映客還是賣了，買家是在創(chuàng)業(yè)板上市不到半年的宣亞國際。一家市值72億元的公關(guān)公司，打算吞下估值70億的直播公司50%以上的股份。這更像是一樁不得不為，彼此拯救的交易。

映客的賣身早有傳聞，它最風光的時候是在2016年9月，投資方昆侖萬維出讓3%股權(quán)，套現(xiàn)2.1億元。就一家成立才一年半的創(chuàng)業(yè)公司而言，這價格高得離譜?？墒袌鲑I單的不只是映客的故事，還有直播這個迅速被鼓動起來的風口神話。

諷刺的是，在這筆大交易之后，直播就由熱轉(zhuǎn)涼。聚光燈不再打在映客身上，秀場直播、游戲直播、全民直播，這些曾經(jīng)造就一批準獨角獸的標簽，在過去半年統(tǒng)統(tǒng)失靈。一個風口鼓脹到變形，大概只有直播公司倒閉才能讓人們興奮一下，就像光圈直播倒閉引起的短暫喧囂一樣。

人們更關(guān)注的是快手和陌陌，前者從短視頻工具起家，做出了社區(qū);后者在社交的基礎(chǔ)上，把用戶的價值又重新挖掘了一遍。無論哪種，直播都只是它們平臺上的重要一環(huán)，而不是全部。

直播幾乎就是映客的一切。這種專注讓它抓住了風口，在YY還在猶猶豫豫要不要放棄PC端秀場的優(yōu)勢，轉(zhuǎn)入移動端時;或者是微博在直播熱了一年之后才跟一直播聯(lián)手時，映客已經(jīng)當了很久的app sotre免費榜第一。但這種產(chǎn)品上的單一也讓映客的瓶頸來得尤其之快。

雖然強調(diào)自己是全民直播，打開映客，系統(tǒng)推薦的主播還是以唱歌聊天的俊男靚女為主。這個看臉求新鮮感的過程，注定是新用戶不斷進來，老用戶不斷流失的過程。而新用戶的獲取已經(jīng)不像映客創(chuàng)立時那么廉價易得，隨著競爭對手的投入，這件事只會越來越貴。唐巖曾表示獲取新的直播用戶將是2017年陌陌投入的重頭，快手甚至已經(jīng)直接跨次元冠名了《奔跑吧兄弟》。

要打破用戶天花板，映客需要變成強內(nèi)容的平臺，或者是加強短視頻的屬性。內(nèi)容的護城河恰恰是最需要時間來搭建的。從去年年底開始，映客已經(jīng)表露出要做精細內(nèi)容和發(fā)展短視頻的意愿，但半年過去，暫時沒有多少成果出現(xiàn)。

至于交易的另一方，來自“傳統(tǒng)行業(yè)”的宣亞國際，聲量要比被收購的映客小得多。

盡管在本土公關(guān)公司的范疇內(nèi)，宣亞已經(jīng)是佼佼者，但跟藍標這樣已經(jīng)成功將業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型為全案策劃的公司相比還有巨大的差距。2016年，藍標的營收是123億元，宣亞的營收預(yù)估只有5億元左右。公關(guān)公司的客戶數(shù)量和服務(wù)價格，決定了它們的天花板并不高。幾乎所有公關(guān)公司上市后都會轉(zhuǎn)型數(shù)字營銷，收購映客，相信目的也是向數(shù)字營銷轉(zhuǎn)型。成為宣亞的一部分，與其他業(yè)務(wù)互為補充，而不是只以直播應(yīng)戰(zhàn)體力更持久的陌陌和快手，在一定程度上，也能解除映客的困境。

在公告里，宣亞表明這起收購將以現(xiàn)金方式進行。這也排除了映客通過換股借殼的可能性，而且現(xiàn)金交易的好處是省去了證監(jiān)會審核的風險。換句話說，對交易雙方來說，這起交易都必須成功。

有趣的是，今天創(chuàng)投圈里流傳著一篇《致焦慮的風險投資人》，文中以映客為案例說明早期投資的有所為有所不為。映客顯然是作者“不為”的系列。根據(jù)發(fā)文機構(gòu)藍湖資本的監(jiān)測，映客因無法在頭部主播的供給端形成控制，進而流量也出現(xiàn)了明顯的下跌，百度指數(shù)更是暴跌了 70%。

映客投資人朱嘯虎轉(zhuǎn)發(fā)了這篇文章，反駁道“關(guān)于映客的說法是完全錯誤的”。

“總有些自以為聰明的人。”映客CEO奉佑生留言。

無論如何，留給映客的時間窗口不多了。