“雷軍的那句“站在風(fēng)口上，豬都可以飛起來”，曾經(jīng)一度被無數(shù)創(chuàng)業(yè)者奉為經(jīng)典名言。

從2017到2019，中國(guó)市場(chǎng)上卷起了多次風(fēng)口：共享經(jīng)濟(jì)、無人零售、社區(qū)團(tuán)購(gòu)、社交電商、區(qū)塊鏈……融資額共達(dá)數(shù)千億元。

然而，2018年開始，“錢荒”加上新老技術(shù)交替導(dǎo)致的創(chuàng)新動(dòng)力不足，讓創(chuàng)投圈眾多企業(yè)和投資機(jī)構(gòu)過得分外艱難。

對(duì)于“風(fēng)口論”，馬云曾說過：“風(fēng)過去了，摔死的都是豬。”有風(fēng)口的領(lǐng)域就有泡沫，為了在風(fēng)口中搶占地盤，燒錢成了唯一出路。但是對(duì)于那些沒有燒出一條生路，尚未找到合適的商業(yè)模式的項(xiàng)目而言，資本退潮后只能跟隨泡沫一起消失。

到了2019年年底的時(shí)候回頭看，曾吹起的風(fēng)口現(xiàn)狀如何?

01 “反人性”的共享經(jīng)濟(jì)

有人認(rèn)為，共享經(jīng)濟(jì)本身就是一種“反人性”的商業(yè)模式，是對(duì)目前階段私有產(chǎn)權(quán)制度與觀念的挑戰(zhàn)，因此，從一開始就注定會(huì)失敗。

定論雖然未必正確，但是共享經(jīng)濟(jì)的結(jié)局的確是沒有想象中的那么美好。

共享經(jīng)濟(jì)在2017年幾乎發(fā)展到了頂峰，引發(fā)的變革在各行各業(yè)中如火如荼。ofo、摩拜單車風(fēng)頭正勁，王思聰和陳歐隔空“對(duì)賭”，共享汽車、共享雨傘、共享床位、共享按摩椅、共享籃球等爭(zhēng)相出現(xiàn)，共享領(lǐng)域可謂百花齊放。

那一年，單是共享單車一年的投放量就達(dá)到2300萬輛，相對(duì)于2016年的200萬量，增長(zhǎng)了11.5倍。

可是，發(fā)展到2017年年底時(shí)，頹勢(shì)已經(jīng)初現(xiàn)。據(jù)《中國(guó)共享經(jīng)濟(jì)發(fā)展年度報(bào)告(2019)》 顯示，到了2018年我國(guó)共享經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域直接融資額首次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，約1490億元，比上年下降23.2%。

僅運(yùn)行了5個(gè)月的悟空單車離開舞臺(tái)，隨后，町町單車、酷騎、小藍(lán)單車相繼清算。2017年過后，交通運(yùn)輸部副部長(zhǎng)劉小明透露，“全國(guó)77家共享單車企業(yè)中有20余家倒閉或者停止運(yùn)營(yíng)。”

2018年，共享領(lǐng)域情況更是急轉(zhuǎn)而下，風(fēng)口戛然而止，大批項(xiàng)目撲街。

資本開始擔(dān)憂共享經(jīng)濟(jì)的前景，共享充電寶也成為被殃及的池魚，遇到了資本寒冬。獲得融資或被上市公司收購(gòu)的僅有街電、小電等頭部玩家，泡泡充電、河馬充電、小寶充電、PP充電、創(chuàng)電、放電科技、樂電、泡泡充電等都陸續(xù)停運(yùn)。

經(jīng)過退潮之后的共享領(lǐng)域頭部企業(yè)出現(xiàn)退押金難問題。ofo目前欠款押金總額超過10億元，其APP內(nèi)排隊(duì)退押金的用戶數(shù)量超過1500萬。另外，共享汽車平臺(tái)途歌也陷入了押金難退風(fēng)波，同時(shí)企業(yè)CEO遭用戶圍堵、多地辦公室關(guān)閉、合作方起訴索賠等。

曾經(jīng)共享經(jīng)濟(jì)項(xiàng)目，被期望通過其擁有的龐大的數(shù)據(jù)庫(kù)，幫助社會(huì)建立完善的信用體系，而如今，該領(lǐng)域項(xiàng)目自身卻面臨著“信用危機(jī)”。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，共享經(jīng)濟(jì)風(fēng)口的消亡，歸根結(jié)底是因?yàn)樾袠I(yè)內(nèi)大部分創(chuàng)業(yè)企業(yè)“造血”能力不足，“供血”短缺，企業(yè)難以為繼。

果睿投資董事長(zhǎng)虞滌新曾表示，共享經(jīng)濟(jì)項(xiàng)目倒閉的原因很簡(jiǎn)單：首先，競(jìng)爭(zhēng)太激烈，“流血”不止，創(chuàng)業(yè)公司必須一邊“流血”(補(bǔ)貼)一邊“輸血”(融資);同時(shí)，受宏觀去杠桿影響，“血源”出現(xiàn)短缺問題，很多投資人也缺錢;此外，阿里、騰訊等巨頭進(jìn)入賽道后，誰先抱住它們的大腿，誰就解決了“血源”問題，留給其他創(chuàng)業(yè)公司的機(jī)會(huì)很少，最終局面是頭部生存，其他皆死。

02 沒燒出故事的無人零售

按照IMS創(chuàng)始人李檬的歸納，新零售分為四個(gè)階段：

最早提出“新零售”的阿里認(rèn)為，線上會(huì)員是新零售的核心，“要把會(huì)員變成可以運(yùn)營(yíng)的資產(chǎn)”。

在第二階段，雷軍將新零售視作效率革命，要把電商的經(jīng)驗(yàn)和優(yōu)勢(shì)發(fā)揮到實(shí)體零售中，同時(shí)將(線下)體驗(yàn)、(線上)價(jià)格優(yōu)勢(shì)做到極致。

第三階段是科技賦能零售。

第四階段，“紅人帶貨”逐漸給消費(fèi)市場(chǎng)帶來新的變量。

事實(shí)上，所謂新零售，是針對(duì)用戶的消費(fèi)場(chǎng)景、消費(fèi)方式，用新科技和大數(shù)據(jù)有效提高渠道效率，在不同場(chǎng)景針對(duì)特定消費(fèi)人群，以不同的形式進(jìn)行產(chǎn)品銷售的零售新模式，它區(qū)別于過去單純的線上和線下銷售，第三階段中，常見的如無人售貨機(jī)、無人貨柜以及無人便利店就是如此。

2017年被稱為“新零售元年”，大量互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)和資本紛紛進(jìn)入零售領(lǐng)域之中，眾多的無人零售在一時(shí)間內(nèi)風(fēng)頭無兩。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，僅2017年，全國(guó)無人零售貨架就累計(jì)落地2.5萬個(gè)，無人超市累計(jì)落地200家，無人零售市場(chǎng)累計(jì)融資近50億人民幣。

然而2018年還沒有過完，一些市場(chǎng)的頭部玩家就已衰落：

2018年1月，業(yè)內(nèi)傳猩便利將裁去約60%的BD人員;

同期，七只考拉被曝大裁員90%以上，只保留倉(cāng)儲(chǔ)和物流部門;

2018年4月，果小美裁員2000人;

2018年6月，哈米購(gòu)人員從600人減少到100多人;

2018年10月，小閃科技向廣東省深圳市中級(jí)人民法院申請(qǐng)破產(chǎn)清算

……

辦公室無人貨架市場(chǎng)突然爆發(fā)，迫使這些拿了融資的創(chuàng)業(yè)公司必須要迅速搶占點(diǎn)位。而無人貨架是最為簡(jiǎn)單直接的解決方案，根本來不及研發(fā)智能無人貨柜，無人貨架公司都打的是先搶占點(diǎn)位后更換智能終端的算盤。如果先集中精力研發(fā)智能終端，而錯(cuò)失最佳的市場(chǎng)拓展契機(jī)，資本最關(guān)注的是市場(chǎng)份額，其次才是技術(shù)能力。

活下來的玩家們，則以AI與更加場(chǎng)景化的運(yùn)營(yíng)支撐起了面向最后十米消費(fèi)市場(chǎng)的無人貨架2.0的崛起。

但是，半年時(shí)間，資本與風(fēng)口來也匆匆、去也匆匆，盡管市場(chǎng)的熱情起起伏伏，玩家的打法也隨之不斷改革變化。

一輪淘汰洗牌后，有的玩家在一年時(shí)間內(nèi)歷經(jīng)從創(chuàng)業(yè)到巔峰再到人去樓空、貨架倒;有的玩家則從一開始就劍走偏鋒，卻在一年后成為行業(yè)主流;而有些玩家則在一輪升級(jí)改革之后依舊未能抓住市場(chǎng)風(fēng)向，最終遺憾出局。

時(shí)至今日，不論是被科技界寄予厚望的亞馬遜Amazon Go，還是阿里巴巴無人超市“淘咖啡”，都沒有得到大規(guī)模商業(yè)化應(yīng)用。

F5未來商店聯(lián)合創(chuàng)始人林小龍表示：“相對(duì)比行業(yè)最高峰時(shí)，七成的企業(yè)被淘汰掉，剩下的大概不到100家。”

根據(jù)艾瑞咨詢數(shù)據(jù)，2017年國(guó)內(nèi)無人零售市場(chǎng)(含無人貨柜)交易規(guī)模保守估計(jì)接近200億元，預(yù)計(jì)2020年將突破650億元。中國(guó)連鎖經(jīng)營(yíng)協(xié)會(huì)的資料顯示，我國(guó)的無人貨柜數(shù)量應(yīng)為270萬臺(tái)才能滿足消費(fèi)者的需求，而目前國(guó)內(nèi)無人貨柜數(shù)量還不到20萬臺(tái)。

但是就如業(yè)內(nèi)人士所講，“這個(gè)模式是可以靠錢燒出來的，但是需要大量的資金燒，不能斷，要一直燒才能燒出故事。”

從巔峰到跌落，周期之短，市場(chǎng)和資本對(duì)無人零售這個(gè)模式產(chǎn)生更大的質(zhì)疑。

03 社區(qū)團(tuán)購(gòu)：零售的第三極

無人零售啞火后，在外部環(huán)境劇烈變化的2018年，社區(qū)團(tuán)購(gòu)成為了所有人都渴望抓住的那最后一根稻草。

社區(qū)團(tuán)購(gòu)在全國(guó)范圍內(nèi)已遍地開花，資本瘋狂投入，食享會(huì)、十薈團(tuán)、錢大媽、蟲媽鄰里團(tuán)、考拉精選、你我您等社區(qū)團(tuán)購(gòu)項(xiàng)目層出不窮。

大量資本迅速投入，2018年短短數(shù)月，數(shù)十億資本涌入了社區(qū)團(tuán)購(gòu)領(lǐng)域，也有行業(yè)評(píng)論者將其稱為未來社區(qū)零售的第三極。盒馬(阿里)、蘇寧小店以及每日優(yōu)鮮等多家知名品牌，都相繼布局社區(qū)團(tuán)購(gòu)。當(dāng)時(shí)有預(yù)測(cè)顯示，2019年還有50-100億元的資本進(jìn)來。

社區(qū)團(tuán)購(gòu)主要通過團(tuán)長(zhǎng)(寶媽、便利店、快遞站長(zhǎng))來鏈接小區(qū)居民，在線上微信群銷售及分發(fā)貨品(落地配)，而平臺(tái)則提供品牌、技術(shù)、貨源、物流、售后服務(wù)等支持。

團(tuán)長(zhǎng)統(tǒng)籌訂單后平臺(tái)統(tǒng)一訂貨配送至團(tuán)長(zhǎng)手中，這種模式優(yōu)勢(shì)明顯：供給端成本優(yōu)化明顯，用戶體驗(yàn)升級(jí)，團(tuán)長(zhǎng)獲得傭金，但非?？简?yàn)平臺(tái)的供應(yīng)鏈周轉(zhuǎn)速度、配送效率、產(chǎn)品品質(zhì)以及團(tuán)長(zhǎng)的管理制度，一旦某個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)差錯(cuò)，與消費(fèi)者好不容易建立起來的信任關(guān)系就岌岌可危。

經(jīng)過一年的發(fā)展社區(qū)團(tuán)購(gòu)風(fēng)頭不減，成為2019年開年首個(gè)零售風(fēng)口。

年初，松鼠拼拼就在年會(huì)上公開了3100美元的B1輪融資成功的消息。

接踵而至的是：優(yōu)云優(yōu)選、友團(tuán)、近鄰、原創(chuàng)優(yōu)品、宅團(tuán)、你我您等20余家社區(qū)團(tuán)購(gòu)平臺(tái)融資40多億的消息。

互聯(lián)網(wǎng)巨頭也紛紛入局，京東搞起了友家鋪?zhàn)?，蘇寧有蘇小團(tuán)，淘寶也利用自身快遞優(yōu)勢(shì)，搞了驛站團(tuán)購(gòu)。

可是這個(gè)風(fēng)口沒能持續(xù)吹到年底。

11月30日，社區(qū)團(tuán)購(gòu)電商松鼠拼拼宣布樂清站關(guān)閉。實(shí)際上，從今年8月以來，關(guān)于松鼠拼拼裁員2/3、即將倒閉的傳言在網(wǎng)上不脛而走，業(yè)內(nèi)也傳出松鼠拼拼遭遇融資不順的消息。對(duì)于外界的質(zhì)疑，8月19日，松鼠拼拼發(fā)布公告稱“公司破產(chǎn)、倒閉”等為不實(shí)言論。

與松鼠拼拼一樣，呆蘿卜在前段時(shí)間的暴雷也引起市場(chǎng)強(qiáng)烈關(guān)注。與松鼠拼拼相比，呆蘿卜更慘，在歷經(jīng)長(zhǎng)時(shí)間的罷工、討薪、供應(yīng)商堵門等等糾紛之后，呆蘿卜杭州中心已經(jīng)正式關(guān)閉，標(biāo)志著這一社區(qū)團(tuán)購(gòu)巨頭的退出。

在此之前，“十薈團(tuán)”宣布已完成和“你我您”的合并，更名為“新十薈團(tuán)”。這是“大團(tuán)很多，小團(tuán)不少”的社區(qū)團(tuán)購(gòu)行業(yè)出現(xiàn)的第一起“頭部企業(yè)”并購(gòu)案，也被業(yè)內(nèi)人士評(píng)價(jià)，“沒有一絲征兆，并購(gòu)?fù)蝗煌瓿伞?rdquo;

風(fēng)口過后，并購(gòu)、調(diào)整、關(guān)店成了社區(qū)團(tuán)購(gòu)行業(yè)的主題，并且巨頭企業(yè)的加入還加劇了這一過程。

松鼠拼拼楊俊曾表示，2019年社區(qū)拼團(tuán)還不是整個(gè)行業(yè)死一批的問題，是第一梯隊(duì)要死一批的問題。而在業(yè)內(nèi)人士看來，目前的社區(qū)拼團(tuán)必須要以低價(jià)吸引價(jià)格敏感型消費(fèi)群體，長(zhǎng)期發(fā)展需要供應(yīng)鏈方面的積累，而且隨著拼團(tuán)的發(fā)展，還是要回歸到實(shí)體店，門店運(yùn)營(yíng)對(duì)于純線上的社區(qū)拼團(tuán)來說相當(dāng)于能力重構(gòu)。

04 遇到瓶頸的社交電商

社交電商并不是一個(gè)新概念，但在2018年被炒為了一個(gè)熱點(diǎn)。

社交電商的火爆，同樣少不了資本的影子。這一年，各大社交平臺(tái)紛紛融資過億，拼多多在2018年7月融資高達(dá)16億美元，風(fēng)光上市。從一家普通的拼團(tuán)購(gòu)物小電商，極速發(fā)展成為一家GMV過千億在美股上市公司，拼多多創(chuàng)造了中國(guó)電商的“新神話”。達(dá)到這個(gè)規(guī)模，阿里用了10年，京東用了6年，而拼多多只用了3年。

此外，過去一年間，這個(gè)賽道還有有贊、拼多多、蘑菇街、微盟、什么值得買等數(shù)家相關(guān)企業(yè)相繼成功IPO，緊隨其后的貝店也于5月拿下8.6億戰(zhàn)略融資。

以拼多多、淘集集為代表的社交電商，將社交流量運(yùn)用于拼購(gòu)?fù)娣?，賦予社交關(guān)系以變現(xiàn)能力，從而實(shí)現(xiàn)通過用戶獲得更多用戶的低成本獲客。

但在電商行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)白熱化、二選一、以及阿里京東對(duì)下沉市場(chǎng)的重兵布陣，使得社交電商低價(jià)獲客的優(yōu)勢(shì)正在逐漸喪失。

根據(jù)拼多多、云集和蘑菇街三家公司的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來看。目前為止，三家無論是營(yíng)收規(guī)模還是會(huì)員數(shù)量，都已經(jīng)接近了天花板，尤其是用戶規(guī)模與阿里、京東重合度越來越高。在上游端，尤其是商品供應(yīng)尚無變化的情況下，同質(zhì)化的商品將成為新玩家的增長(zhǎng)瓶頸。

事實(shí)上，跳出社交電商范疇來看，在阿里、京東、蘇寧等電商巨頭的營(yíng)收增長(zhǎng)速度進(jìn)入平穩(wěn)期之后，意味著整個(gè)消費(fèi)端的激情將從過去的感性進(jìn)入理性階段，而這也將表明社交電商的增長(zhǎng)瓶頸并不會(huì)輕易的得到改善，特別是整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)人口紅利消失見頂情況之下，用戶增長(zhǎng)越發(fā)艱難。

并且，在社交電商迅猛發(fā)展的同時(shí)，問題更是層出不窮，拼多多繼續(xù)虧損，淘集集暴雷，花生日記等多家平臺(tái)涉嫌傳銷被罰。行業(yè)缺乏規(guī)范，嚴(yán)重?cái)_亂政策市場(chǎng)秩序，許多社交電商的虛假宣傳行為相當(dāng)猖獗，消費(fèi)者權(quán)益無法得到保障。

據(jù)多份公開報(bào)告發(fā)現(xiàn)，伴隨各大社交電商的一路狂飆的是各種投訴與厭惡情緒的激增，根據(jù)聯(lián)商網(wǎng)零售研究中心發(fā)布的《2019中國(guó)社交電商研究報(bào)告》顯示，雖然社交仍處于高速發(fā)展時(shí)期，但是仍面臨供應(yīng)鏈、信任度、合規(guī)化等問題。

以上問題在資本市場(chǎng)上得到了很直觀的反應(yīng)。

根據(jù)公開資料統(tǒng)計(jì)顯示，2017年我國(guó)社交電商融資規(guī)模開始全面爆發(fā)，并于2018年達(dá)到高峰，然而進(jìn)入到2019年上半年之后，整個(gè)資本投資熱情出現(xiàn)了下降現(xiàn)象。

艾媒咨詢數(shù)據(jù)顯示，2018年中國(guó)社交電商行業(yè)融資總額超過250億元。然而到了2019年，根據(jù)公開信息統(tǒng)計(jì)顯示，在今年前7個(gè)月社交電商累計(jì)金額不足100億，和2018年相比相差甚遠(yuǎn)。

05 電子煙“斷網(wǎng)”

2019年的冬天有點(diǎn)兒冷，曾經(jīng)的電子煙投資熱潮正在逐漸退卻。“現(xiàn)在基本不會(huì)再投電子煙了。”已經(jīng)有機(jī)構(gòu)投資人私下表明態(tài)度。

從野蠻生長(zhǎng)到步入寒冬，電子煙不過經(jīng)歷了幾年光景。

有數(shù)據(jù)表示，2013-2018年全球電子煙市場(chǎng)的年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到30%，與其他行業(yè)相比極為亮眼。截至2018年，市場(chǎng)規(guī)模升至180億美元，預(yù)計(jì)2019年全年電子煙規(guī)模將達(dá)到260億美元，整個(gè)產(chǎn)業(yè)同比增速是逐年上升的狀態(tài)。

2018年，國(guó)內(nèi)電子煙從業(yè)人數(shù)超過200萬人，年銷售總額超337億元，出口總額接近300億元。

到了2019年初，國(guó)內(nèi)電子煙生產(chǎn)達(dá)到井噴期。業(yè)內(nèi)人士稱，僅深圳就出現(xiàn)大大小小約四千個(gè)品牌。深圳沙井、松崗、福永這三個(gè)看起來毫不起眼的街道，包攬了全球90%的電子煙生產(chǎn)量。

形式一片大好下，資本迅速入場(chǎng)。到今年10月還有項(xiàng)目在融資，2019年全年融資達(dá)千萬以上的項(xiàng)目達(dá)30多個(gè)，總金額在15億元以上，投資方有真格、經(jīng)緯、紅杉等。

資本加持下，電子煙行業(yè)迅速迎來高光時(shí)刻，然后急轉(zhuǎn)直下。

為了爭(zhēng)取更多渠道資源，一些品牌會(huì)提供價(jià)位較低甚至虧錢的貨源，許諾渠道方可獲得更多利潤(rùn)。好的一面是，市場(chǎng)能在短時(shí)間內(nèi)擴(kuò)張。但這樣一來，相當(dāng)于燒錢打價(jià)格戰(zhàn)，如果沒有充足的現(xiàn)金流支撐鋪貨的費(fèi)用和貨品費(fèi)用，利潤(rùn)結(jié)構(gòu)相當(dāng)危險(xiǎn)。

最終，“斷網(wǎng)”給了電子煙行業(yè)致命一擊。11月1日，監(jiān)管部門一紙禁令將國(guó)內(nèi)線上電子煙業(yè)務(wù)封殺。

據(jù)行業(yè)人士表示，目前有不少企業(yè)已經(jīng)在不惜血本進(jìn)行清倉(cāng)，只為能挽回一點(diǎn)是一點(diǎn)。顯然，對(duì)于大多數(shù)企業(yè)而言，在并沒有建立完備的線下渠道，線上渠道的掐斷，無疑帶來的是“滅頂之災(zāi)”。

即便是在之前有建立線下渠道的“大品牌”，能不能挺過去也是兩說。此時(shí)前期融資成果的重要性就得以體現(xiàn)，像悅刻、魔笛等手握大量資本且從一開始就有布局線下的玩家或許將成為行業(yè)唯一的幸存者，而哪怕有拿的數(shù)千萬融資的企業(yè)也可能面臨消失，更不用說還有那么多只有數(shù)百萬或未能融到資的品牌。

轉(zhuǎn)到線下后，同行的廝殺更為慘烈。沒有人知道電子煙線下戰(zhàn)還要打多久，但所有人都相信電子煙只要不被禁止售賣，這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)就不會(huì)結(jié)束。只是，來自監(jiān)管層的壓力時(shí)刻懸在他們頭頂上，電子煙品牌方、代理商、加盟商每天都生活在焦灼中，挑戰(zhàn)無處不在。

讓資本溫度驟降的不只是11月初國(guó)家煙草局發(fā)放的網(wǎng)絡(luò)禁售通知，但它的確按下一顆按鈕，并觸發(fā)了一系列連鎖反應(yīng)。電子煙創(chuàng)業(yè)公司經(jīng)歷了短暫狂歡，如今不得不面臨最殘酷的考驗(yàn)。監(jiān)管的到來將成為行業(yè)重新洗牌的契機(jī)，這已經(jīng)是業(yè)內(nèi)的共識(shí)。

“監(jiān)管政策出臺(tái)后，行業(yè)洗牌已經(jīng)開始，只有自我造血能力足夠強(qiáng)的公司才能挺過來。至于本身經(jīng)營(yíng)情況就不太穩(wěn)健的公司，短期再得不到資本續(xù)命，這個(gè)冬天恐怕不太好過。”一位電子煙投資界人士表示。

中國(guó)電子商會(huì)電子煙行業(yè)委員會(huì)秘書長(zhǎng)敖偉諾表示，現(xiàn)在電子煙企業(yè)面臨兩大問題。第一，大規(guī)模裁員;第二，恐慌性拋售產(chǎn)品。目前，訂單下滑的電子煙企業(yè)超過70%以上，這對(duì)整個(gè)電子煙行業(yè)是非常大的壓力和挑戰(zhàn)。

06 “逆周期”的在線教育不靈了

在經(jīng)濟(jì)下行壓力加大的情況下，大眾的焦慮感會(huì)變強(qiáng)，雖然對(duì)購(gòu)買的信心不夠足，但往往會(huì)嘗試提升自己未來購(gòu)買的能力就會(huì)去投資教育。因此，教育行業(yè)被業(yè)內(nèi)人看作是具有“逆周期”特點(diǎn)較明顯的行業(yè)，這也是不少創(chuàng)業(yè)者都選擇了教育行業(yè)，尤其是在線教育的其中一個(gè)重要原因。

數(shù)據(jù)顯示，信息技術(shù)的推動(dòng)下，中國(guó)在線教育的市場(chǎng)潛力巨大。艾瑞咨詢公司的統(tǒng)計(jì)顯示，中國(guó)在線教育用戶將在2022年達(dá)到約2.6億人，比2018年增加近95%。

據(jù)人民日?qǐng)?bào)海外版報(bào)道，根據(jù)瑞銀證券研究報(bào)告顯示，中國(guó)在線教育市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)將在2025年超過1040億美元。

然而，與行業(yè)火熱形成鮮明對(duì)比的是，在線教育行業(yè)大約70%的企業(yè)處在連年虧損的尷尬境地。7月25日，好未來發(fā)布的2020財(cái)年第一季度財(cái)報(bào)顯示，好未來上市九年來出現(xiàn)首次虧損，一季度歸屬于公司的凈虧損達(dá)到730萬美元。財(cái)報(bào)發(fā)布之后,當(dāng)天股價(jià)下跌了11.38%。網(wǎng)易有道招股書也顯示，網(wǎng)易有道2019年上半年虧損1.68億元，2018年全年虧損2.09億元。

業(yè)內(nèi)人士透露，在線教育首先是獲客難。新東方在線縱然一直有母集團(tuán)公司新東方以線下向線上引流，獲客成本依舊居高不下。據(jù)悉,該公司單個(gè)付費(fèi)用戶獲客成本已從2018財(cái)年的55元提高1.51倍至138元。

此外，在“免費(fèi)至上”的互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，信息、數(shù)據(jù)、資料的流通便捷，再加上人們的版權(quán)意識(shí)以及知識(shí)付費(fèi)的意識(shí)薄弱，致使在線教育流量變現(xiàn)困難且周期拉長(zhǎng)。好未來在2020財(cái)年一季度的營(yíng)業(yè)成本及費(fèi)用同比增長(zhǎng)了34.8%，達(dá)到6.48億美元。其中，營(yíng)業(yè)成本同比增長(zhǎng)21.4%,主要是因教師薪酬和租賃成本增長(zhǎng)所致;另外,銷售費(fèi)用同比大增64.4%,至1.55億美元;管理費(fèi)用也大幅增長(zhǎng)40.3%,至1.76億美元。

逆周期的獨(dú)特性、持續(xù)的教育剛性需求吸引著創(chuàng)業(yè)者們前赴后繼，然而另一邊行業(yè)內(nèi)教育機(jī)構(gòu)跑路、關(guān)店等現(xiàn)象不斷出現(xiàn)。近期，一家老牌少兒英語(yǔ)培訓(xùn)機(jī)構(gòu)的加盟店因投資人被公安部門羈押，校區(qū)300余位學(xué)生停課，涉及學(xué)費(fèi)超400萬元。2019年，類似的事件幾乎每月都有發(fā)生。

在教育行業(yè)各賽道競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的情況下，很多業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，機(jī)構(gòu)之間競(jìng)爭(zhēng)的背后是資本的競(jìng)爭(zhēng)，誰的融資越快，資本越多，越快做大估值，就越容易成為獨(dú)角獸。而在每個(gè)細(xì)分領(lǐng)域，最后都會(huì)出現(xiàn)一兩家頭部機(jī)構(gòu)，誰先發(fā)展壯大起來誰就獲得了先機(jī)。這也是很多在線教育企業(yè)持續(xù)燒錢融資、迅速擴(kuò)張鋪開市場(chǎng)的重要原因。

但是，很多曾經(jīng)融資很強(qiáng)勁的教育機(jī)構(gòu)出現(xiàn)了問題或者倒閉，都不是被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手打敗的，而是自己內(nèi)部出了問題。在線教育在運(yùn)營(yíng)模式上與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)有很多相似之處，即不斷的拉新和留存。留存就是續(xù)費(fèi)的問題，如果續(xù)費(fèi)出問題企業(yè)就很難活下來。

07 “幣熱鏈冷”的區(qū)塊鏈

提起區(qū)塊鏈就不能不提“數(shù)字貨幣”，但區(qū)塊鏈不等于幣，各種幣只是區(qū)塊鏈經(jīng)濟(jì)生態(tài)和模型中的一部分。兩者雖存在關(guān)聯(lián)，但絕不相同。

2017年，數(shù)字貨幣成了市場(chǎng)上最受歡迎的投機(jī)產(chǎn)品之一，在整個(gè)2017年度，數(shù)字貨幣的代表——比特幣在金融媒體上頻繁登上頭條，成為家喻戶曉的名字。其價(jià)格從2017年年初的970美元上漲到了 2017年12月的近2萬美元，全年漲幅達(dá)到1700%。

作為無邊界加密貨幣，比特幣吸引了范圍更廣、擁有大量現(xiàn)金的投資者。截至2017年12 月，接受比特幣的的實(shí)體企業(yè)數(shù)量達(dá)到11291家，比特幣ATM機(jī)的數(shù)量則增長(zhǎng)至1986個(gè)。除了比特幣之外，萊特幣、以太坊、達(dá)世幣等競(jìng)爭(zhēng)幣也開始成為一些商家的支付選擇。

在其情況下，一眾掛著區(qū)塊鏈名頭的項(xiàng)目紛涌而至，抱著割韭菜理念的項(xiàng)目攪渾了整個(gè)市場(chǎng)。

數(shù)據(jù)顯示，眼下能夠監(jiān)測(cè)到的歸零幣或空氣幣達(dá)到755種，傳銷幣102種。在2017年ICO最猖狂的時(shí)候，部分項(xiàng)目方淘寶買個(gè)白皮書就敢發(fā)幣，70%以上的項(xiàng)目白皮書有70%的內(nèi)容重復(fù)。

隨著監(jiān)管的完善與對(duì)其認(rèn)知的逐漸深入，區(qū)塊鏈行業(yè)逐漸回到正軌，由“幣”轉(zhuǎn)向了根本的“鏈”。

當(dāng)技術(shù)成為區(qū)塊鏈的標(biāo)簽，人們看待和觀察區(qū)塊鏈的方式是從技術(shù)的角度來看待的。通過將區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用到傳統(tǒng)行業(yè)當(dāng)中，找到解決傳統(tǒng)行業(yè)痛點(diǎn)和難題的另外一種方式，從而可以讓區(qū)塊鏈行業(yè)的發(fā)展找到另外一種全新的可能性。

每一次歷史性的變革都會(huì)孕育著巨大的創(chuàng)新和市場(chǎng)機(jī)會(huì)，由此就會(huì)帶來行業(yè)的升級(jí)迭代。但創(chuàng)新能否成功的關(guān)鍵是這一新模式在實(shí)踐中能否被驗(yàn)證，所以區(qū)塊鏈要“脫虛向?qū)?rdquo;。

在中央表態(tài)要大力發(fā)展區(qū)塊鏈后，人民網(wǎng)連發(fā)3篇系列文章解析區(qū)塊鏈，其中一篇文章重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)區(qū)塊鏈技術(shù)要與實(shí)體經(jīng)濟(jì)結(jié)合。

在2018年泡沫破滅之后，大眾就已意識(shí)到狂熱的資本市場(chǎng)需要和區(qū)塊鏈底層技術(shù)分開來看，區(qū)塊鏈的成功一定要解決實(shí)際問題，融入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，并且越來越多的從業(yè)者看到了區(qū)塊鏈在供應(yīng)鏈金融等領(lǐng)域有著不可限量的作用，整個(gè)行業(yè)處于泡沫廢墟后的秩序、信任重建階段。

但是就如唯鏈COO馮藝凱所說，區(qū)塊鏈步入拐點(diǎn)還需要滿足兩個(gè)因素：一個(gè)是商業(yè)價(jià)值得到證明，需要有更大的案例來證明區(qū)塊鏈發(fā)揮的商業(yè)價(jià)值;另一個(gè)是需要有清晰的法規(guī)指引，否則區(qū)塊鏈的相關(guān)業(yè)務(wù)不可能大規(guī)模鋪開。