，若下半年無(wú)法改善，那么盈利便愈加遙不可及。

庫存危機

庫存的消化轉化，成為接下來(lái)美邦的關(guān)鍵。

事實(shí)上，存貨已經(jīng)成為懸在眾多本土服飾企業(yè)頭上的一把達摩克利斯之劍。而美邦的這把劍卻更沉重一些。

從2014年開(kāi)始，美邦的存貨金額快速遞增，2018年存貨占總資產(chǎn)的比例高達32.58%，位于同行海瀾之家、森馬、拉夏貝爾、太平鳥(niǎo)、七匹狼、報喜鳥(niǎo)、維格娜絲中最高水平，存貨周轉天數達到208天。

這一問(wèn)題至今仍然沒(méi)有得到緩解。2019上半年美邦存貨達到20.72億，占比31.03%，較去年同期上漲0.82%。相比同期森馬存貨占比為28.36%，并且這時(shí)期森馬還受到合并法國KIDILIZ品牌的影響。

大量庫存不僅將美邦今年上半年的資產(chǎn)減值拉到利潤總額的72.8%，并且還影響了毛利率——2019年上半年毛利率為44.35%，同比下降2.42%。而森馬得益于巴拉巴拉兒童品牌的毛利率拉升，毛利率達到44.84%，同比增長(cháng)6.2%。

更嚴重的是，高庫存帶來(lái)的大幅度打折出售，讓曾經(jīng)90后心中的“大牌”逐漸淪落成了“廉價(jià)貨”。

嚴重庫存危機與美邦虛擬供應鏈模式不無(wú)關(guān)系。在服裝行業(yè)鏈條中，美邦只涉及設計研發(fā)、品牌推廣以及終端銷(xiāo)售環(huán)節，而將生產(chǎn)制造環(huán)節外包。

美邦“滑鐵盧”

不過(guò)，此種將制衣環(huán)節外包的輕資產(chǎn)虛擬運營(yíng)模式，恰恰是美邦早期起飛的重要動(dòng)力。

90年代的溫州創(chuàng )業(yè)潮涌動(dòng)，還是一個(gè)小裁縫的周成建撲身服裝創(chuàng )業(yè)，終于在30歲時(shí)創(chuàng )立了美邦品牌。

在服裝單調的時(shí)代，裝修和陳列都十分前衛的美邦迅速吸引了當時(shí)年輕人的熱捧。美邦趁熱打鐵，在線(xiàn)下快速擴張開(kāi)店，并找來(lái)郭富城、周杰倫代言，美邦“不走尋常路”的口號頓時(shí)家喻戶(hù)曉。

2008年，美邦上市的時(shí)候，周成建喊出“搞定全中國市場(chǎng)，搞定全中國的消費者”。

那時(shí)，美邦在線(xiàn)下開(kāi)了5200多家店，當時(shí)的小裁縫也以170億身家成為了服裝界首富。

轉折出現在2012年，美邦迎來(lái)“滑鐵盧”。那批追逐美邦的年輕人長(cháng)大了，他們也有了更多的選擇，美邦開(kāi)始由盛轉衰。這一年，美邦凈利潤8.5億元，同比下滑42%，線(xiàn)下也開(kāi)始大規模關(guān)店。

事實(shí)上，那時(shí)的美邦已經(jīng)“內外交困”。國內，面臨真維斯、森馬等本土品牌的對壘;國外，ZARA、H&M和UNIQLO等國際休閑服零售業(yè)巨頭不斷涌入。

美邦曾經(jīng)對標ZARA, 推出高端品牌ME&CITY，斥巨資在核心商圈開(kāi)出大型專(zhuān)賣(mài)店。店開(kāi)得再大再精致，相比于快時(shí)尚15天上新的節奏，美邦根本無(wú)力招架。此時(shí)，外包生產(chǎn)的虛擬經(jīng)營(yíng)模式的隱患暴露無(wú)疑，由于市場(chǎng)預測的偏差帶來(lái)的高庫存不斷拖累轉型腳步。

ME&CITY一類(lèi)的新品牌，是美邦試圖打破盈利瓶頸的舉措。令人遺憾的是，其旗下童裝、鞋類(lèi)等系列新品似乎都沒(méi)有激起什么水花。相比之下，森馬的童裝卻頂起了半邊天，2018年兒童品牌營(yíng)收達到52億，占據總營(yíng)收63.42%，且增速達到81.66%。

#FormatImgID_9#屢屢碰壁的互聯(lián)網(wǎng)轉型

事實(shí)上，若說(shuō)美邦在新的消費環(huán)境中沒(méi)有過(guò)改變，那真的冤枉它了。電商的崛起讓線(xiàn)下渠道見(jiàn)長(cháng)的美邦受到巨大沖擊，為此美邦在電商領(lǐng)域早有發(fā)力。

2009年，美邦學(xué)習凡客推出“邦購”電商平臺，如今在應用商品仍能下載，不過(guò)并未激起什么浪花。記者發(fā)現該平臺上服裝大多在大幅折扣，儼然成為清庫存渠道，并且許多商品的銷(xiāo)量在個(gè)位數。

2015年，美邦還在辯論節目《奇葩說(shuō)》露臉，以超過(guò)1億的廣告費推廣時(shí)尚聚合電商APP“有范”，然而終是“雷聲大、雨點(diǎn)小”，兩年后就下架了。

相比美邦在電商領(lǐng)域的屢屢碰壁，森馬似乎更如魚(yú)得水些。森馬2019年上半年電商業(yè)務(wù)達到21.67億，增長(cháng)率35%。自2010年入駐天貓后，森馬電商規模一路增長(cháng)。去年雙十一，森馬電商零售額突破10億。

發(fā)力線(xiàn)上市場(chǎng)，對于美邦、森馬這樣的本土傳統品牌來(lái)說(shuō)，不僅可以離年輕消費者更近，并且通過(guò)大數據洞察年輕人喜好，還能在新品研發(fā)設計上帶來(lái)改進(jìn)。

森馬變潮了，而美邦卻在80、90后的記憶中逐漸褪色。你的衣櫥里如今還有一件美邦的位置嗎?

本文來(lái)源：天下網(wǎng)商 ， 作者 章航英