告別白菜價(jià) 鋼價(jià)創(chuàng)兩年新高

昨日，大宗商品多頭迎來(lái)盛宴。黑色系掀起漲停潮。本輪以黑色系產(chǎn)品為主力的大宗商品“牛市”超過(guò)了多數(shù)機(jī)構(gòu)的預(yù)期，專(zhuān)業(yè)人士一方面提示“高臺(tái)跳水”的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，另外一方面也承認(rèn)了本輪“牛市”的基礎(chǔ)貨真價(jià)實(shí)：國(guó)家發(fā)改委統(tǒng)計(jì)上周數(shù)字顯示，截至9月底，鋼鐵、煤炭?jī)蓚€(gè)行業(yè)退出產(chǎn)能均已完成全年目標(biāo)任務(wù)量的80%以上，全國(guó)鋼鐵煤炭過(guò)剩產(chǎn)能退出任務(wù)有望提前完成。鑒于此，后市鋼鐵焦煤等黑色系產(chǎn)品偏向于維持高位震蕩格局。

本周一，在唐山環(huán)保嚴(yán)政“全市所有焦化企業(yè)停止出焦與裝煤”信息的促進(jìn)下，機(jī)構(gòu)投資者預(yù)期國(guó)內(nèi)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革將加速，國(guó)內(nèi)大宗商品市場(chǎng)的投資、投機(jī)熱情高漲，三大期貨交易所上市的焦煤、焦炭、滬鎳、螺紋鋼鐵、熱卷、錫、雞蛋、玻璃8品種盤(pán)中觸及漲停，其中，螺紋鋼、焦煤、焦炭、錫、玻璃以漲停報(bào)收。焦煤、焦炭主力合約沖刺歷史新高價(jià)，螺紋鋼價(jià)格創(chuàng)下了2014年9月以來(lái)新高。截至收盤(pán)，橡膠、動(dòng)力煤、鐵礦石、銅期貨的漲幅也超過(guò)了3%。

市場(chǎng)：

螺紋鋼一個(gè)半月反彈三成

11月第一周，全國(guó)現(xiàn)貨鋼價(jià)漲幅擴(kuò)大，螺紋鋼、窄帶鋼、熱卷等品種的單周漲幅都已經(jīng)突破了5%。國(guó)內(nèi)鋼鐵期貨價(jià)格已經(jīng)在上周五夜盤(pán)突破了2016年4月底創(chuàng)下的高點(diǎn)，本周一刷新了2年新高，螺紋鋼主力合約至2889元/噸，一個(gè)半月的反彈幅度高達(dá)31.9%，自6月全年低點(diǎn)的反彈幅度高達(dá)48.9%，自2015年的歷史低點(diǎn)的反彈幅度高達(dá)77%。技術(shù)面已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了名副其實(shí)的“反轉(zhuǎn)”行情，徹底告別了白菜價(jià)格的時(shí)代。

廣州日?qǐng)?bào)記者調(diào)查了國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨與期貨兩個(gè)市場(chǎng)，發(fā)現(xiàn)本輪價(jià)格走高中，投資力量仍舊占據(jù)主導(dǎo)。深圳兩家期貨經(jīng)紀(jì)交易平臺(tái)負(fù)責(zé)人告訴記者，10月流入平臺(tái)、炒賣(mài)黑色系產(chǎn)品的資金高達(dá)數(shù)億元，環(huán)比增幅在2倍以上，投機(jī)特征明顯;而產(chǎn)業(yè)客戶(hù)(即套保需求客戶(hù))的近期持倉(cāng)變化并不大，原因在于：價(jià)格上漲帶來(lái)企業(yè)產(chǎn)品的利潤(rùn)增加，“持倉(cāng)待估”更符合企業(yè)客戶(hù)的利益。

而在珠三角各大港口，鋼貿(mào)商自十一長(zhǎng)假之后加大進(jìn)貨，多家企業(yè)的環(huán)比與同比交易量均增長(zhǎng)數(shù)倍，不少企業(yè)的10月進(jìn)貨額不僅刷新了2016年的月度新高，而且是過(guò)去幾個(gè)月數(shù)額的總和。南沙鋼貿(mào)商黃先生說(shuō)：“目前，北方鋼廠的減產(chǎn)速度已經(jīng)超出了我的預(yù)期，不少高爐企業(yè)已經(jīng)全面停產(chǎn)，除非發(fā)生意外，未來(lái)幾個(gè)月供應(yīng)肯定減少，現(xiàn)在囤貨沒(méi)有錯(cuò)。”

走勢(shì)：

黑色系或高位震蕩

對(duì)于未來(lái)走勢(shì)，中國(guó)國(guó)際期貨(廣州)全泉認(rèn)為后市不確定性增加，但鋼鐵等黑色系產(chǎn)品價(jià)格的高位震蕩格局已經(jīng)確立，投資操作上不可輕易言“空”。雖然投機(jī)力量推動(dòng)了本輪鋼價(jià)反彈，但其基礎(chǔ)卻是貨真價(jià)實(shí)的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革：在連續(xù)4年的長(zhǎng)期價(jià)格走跌之后，全國(guó)現(xiàn)貨庫(kù)存已經(jīng)走到了低位，政策方面，結(jié)構(gòu)化調(diào)整的減產(chǎn)利好并非一個(gè)短線預(yù)期，而是持續(xù)未來(lái)至少3年的長(zhǎng)線預(yù)期，且落實(shí)到了鋼鐵企業(yè)減產(chǎn)的實(shí)處。為此，基本面信息支持鋼價(jià)維持高位，即便出現(xiàn)短線“跳水”，也不會(huì)回到2016年7月之前的水平。其他黑色系大宗商品走勢(shì)與鋼鐵產(chǎn)品類(lèi)似。

上市公司：

年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)期樂(lè)觀

即便沒(méi)有算上10~11月鋼鐵價(jià)格的再次暴漲，2016年前三季度的鋼鐵上市公司業(yè)績(jī)回暖已經(jīng)有目共睹，凈利潤(rùn)“翻倍”為主旋律，很多中報(bào)仍虧損的企業(yè)前三季報(bào)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了盈利。其中，寶鋼股份前三季度凈利潤(rùn)增長(zhǎng)148%;沙鋼股份凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)2.8倍;凌鋼股份扭虧為盈，前三季度凈利潤(rùn)暴漲1.08倍。馬鋼股份扭虧為盈，前三季度凈利潤(rùn)增長(zhǎng)129%，為7.59億元。安陽(yáng)鋼鐵前三季報(bào)凈利潤(rùn)為1.40億元，同比增111%。

而且，年報(bào)預(yù)期非常樂(lè)觀。其中,寶鋼股份預(yù)期2016年全年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)600%~800%。沙鋼股份預(yù)計(jì)年報(bào)凈利潤(rùn)1.4億到2億元，增長(zhǎng)274%~348%。馬鋼股份、安陽(yáng)鋼鐵等12家鋼鐵企業(yè)均發(fā)布公告預(yù)期年報(bào)盈利。

相關(guān)報(bào)道

美元飆升 金價(jià)大跌

美國(guó)大選劇情跌宕

美元飆升 金價(jià)大跌

廣州日?qǐng)?bào)訊 (記者周慧)昨日，美國(guó)大選情況一變?cè)僮儯鹑谑袌?chǎng)，美元指數(shù)大幅飆升至97.5附近，黃金重挫到1300美元下方，人民幣中間價(jià)下調(diào)211個(gè)基點(diǎn)報(bào)6.7725，墨西哥比索大漲2.1%，創(chuàng)一個(gè)月最大漲幅。

日元等避險(xiǎn)資產(chǎn)大跌

昨日，美國(guó)FBI確認(rèn)不再調(diào)查希拉里，這使得昨日亞洲市場(chǎng)交易開(kāi)始前各類(lèi)資產(chǎn)重新定價(jià)。美元即期指數(shù)七天來(lái)第一次上漲，日元、黃金等避險(xiǎn)資產(chǎn)重挫，而墨西哥比索卻“漲瘋了”，墨西哥比索一直被認(rèn)為是美國(guó)選情的“晴雨表”。

身為避險(xiǎn)資產(chǎn)的日元大跌1.1%至104.27兌1美元。美國(guó)國(guó)債收益率全線上漲，30年期期貨漲4個(gè)基點(diǎn)至2.433%。

花旗銀行指出，美國(guó)經(jīng)濟(jì)溫和增長(zhǎng)依然是基本觀點(diǎn)，在經(jīng)歷8月疲弱的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)之后，強(qiáng)勁的9月消費(fèi)者支出繼續(xù)支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。就業(yè)人數(shù)增長(zhǎng)保持穩(wěn)健，庫(kù)存的重建預(yù)期將使經(jīng)濟(jì)在上半年增幅放緩后，推動(dòng)三季度與四季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

市場(chǎng)人士坦言，若特朗普當(dāng)選，將在年底前打壓美元。

人民幣中間價(jià)再調(diào)低

受到美元指數(shù)大漲的影響，昨日，人民幣中間價(jià)大幅下調(diào)211個(gè)基點(diǎn)，報(bào)6.7725，受美元大漲影響，離岸人民幣昨日早盤(pán)下跌80點(diǎn)。“人民幣不會(huì)再有固定匯率，也不會(huì)再盯著美元，未來(lái)人民幣將呈現(xiàn)雙向浮動(dòng)的常態(tài)。”昨日，在太平人壽廣東分公司高端客戶(hù)體驗(yàn)活動(dòng)上，中國(guó)人民銀行貨幣政策委員會(huì)委員樊綱指出，要進(jìn)一步改進(jìn)外匯制度需要人民幣緊盯一攬子貨幣，從而推動(dòng)其他國(guó)家因?yàn)閮?chǔ)備功能使用人民幣從而促進(jìn)人民幣國(guó)際化。

樊綱指出，在相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間里，人民幣兌非美貨幣都是升值的，所以從綜合匯率上看，兌美元貶值，但是兌其他貨幣并沒(méi)有貶值。

業(yè)內(nèi)觀點(diǎn)

鋼企2017年基本面優(yōu)勢(shì)明顯

從寶鋼、武鋼的目前經(jīng)營(yíng)來(lái)分析，2017年的基本面優(yōu)勢(shì)比較明顯。首先是企業(yè)都在嚴(yán)格控制成本，“節(jié)流”成績(jī)顯著。寶鋼股份全方位削減了采購(gòu)成本、制造成本、管理費(fèi)用與現(xiàn)貨損失(比如管理費(fèi)用2016年前三季度同比減少了近2億元，財(cái)務(wù)費(fèi)用減少了4.5億元)，大力推進(jìn)機(jī)構(gòu)精簡(jiǎn)與效率提升，將支撐企業(yè)2017年的經(jīng)營(yíng)。

再者，人民幣最近1年的波動(dòng)是從兩個(gè)方面利好于鋼鐵企業(yè)的。一方面利于體量較大的鋼鐵企業(yè)在匯市上融資與投資。如寶鋼股份，對(duì)美元短期融資實(shí)施了切換，存續(xù)了美元、歐元的中長(zhǎng)期債券，對(duì)該類(lèi)融資進(jìn)行了風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖管理，匯兌損失同比減少。另一方面，利于各類(lèi)鋼鐵成品增加出口量。

最后，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的一個(gè)重要方面是調(diào)整優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，鋼鐵企業(yè)產(chǎn)品類(lèi)別得到優(yōu)化調(diào)整。安陽(yáng)鋼鐵、重慶鋼鐵、武鋼等幾家企業(yè)都大力拓展了品種和市場(chǎng)，提升了附加值產(chǎn)品的制造能力。

萬(wàn)聯(lián)證券分析師認(rèn)為，鋼鐵上市公司股價(jià)的中線投資價(jià)值已經(jīng)凸顯，在A股回暖走勢(shì)不改的基礎(chǔ)上，有望在未來(lái)3~5個(gè)月的時(shí)間里走出較強(qiáng)的反彈曲線。其中，“國(guó)企改革”帶來(lái)的兼并重組預(yù)期遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于業(yè)績(jī)翻倍增長(zhǎng)的重要性，建議投資者優(yōu)先關(guān)注。