三季度共有56家企業(yè)歸屬母公司股東凈利潤實(shí)現增長(cháng)，其中35家增長(cháng)率在100%以上，最高的上海能源（600508.SH）和冀中能源（000937.SZ）增長(cháng)率分別達到4699%和1713%。

一輪“黑色”狂潮，正在席卷中國的大宗商品界。

根據國家統計局最新公布的數據，11月1-10日流通領(lǐng)域重要生產(chǎn)資料市場(chǎng)價(jià)格中，黑色金屬和煤炭類(lèi)生產(chǎn)資料價(jià)格繼續全線(xiàn)上漲，顯示出隨著(zhù)去產(chǎn)能的推進(jìn)，煤鋼市場(chǎng)回暖，企業(yè)盈利能力進(jìn)一步增強。

21世紀經(jīng)濟研究院根據wind數據，統計了已公布三季度財報的80家煤炭鋼鐵企業(yè)盈利情況，顯示30家企業(yè)的營(yíng)業(yè)總收入同比有所增長(cháng)。這遠遠超出去年的情況——去年全年僅有3家出現上漲。

此外，三季度共有56家企業(yè)歸屬母公司股東凈利潤實(shí)現增長(cháng)，其中35家增長(cháng)率在100%以上，最高的上海能源（600508.SH）和冀中能源（000937.SZ）增長(cháng)率分別達到4699%和1713%。

而2015年同期，上述80家煤鋼上市公司卻有40家虧損，最高的酒鋼宏興（600307.SH）虧損35億，其次為重慶鋼鐵（601005.SH）和馬鋼股份（600808.SH），分別虧損32億和28億。

不過(guò)，雖然兩個(gè)行業(yè)的利潤都實(shí)現恢復性上漲，但透過(guò)多家煤炭、鋼鐵上市企業(yè)披露的三季度財報發(fā)現，各自的業(yè)績(jì)呈現出不同的發(fā)展特點(diǎn)。

煤鋼企業(yè)紛紛扭虧

今年以來(lái)，大型煤鋼企業(yè)盈利能力普遍轉好。前三季度，煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)利潤總額同比增長(cháng)65.1%，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)增長(cháng)2.7倍。

而在前三季度歸屬母公司股東凈利潤排名前十的煤鋼行業(yè)上市公司中，9家企業(yè)凈利潤實(shí)現增長(cháng)。在去年全年的排名中，僅有3家企業(yè)凈利潤實(shí)現增長(cháng)。

從利潤增速來(lái)看，今年以來(lái)整個(gè)煤炭鋼鐵行業(yè)都在加快。一季度利潤增長(cháng)的企業(yè)有31家，上半年有47家，三季度達到56家，其中增速超過(guò)一倍的企業(yè)有35家，超十倍的企業(yè)有兩家，為冀中能源和上海能源。

其中，冀中能源在三季度獲得快速增長(cháng)，歸屬母公司股東凈利潤8112萬(wàn)元，增速從上半年的43.5%暴漲至4699.3%，一躍成為利潤增長(cháng)最快的企業(yè)。反觀(guān)去年全年，冀中能源共獲利3.5億元，增速為1343.4%。如果繼續保持這樣的增速，隨著(zhù)四季度進(jìn)入用煤高峰期，對煤炭的需求量增大，企業(yè)的利潤增速還將進(jìn)一步擴大。

上海能源則在今年上半年一改去年凈利潤負增長(cháng)的頹勢，實(shí)現了2269.7%的增長(cháng)，三季度稍有回落，實(shí)現1713%的增速。

在統計的80家煤炭、鋼鐵上市企業(yè)中，今年前三季度共有25家企業(yè)扭虧為盈，煤炭企業(yè)8家、鋼鐵企業(yè)17家。而在2015全年，扭虧為盈的企業(yè)僅有6家。

在這25家企業(yè)中，馬鋼股份和陜西煤業(yè)（601225.SH）表現搶眼。馬鋼股份從去年同期虧損28億元之巨，扭轉為今年前三季度盈利7.7億元，陜西煤業(yè)從去年同期虧損14億元，到今年前三季度盈利16.6億元。

21世紀經(jīng)濟研究院發(fā)現，馬鋼股份作為安徽最大的鋼鐵國有企業(yè)馬鋼集團旗下唯一上市公司，去產(chǎn)能力度很大。去年四季度以來(lái)，馬鋼集團已安全平穩關(guān)停馬鋼（合肥）公司全部鋼鐵冶煉產(chǎn)線(xiàn)，在今年上半年就實(shí)現業(yè)績(jì)扭虧。

陜西煤業(yè)最新披露的三季報顯示，1-9月份，陜西煤業(yè)完成煤炭產(chǎn)量6707.91萬(wàn)噸，比去年同期減產(chǎn)17.5%。得益于第三季度煤價(jià)上漲利好因素，公司在煤炭銷(xiāo)售量比去年同期減少11%的情況下，凈利潤仍實(shí)現大幅度增長(cháng)。

上述兩個(gè)企業(yè)的扭虧都得益于去產(chǎn)能的推進(jìn)，馬鋼集團去年就開(kāi)始經(jīng)歷去產(chǎn)能的“陣痛”，淘汰落后產(chǎn)能，控制成本。陜西煤業(yè)也得益于煤價(jià)上漲的利好因素。但如果對比鋼鐵和煤炭企業(yè)的盈利情況就會(huì )發(fā)現，隨著(zhù)煤價(jià)的暴漲，整個(gè)鋼鐵行業(yè)的獲利空間正在受到擠壓。

煤鋼行業(yè)去產(chǎn)能不同步

如果將煤炭、鋼鐵兩個(gè)行業(yè)分開(kāi)來(lái)看，在已發(fā)布三季度財報的34家煤炭上市企業(yè)中，19家企業(yè)的凈利潤同比出現上漲，最高漲幅達到4699.33%。相比2015年全年僅有3家企業(yè)利潤上漲、最高漲幅為105.5%的情況，今年煤炭行業(yè)的利潤實(shí)現了高速增長(cháng)，其根本原因是煤炭?jì)r(jià)格的上漲。

據統計局公布的數據顯示，11月1日-10日，除無(wú)煙煤以外，煤炭系列的價(jià)格同比漲幅均在50%以上。其中，焦炭?jì)r(jià)格漲幅最大，從去年同期641.2元/噸上漲為1769.8元/噸，漲幅高達176%，焦煤價(jià)格也比去年同期上漲接近一倍。

在一路高歌猛進(jìn)的煤炭?jì)r(jià)格面前，鋼鐵的漲價(jià)勢頭稍顯不足。最新數據顯示，11月1日-10日，黑色金屬系列產(chǎn)品價(jià)格同比上漲26%-66%，漲幅遠遠不及煤炭。作為煤炭的下游產(chǎn)業(yè)，鋼鐵的盈利空間勢必因原料價(jià)格上漲而被壓縮。

根據財報顯示，46家鋼鐵上市企業(yè)中，37家企業(yè)的凈利潤同比出現上漲，雖然企業(yè)數量比煤炭多，但增幅卻遠遠不及。前三季度，鋼鐵企業(yè)利潤漲幅最高為280.36%，相比去年最高318.9%的漲幅也有所放緩。

造成上述煤炭、鋼鐵產(chǎn)業(yè)聯(lián)動(dòng)出現異常的原因，主要是供給側改革下二者去產(chǎn)能的不同步。短期內無(wú)法改變的煤、鋼供需錯配，是造成煤、鋼企業(yè)盈利差距的主要因素。

資料顯示，原煤產(chǎn)量從去年就開(kāi)始下跌，今年4月份下跌幅度擴大。1-9月份，全國原煤產(chǎn)量24.6億噸，同比減少2.9億噸，下降10.5%。除了產(chǎn)量下降，煤炭消費、庫存、投資也在下降。

4月份開(kāi)始，鋼材產(chǎn)量止跌上漲；9月份，粗鋼產(chǎn)量也開(kāi)始上漲。1-9月份，除生鐵以外，粗鋼和鋼材產(chǎn)量分別同比上漲0.4%和2.3%。雖然煤炭和鋼鐵同處于宏觀(guān)調控背景之下，但從產(chǎn)量釋放來(lái)看，二者已經(jīng)出現了背離。從最新公布的10月份數據來(lái)看，煤、鋼產(chǎn)能的去產(chǎn)能背離仍在加大。10月份，原煤產(chǎn)量同比下降12%，粗鋼和鋼材產(chǎn)量分別增長(cháng)4%和4.1%。

21世紀經(jīng)濟研究院認為，煤炭、鋼鐵供需錯配的原因，或是由于國家對煤炭去能產(chǎn)政策力度更大，而鋼鐵去產(chǎn)能現階段工作的重心集中在對僵尸企業(yè)以及不符合產(chǎn)業(yè)政策的落后產(chǎn)能進(jìn)行出清，對目前鋼鐵產(chǎn)量影響并不大，對焦煤、焦炭需求量仍維持在較高水平。

隨著(zhù)年前進(jìn)入用煤高峰期，對煤炭的需求量增大，盡管少數地方可有序增加產(chǎn)能釋放，但煤炭?jì)r(jià)格恐難降，煤炭企業(yè)的盈利能力將有進(jìn)一步擴大空間。且由于近期鋼價(jià)上漲使得鋼企減產(chǎn)動(dòng)力減弱，短期內鋼鐵行業(yè)供需缺口也仍將存在。

編輯：凡聞