“如果銀行不改變，我們就改變銀行?！?/div>

作為經(jīng)濟(jì)自然增長到指數(shù)增長的催化劑，金融在中國現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中，正在發(fā)揮著更巨大的作用。

2017年，2本著名商業(yè)財(cái)經(jīng)期刊《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》和《哈佛商業(yè)評論》都不約而同的拋出一個觀點(diǎn)：中國將成為金融科技的引領(lǐng)者。

從2011年互聯(lián)網(wǎng)金融市場興起以來，國內(nèi)新金融經(jīng)歷了太多模式的探索、創(chuàng)新的突破和政策的博弈，行業(yè)格局也愈發(fā)清晰。電商系占山為王、銀行系坐擁資產(chǎn)、流量平臺摩拳擦掌。在資本熱度褪去過后，真正有價(jià)值的企業(yè)開始浮出水面，但裸泳者同樣無可遁形。

如果幾年前，互聯(lián)網(wǎng)金融還站在風(fēng)口，那么幾年后的今天，它已經(jīng)成為很多人賴以生存的工具，金融和互聯(lián)網(wǎng)早已日漸融合。而“互聯(lián)網(wǎng)金融”這個詞也逐漸被新金融替代。

如今，處于嚴(yán)格監(jiān)管下的新金融賽道里奔跑的是不同體量的新選手，它們正用自己的姿勢和速度決定著行業(yè)的未來走向。

局面——混沌結(jié)束，穩(wěn)字當(dāng)先

“不要把我們看成是一家銀行，看成一家中介就好。”微眾銀行創(chuàng)立時(shí)，董事長顧敏銀的一句話，宣告了新金融和傳統(tǒng)金融戰(zhàn)爭的結(jié)束。

在此之前，憑借著傳統(tǒng)金融體系多年來對于長尾用戶覆蓋的缺失，以阿里巴巴和騰訊為首的科技巨頭，依靠支付和個人小額理財(cái)快速搶占了金融市場。

消費(fèi)者偏好逐漸發(fā)生變化的時(shí)代下，人們開始越來越依賴互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)帶來的好處。而這種技術(shù)也是促進(jìn)傳統(tǒng)金融行業(yè)發(fā)生變革的重要依托，催生出了更多的新業(yè)態(tài)和新模式。

2009年，拍拍貸投資人周世平創(chuàng)辦紅嶺創(chuàng)投，開啟了平臺墊付本金的模式，打破了P2P作為信息中介的定位。緊接著，數(shù)家P2P平臺相應(yīng)落成，并開啟了長達(dá)5年的高速擴(kuò)張。

2015年是互聯(lián)網(wǎng)金融的分界之年。

一方面，無數(shù)隱藏在線下的非法集資、傳銷等騙局開始披上互聯(lián)網(wǎng)金融的外衣，向行業(yè)里偷偷排放污水；另一方面，一些試圖探索創(chuàng)新的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)，忽視風(fēng)險(xiǎn)、負(fù)債和現(xiàn)金流的管理，在面對外部激烈競爭時(shí)，迅速潰敗，跑路倒閉。

互聯(lián)網(wǎng)金融幾乎成了貶義詞。許多互金公司甚至將名稱中的“金融”“金服”等字眼去掉，并開始強(qiáng)調(diào)自己是一家科技公司。換言之，告別互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代，進(jìn)入金融科技階段是絕大部分業(yè)內(nèi)人士的共識，這也才有了開頭微眾銀行董事長的一番表態(tài)。

重回工具的屬性，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)能夠?qū)鹑谛袠I(yè)的安全與效率起到改善作用。這一作用，也會逐步外延到整個經(jīng)濟(jì)社會的發(fā)展，從而促進(jìn)新經(jīng)濟(jì)和新的增長方式。

“取代”到“輔助”的定位轉(zhuǎn)變，平息了新金融和傳統(tǒng)金融的對抗。利用人工智能、大數(shù)據(jù)和區(qū)塊鏈等新興互聯(lián)網(wǎng)科技，在支付、保險(xiǎn)、證券和征信等方面，驅(qū)動傳統(tǒng)金融變革，并重構(gòu)金融生態(tài)圈，是未來新金融的新航向。

從當(dāng)前國內(nèi)的格局來看，一邊是傳統(tǒng)金融巨頭，例如銀行、保險(xiǎn)等大佬依然屹立不倒，借助此前積累的優(yōu)勢和資源，讓它們沒有在這場斗爭中失去位置，甚至依靠原有的壟斷力量打壓互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)；另一邊則是新金融時(shí)代的革命者，它們有著極為相似的特點(diǎn)，擁有或者依托于互聯(lián)網(wǎng)的大場景和大流量。

是資源更強(qiáng)還是流量更強(qiáng)？

以互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)最樸素的邏輯來看，新舊金融的結(jié)合正在成為下一階段互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的方向，于是我們看到建行和阿里聯(lián)姻，中行與騰訊達(dá)成合作，農(nóng)行則找到了百度，工行與京東建立戰(zhàn)略合作，交行也與唯品會牽手，傳統(tǒng)銀行在過去幾年中正在加速向互聯(lián)網(wǎng)世界靠攏。

在此之下，大概可以分為3個細(xì)分部分。

一是純做金融類業(yè)務(wù)的眾籌P2P平臺，但一定要合規(guī)合法化，達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)可控的要求；

二是單純的技術(shù)型企業(yè)，通過技術(shù)的方式，為金融機(jī)構(gòu)或類金融機(jī)構(gòu)賦能；

最后一種是大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，類似騰訊、阿里巴巴、百度和京東等，既持有金融業(yè)務(wù)牌照，也擁有技術(shù)輸出能力，服務(wù)金融和類金融機(jī)構(gòu)，業(yè)務(wù)更多但能力要求更高。

對于初創(chuàng)企業(yè)來說，想要在新的金融體系下分一杯羹，需要找到自己的合適定位。目前來說，純技術(shù)輸出型的企業(yè)，更具有時(shí)代優(yōu)勢和行業(yè)壁壘。但隨著原有金融體系的不斷完善，可供探索和深耕的空白地帶也將日漸減少。

趨勢——消費(fèi)金融下的彎道機(jī)遇

金融下沉并實(shí)現(xiàn)全民化的一大途徑，便是2C的消費(fèi)金融。

2018年2月，滴滴將金融板塊劃分給滴滴事業(yè)部，開始涉足汽車金融和消費(fèi)金融。同年7月，攜程成立金融科技子公司，注資15億，全力殺入金融領(lǐng)域掘金，到了9月，360金融也上線了自己的分期產(chǎn)品。

近兩年來，幾乎所有的互聯(lián)網(wǎng)巨頭，都開始高調(diào)進(jìn)軍消費(fèi)金融貸款領(lǐng)域。這其中的主力包括兩個：流量系和手機(jī)系。

殺入消費(fèi)金融的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，有無可比擬的優(yōu)勢——流量。消費(fèi)金融企業(yè)最大的成本就是流量費(fèi)用，而互聯(lián)網(wǎng)平臺往往自帶流量。有流量，自然就有數(shù)據(jù)沉淀，風(fēng)險(xiǎn)控制自然也水到渠成。

手機(jī)系擁有大量的手機(jī)用戶，植入金融也具有先天優(yōu)勢。比如，它們可以在出售手機(jī)的時(shí)候，直接幫用戶辦理分期，也可以在手機(jī)上預(yù)裝金融APP，隨時(shí)給用戶提供放款。

為何要爭相進(jìn)軍消費(fèi)金融業(yè)務(wù)，數(shù)據(jù)為我們做出了回答。艾瑞咨詢統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2017年，消費(fèi)金融市場的交易規(guī)模，從2016年的4367.1億元增長到了4.4萬億元，增長904%。

當(dāng)規(guī)模效應(yīng)成熟之后，涉足金融是必然選擇。除此之外，國家也在大力鼓勵消費(fèi)金融，試圖用消費(fèi)拉動內(nèi)需。這個大背景下，布局金融也是必然之舉。

各方勢力瓜分市場，搶奪用戶，整個消費(fèi)金融戰(zhàn)場已經(jīng)硝煙彌漫。而加上最新進(jìn)場的運(yùn)營商系和銀行系，未來的戰(zhàn)局，必將更加激烈。

反觀歐美，消費(fèi)金融業(yè)務(wù)由來已久，在商業(yè)模式、盈利模式、征信體系等方面積累了大量的經(jīng)驗(yàn)。

幾個主要發(fā)達(dá)國家中，美國是消費(fèi)金融業(yè)務(wù)相對領(lǐng)先的國家，多元化的消費(fèi)信貸服務(wù)機(jī)構(gòu)和盈利模式、層次明晰的征信體系、成熟的行業(yè)自律組織等是其發(fā)展的重要支柱。

英國消費(fèi)金融業(yè)務(wù)由商業(yè)銀行主導(dǎo)，信用卡模式依舊占據(jù)較大市場份額，絕對優(yōu)勢明顯，但盈利模式相對單一。

日本現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)風(fēng)靡一時(shí)，消費(fèi)金融經(jīng)歷了萌芽、發(fā)展、衰落和復(fù)蘇，其獨(dú)特的征信體系既能夠保證征信的高覆蓋率，又能夠有效促進(jìn)征信信息的交換。

得益于格萊珉銀行的小貸模式，印度現(xiàn)金貸盛行，風(fēng)險(xiǎn)也大量聚積。但印度政府大力發(fā)展金融科技，加上印度人口紅利逐漸顯現(xiàn)，有望成為消費(fèi)金融新藍(lán)海。

作為消費(fèi)金融的風(fēng)控手段，征信同樣代表著各企業(yè)的軟實(shí)力。

目前，我國消費(fèi)信貸征信主要依靠央行征信和互聯(lián)網(wǎng)平臺的大數(shù)據(jù)征信，多層次征信體系尚未形成。

一方面。央行征信主要針對信用等級較高的銀行用戶，大量長尾用戶處于無央行征信狀態(tài)，因此無法獲得銀行信用卡；另一方面，互聯(lián)網(wǎng)平臺大數(shù)據(jù)主要針對各自電商平臺有消費(fèi)記錄的用戶，因此也存在信息孤島現(xiàn)象。

為了避免信息孤島，采用多層次征信體系，由政府主導(dǎo)，市場化機(jī)構(gòu)或行業(yè)自律機(jī)構(gòu)形成雙支柱，不同征信機(jī)構(gòu)針對不同群體、不同行業(yè)征信，針對性強(qiáng)，覆蓋征信群體全面的征信體系正在逐漸形成。

消費(fèi)金融業(yè)務(wù)誘人的背后，更加考驗(yàn)企業(yè)對于風(fēng)險(xiǎn)的管控和數(shù)據(jù)的利用。它也許是彎道超車的利器，但也可能是彎道翻車的兇器。

機(jī)會——需求為王

無論是消費(fèi)金融、互聯(lián)網(wǎng)金融還是供應(yīng)鏈金融，中國金融企業(yè)似乎已經(jīng)找到了自己的路子。2018年初的胡潤新金融百強(qiáng)峰會上，首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管清友稱：“從需求角度來講，中國的新金融業(yè)態(tài)未來發(fā)展空間仍然十分巨大。我國目前正處于一個史詩級的消費(fèi)升級階段，群體規(guī)模十分龐大，也必然需要更為便捷、更為豐富的金融服務(wù)。”

管清友所言不虛，即使在幾家互聯(lián)網(wǎng)巨頭重押新金融業(yè)務(wù)的背景下，市場依然有大把需求空缺等待填補(bǔ)。

在中國，金融業(yè)是一個資產(chǎn)總規(guī)模超過150萬億元的高管控行業(yè)，而互聯(lián)網(wǎng)在國內(nèi)發(fā)展不足20年，十幾家主流互聯(lián)網(wǎng)公司的年收入總和不及中、農(nóng)、工、建四大行的任何一家。但總體來講，中國金融創(chuàng)新可以用一縱（阿里）、一橫（騰訊）、無數(shù)圈（圍繞在阿里和騰訊金融業(yè)務(wù)周圍的中小金融企業(yè)）組成。

“如果銀行不改變，我們就改變銀行”。在與中國銀聯(lián)的合作嘗試告吹之后，阿里巴巴這只互聯(lián)網(wǎng)大象用了近13年時(shí)間，霸占了大部分金融草場。

2003年10月，以支付寶推出為起點(diǎn)，阿里巴巴通過線上渠道和數(shù)據(jù)優(yōu)勢，建立了一套兼顧線上線下用戶需求的創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式。2013年，阿里巴巴成立了阿里小微金融服務(wù)集團(tuán)，囊括小貸、支付、擔(dān)保和金融零售的四個核心業(yè)務(wù)。

阿里金融迅速完成了兩個閉環(huán)：一環(huán)在企業(yè)端，以小貸為核心，幫助企業(yè)融資成長，同時(shí)通過資產(chǎn)證券化等方式讓自身貸款規(guī)模增加，企業(yè)長大之后再通過與天弘、甚至銀行合作來提供一整套的資產(chǎn)管理解決方案。

另一環(huán)在消費(fèi)者端，以支付寶為核心，借助天弘基金把錢放在余額寶，同時(shí)推出理財(cái)＋保險(xiǎn)產(chǎn)品。從單純的消費(fèi)到財(cái)富儲值中心到理財(cái)中心再到消費(fèi)支付，形成閉環(huán)。

而向電商和實(shí)體延伸的騰訊，則在2013年下半年正式展開了與阿里巴巴的正面交鋒。騰訊的支付業(yè)務(wù)在2005年就已經(jīng)上線，但屬于真正出現(xiàn)指數(shù)級擴(kuò)張是在微信支付和微信紅包之后。

這個推出于2014年春節(jié)的小功能，僅除夕一天就有500萬用戶參與了收發(fā)紅包，紅包收發(fā)總量超過2000萬個。3年后的2017年春節(jié)，除夕一天的紅包收發(fā)總量達(dá)到142億個，是3年前的700倍。這個巨量的增長帶來的結(jié)果是數(shù)億人在微信上綁卡，他們快速被吸入到了微信支付的體系內(nèi)。

微信支付的支付版圖是由海外市場和國內(nèi)線下垂直場景2條線組成。向線下的各類垂直場景滲透是騰訊支付的重要策略，大至優(yōu)衣庫、星巴克這樣的“超級連鎖品牌”，小至街邊的夫妻老婆店都囊括其中。

在阿里和騰訊的版圖周圍，一些瞄準(zhǔn)細(xì)分消費(fèi)場景的金融企業(yè)開始涌現(xiàn)。比如，成立于2015年的什馬金融，從農(nóng)村出行場景切入，為購買電動車、摩托車、低速四輪車，以及新能源汽車的農(nóng)民提供消費(fèi)分期等金融服務(wù)，走一條介于農(nóng)村生產(chǎn)性金融和城鎮(zhèn)之間的農(nóng)村消費(fèi)金融路線。3年時(shí)間內(nèi)，先后獲得一線資本的近10億元融資，累計(jì)交易規(guī)模近100億元。

對于新玩家來說，互聯(lián)網(wǎng)金融的機(jī)會最終還是根置于小微企業(yè)、三農(nóng)、民間融資等實(shí)質(zhì)而未能滿足的金融需求當(dāng)中，只是通過互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與思維的形式顯現(xiàn)出來。貿(mào)然進(jìn)入支付和小貸等高頻場景，存活幾率甚低。

變量——是創(chuàng)新還是危機(jī)

過去的幾年間，我們清楚的看到我國金融體系通過創(chuàng)新獲得了巨大的發(fā)展。

從金融結(jié)構(gòu)、市場化程度、國際化比例來看，國內(nèi)的金融開始具備大國金融的特征，也具備了構(gòu)建現(xiàn)代化金融體系的基礎(chǔ)。在這一基礎(chǔ)上，無數(shù)金融從業(yè)者試圖利用技術(shù)和模式的創(chuàng)新尋找新的增長點(diǎn)。

云計(jì)算、P2P、區(qū)塊鏈等新物種層出不窮，狂奔的背后，風(fēng)險(xiǎn)和隱患也如期而至。金融的本質(zhì)就是風(fēng)險(xiǎn)，任何一項(xiàng)金融活動都具有內(nèi)生的風(fēng)險(xiǎn)和變量。這實(shí)際上告訴我們，金融風(fēng)險(xiǎn)可以被配置和轉(zhuǎn)移，但永遠(yuǎn)不會消滅。

當(dāng)不再可控，創(chuàng)新也就變成了危機(jī)。

傳統(tǒng)銀行領(lǐng)域有《巴塞爾協(xié)議》對資本充足率、流動性等指標(biāo)提出要求，但互聯(lián)網(wǎng)金融科技領(lǐng)域卻因?yàn)樽兓^快，導(dǎo)致監(jiān)管滯后，風(fēng)險(xiǎn)隱藏較深。因此，清楚認(rèn)識金融創(chuàng)新中的變量尤為重要。

首先是政策層面。金融發(fā)展速度過快所導(dǎo)致的監(jiān)管滯后，往往會因?yàn)楹笃诘娘L(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)而“一次性補(bǔ)足”。在這個過程中，一部分游走在“紅線”周圍的新金融業(yè)務(wù)或模式，很可能倒在法規(guī)和政策之下。

最近10年，部分新金融模式的崛起，都是源于國內(nèi)缺乏與新金融相匹配的監(jiān)管制度。將海量客戶和數(shù)據(jù)在金融上變現(xiàn)，然后順理成章的“挾持”市場和監(jiān)管，是很多新金融企業(yè)心里的“小算盤”。的確，監(jiān)管空隙也許永遠(yuǎn)存在，但以此為生的新金融將毫無希望可言。

其次是產(chǎn)品層面。產(chǎn)品與服務(wù)的無界，源自于新金融企業(yè)生態(tài)邊界的模糊。對于用戶來說，產(chǎn)品的簡單易用已不再是核心關(guān)注點(diǎn)。使用過程中的隱私保護(hù)、個性化體驗(yàn)和智能服務(wù)等問題，漸漸成為市場和用戶的焦點(diǎn)。

倘若隱私無保護(hù)，那么便利則沒有意義。目前為止，很多新金融企業(yè)的商業(yè)模式，仍然建立在消耗客戶隱私和個人信息的基礎(chǔ)之上。未來，這樣的企業(yè)將失去市場和用戶的信任。

最后是理念和市場層面。金融的發(fā)展一定是以服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)為前提，但并非服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的所有需求都是健康的。良性的新金融模式，服務(wù)的是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的健康需求，同時(shí)還要建立在風(fēng)險(xiǎn)可控的基礎(chǔ)之上。理念如同企業(yè)文化，將直接影響后期的發(fā)展與經(jīng)營。

市場方面，需要新金融企業(yè)更加精準(zhǔn)定位，滿足不同市場、不同人群的要求。常規(guī)的消費(fèi)場景和基礎(chǔ)服務(wù)已經(jīng)無任何機(jī)會可言，貿(mào)然進(jìn)入的代價(jià)可能是人財(cái)兩空。發(fā)達(dá)地區(qū)競爭較為激烈，眾多一線新金融玩家廝殺慘烈，機(jī)會同樣渺茫。

而在新興市場和欠發(fā)達(dá)地區(qū)，新金融還有非常巨大的機(jī)會空間，適合新玩家進(jìn)入。我國的新金融企業(yè)不能僅僅停留在國內(nèi)市場，還應(yīng)該將視野放到更廣大的全球市場，尤其是一帶一路地區(qū)。

理性面對政策監(jiān)管，深刻認(rèn)識市場風(fēng)險(xiǎn)，區(qū)別提供市場需求，將會是未來很長一段時(shí)間新金融企業(yè)生存的不二法門。