1月6日，中國恒大(HK.3333)公告，2016年全年累計實現(xiàn)銷售3733.7億，超3000億年度目標近25%。除了銷售數(shù)字以外，恒大當天還首度公布了銷售回款金額和現(xiàn)金余額兩項指標，截至2016年末，恒大實現(xiàn)銷售回款3008.9億、現(xiàn)金余額3043億。

業(yè)績強勁沖刺萬億增長

6日，中國恒大發(fā)布公告，公司2016年共實現(xiàn)銷售金額3733.7億。而就在一天前，萬科和碧桂園也各自公告了2016年銷售業(yè)績，分別完成3647.7億和3088.4億。有機構統(tǒng)計，2016年131家百億房企銷售總額共計5.7萬億元人民幣，市場份額已接近50%，行業(yè)集中度的提高以及宏觀經(jīng)濟形勢的變化，令中國房企的陣營分化進一步穩(wěn)固。

根據(jù)此前恒大公布的目標，未來業(yè)績將繼續(xù)爆發(fā)。其2017-2019年度預期的銷售額分別約為4500億、5000億、5500億。數(shù)據(jù)顯示，2009年以來恒大銷售額年均增長30%以上。2016年銷售額同比增幅更高達85.4%，銷售面積同比增幅達75.2%，銷售回款達3008.9億，回款率超過八成。

2015年前后,當中國房地產(chǎn)行業(yè)處于階段性波谷,不少市場參與者期待退出之際,恒大卻逆勢而動，踏上了極速并購擴張之路，一度被視作激進之舉。事實上，通過收購快速擴大公司的市場份額、并抄底優(yōu)質(zhì)土地資源，一直是恒大的拿手好戲。在上一輪的樓市調(diào)整期，恒大就通過香港新世界和華人置地，獲得上海、成都等抄底多地優(yōu)質(zhì)土地資源，并在這些項目中獲得了非常不錯的銷售利潤率。

此外，土地儲備量第一是恒大掌舵人許家印在上市之初就為恒大制定的“制勝法寶”。恒大2016中報顯示，截至2016年6月，恒大總土地儲備達1.86億平方米。恒大總裁夏海鈞曾在中期業(yè)績會上公開表示，即便恒大五年內(nèi)不買地，也可以保證未來幾千億的銷售規(guī)模。充足的現(xiàn)金，讓恒大得以加大購地力度，補充“彈藥”。

中國指數(shù)研究院認為，2016年房企超級陣營外延擴張與內(nèi)生增長并舉，為“萬億級”增長前景全面鋪路。資料顯示，許家印在去年恒大集團20周年慶典上透露，到2020年，恒大總資產(chǎn)將超3萬億，地產(chǎn)年銷售規(guī)模超6000億。

三年利潤目標提前鎖定

在恒大公布2016年全業(yè)績之時，就有機構據(jù)恒大年報近三年數(shù)據(jù)進行測算，平均交樓率為78%，按2016年3733.7億的銷售額可推算出，其2017年營業(yè)額將達2912億，已超2800億的承諾目標。而要實現(xiàn)2018年、2019年承諾的營業(yè)額目標，增幅只要分別達到19.5%和9.2%。

而據(jù)克而瑞統(tǒng)計，恒大2016年銷售額權益后也將達3551億，按核心業(yè)務利潤率歷年的平均值10.45%計算，今年已鎖定371億利潤。假設在2017年，恒大保持銷售額43.2%的年均復合增長率，其2017年銷售額能達到5347億，凈利潤可以再鎖定530億。換言之，恒大有望只用兩年時間，就鎖定888億的利潤承諾。

可以說，在待開發(fā)的市場容量內(nèi)，企業(yè)之間的激烈競爭才剛剛開始。隨著市場集中度的進一步提高，差距較大的后來者要想在未來實現(xiàn)彎道超車，將會變得越來越困難，可以預計未來很長一段時間內(nèi)，行業(yè)頭名的易主或許沒那么容易。行業(yè)觀察人士指出，盡管2016年地產(chǎn)行業(yè)銷售再創(chuàng)新高，不過這并不意味著房企已觸及銷售業(yè)績的天花板。

在恒大看似激進的業(yè)績承諾背后，是中國房地產(chǎn)市場進入了并購整合周期，超大型房企強者恒強，規(guī)模之爭已完全成為大象之間的游戲，而在大象們的競爭中，并購整合能力超強的那些房企，將成為最后的勝利者。