近日，新三板公司有友食品發(fā)布了2017年業(yè)績報告，實現(xiàn)營收近10億，同比增長19.65%，凈利潤1.9億，同比增長55.39%，每股收益0.85元，擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利(含稅)3元。也就在2017年底，有友食品提交招股書擬登錄A股市場。

作為“泡椒鳳爪”第一股的有友食品，2017年的業(yè)績?yōu)槠湓谵D(zhuǎn)板排隊的過程增色不少，但從年報中也發(fā)現(xiàn)了不少問題，據(jù)年報顯示泡椒鳳爪是有友食品主導產(chǎn)品，報告期內(nèi)銷售收入占營業(yè)收入比例達79%，這意味著其近10億的營業(yè)收入中，有7.8億是靠一只“鳳爪”支撐。

產(chǎn)品單一市場被擠壓，諸對手“跨界”而來

在2017年12月底遞交的招股書中，2014年至2017年6月底,有友食品實現(xiàn)營業(yè)收入8.80億、7.52億、8.27億、4.94億。泡椒鳳爪的銷售收入分別為6.45億、5.75億、6.30億、3.85億，占比分別為73.56%、76.63%、76.27%、78.28%，有逐漸上升趨勢。

有友食品顯然明白產(chǎn)品的風險，但在火雞翅、帶魚、魷魚、竹筍、花生、豆干等泡鹵風味休閑食品的開發(fā)上，沒能繼續(xù)打造出“泡椒鳳爪”這樣的明星產(chǎn)品，幾款產(chǎn)品去年的銷售均沒能破億。

有友食品的“跨界”不成功，但不意味著對手也不可以。目前在“泡椒鳳爪”市場，已經(jīng)有良品鋪子、三只松鼠、百草味等“跨界”而來。據(jù)淘寶顯示，目前泡椒鳳爪品類中，良品鋪子銷量第一、三只松鼠第二、有友食品僅為第三。

而且在排名前三的產(chǎn)品中，良品鋪子的260g包裝售價28.9元，三只松鼠的280g包裝售價21.9元，有友的428g包裝售價29.9元，有友食品的泡椒鳳爪單價最低。

良品鋪子、三只松鼠的產(chǎn)品均是由自己的天貓旗艦店銷售的，而有友的最大銷售渠道則是天貓超市。

有友食品還在不停做其他嘗試，就在2018年的春季糖酒會上，有友攜4款調(diào)味醬亮相，每罐約為10元，含量僅有118g，折合下來，比老干媽、海天等傳統(tǒng)調(diào)味醬產(chǎn)品貴了一倍不止。有友還推出了禮盒款，6瓶醬售價約150元，價格提高數(shù)倍……

用“內(nèi)憂外患”來形容有友食品“泡椒鳳爪”及其他產(chǎn)品線的情況并不為過，只靠“泡椒鳳爪”金雞獨立也許還可以走一段時間，但絕不是長久之計，對單獨品類依賴過高，稍有“風吹草動”就可能對業(yè)績產(chǎn)生巨大的影響，而這也并非不可能。

募集資金擴大產(chǎn)能可否消化？曾上質(zhì)量黑榜

據(jù)2017年底的招股書顯示，有友食品本次擬通過IPO募集資金約5.61億，其中3.2億將用在有友食品產(chǎn)業(yè)園項目，另外2.4億將用在營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)及推廣。

招股書中顯示，“有友食品產(chǎn)業(yè)園項目”將于2017年下半年陸續(xù)建成，完全達產(chǎn)后將為公司增加3.08萬噸的產(chǎn)能，這讓公司的產(chǎn)能擴大了近一倍。公司也將該項目作為消除“產(chǎn)能不足對公司發(fā)展影響”的重要手段。

在有友食品官網(wǎng)，發(fā)布了有友食品產(chǎn)業(yè)園項目一階段的報告，該項目從2015年5月開始建設(shè)，產(chǎn)業(yè)園項目建設(shè)期24個月，項目建設(shè)完成后第一年達到設(shè)計能力的 40%，第二年達到設(shè)計能力的 80%，第三年及以后年度達到設(shè)計能力的 100%。

在有友食品的賬本里“產(chǎn)業(yè)園項目”將在三年后新增營業(yè)收入8.5億，新增凈利潤1.1億，但賬本是否可以這么算?對比2017年的10億營收，需要每年將營收擴大超20%，但在過去的四年時間里，營收分別為8.80億、7.52億、8.27億、9.9億。

有友食品營業(yè)收入在2015年出現(xiàn)下滑，2016年增長10%，僅在2017年達到19%接近這一高增長的要求，未來能否保持這一增度尚未可知。至于2015年的下滑，有友食品并沒有在招股書中做出明確解釋。

但就在2015年，廣東省食藥監(jiān)局公布2014年不合格食品名錄中，有友食品股份有限公司的泡魷魚過氧化值超標。

上“質(zhì)量黑榜”對一個食品類企業(yè)絕對是相當大的打擊，而2015年營業(yè)收入的下滑，也絕對與此有關(guān)，而這一事件恰恰不在報告期，未提及也顯得順理成章。但有友食品過度依賴“泡椒鳳爪”不能否認。