農(nóng)歷春節(jié)剛過，華潤大手筆增持東阿阿膠股份一事引發(fā)資本市場的關注。

對于此次增持的目的，東阿阿膠在公告中表示，有利于鞏固國有股東對于旗下上市公司的管控和決策力。提升東阿阿膠的盈利能力和綜合競爭力、提振資本市場信心、實現(xiàn)國有資產(chǎn)和股東價值的保值增值。

不過，在業(yè)內(nèi)人士看來，華潤增持東阿阿膠股份后將持股比例接近30%的要約收購紅線，主要是為了保住其在上市公司的控股權，以防外部投資者的挑釁。

華潤巨資增持東阿阿膠股份

2月3日，東阿阿膠發(fā)布了關于股東權益變動的公告，公司稱近日收到華潤醫(yī)藥投資有限公司(簡稱“醫(yī)藥投資”)、華潤東阿阿膠有限公司(簡稱“華潤東阿”)的通知，醫(yī)藥投資于2016年4月20日至2017年1月25日，通過深圳證券交易所集中競價交易系統(tǒng)增持公司股份32710771股，占公司總股本的5.00%。

根據(jù)公告，在本次增持前，醫(yī)藥投資未持有上市公司股份。醫(yī)藥投資一致行動人華潤東阿持有的上市公司股份數(shù)量為151351731股，占上市公司總股本的23.14%，為上市公司第一大股東。通過此次增持，醫(yī)藥投資及其一致行動人華潤東阿合計持有的上市公司股份數(shù)量為184062502股，占上市公司總股本比例上升至28.14%。

根據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，按照當初增持時公司股價計算，華潤上述增持涉及資金約15.05億元。

值得一提的是，華潤此次增持后持有上市公司東阿阿膠的股權比例達到28.14%，觸及30%的要約紅線。對于未來12個月內(nèi)是否繼續(xù)增持?在公告中，華潤醫(yī)藥投資稱，不排除在未來12個月內(nèi)繼續(xù)增持東阿阿膠股票的可能，并承諾在法定期限內(nèi)不會減持所持公司股票。

對于華潤增持東阿阿膠股權一事，市場人士分析稱，東阿阿膠近年來通過布局上游驢皮資源，實現(xiàn)了全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展，未來發(fā)展?jié)摿薮?。也基于此，東阿阿膠控股股東一年內(nèi)通過自有資金兩次增持公司股票最終達5%，對公司發(fā)展充滿信心。

香頌資本執(zhí)行董事沈萌接受《證券日報》記者采訪時則表示，華潤醫(yī)藥增持東阿阿膠，主要是為了保住其在上市公司的控股權，東阿阿膠目前業(yè)績穩(wěn)定，加上又是具有一定影響力的品牌，將會是二級市場中極易被瞄準的目標，因此將持股比例無限接近強制要約收購線，將形成抵御外部投資者挑釁的護城河。

天風證券分析師楊燁輝在研究報告中表示，華潤醫(yī)藥投資增持公司股份彰顯信心，穩(wěn)步推進價值回歸之路。

在楊燁輝看來，公司此前已公告董監(jiān)高等6名高管于去年在二級市場增持公司股票1.2億元。公司大股東及高管增持一方面強化了與公司的利益一致性，也彰顯了對公司發(fā)展的信心。另外，大股東華潤醫(yī)藥已經(jīng)在港股上市帶來了積極的變化，東阿阿膠作為業(yè)績優(yōu)質(zhì)的穩(wěn)健白馬對大股東而言重要性凸顯，未來不排除華潤醫(yī)藥投資或大股東強化公司控制權繼續(xù)增持公司股份。

公司凈利潤十年增長13倍

值得注意的是，2016年，險資舉牌成為資本市場中的一大熱點。而東阿阿膠一度也成為險資舉牌的標的。

查閱上市公司公告顯示，前海人壽在2016年一季度進入東阿阿膠前十大股東。根據(jù)東阿阿膠一季報顯示，當時前海人壽持股1593.49萬股，占比2.44%，二季度，前海人壽增持東阿阿膠公司股份1130.9萬股，變動幅度達到70.97%，增持后占東阿阿膠總流通股的比例達到4.17%，逼近5%的舉牌紅線。

面對險資增持，華潤旗下華潤醫(yī)藥也在2016年二季度進入東阿阿膠，為公司第二大股東。

如今，華潤持有東阿阿膠股份的比例達到28.14%，此次增持與去年增持給出的理由相同，主要是為維護公司長期戰(zhàn)略穩(wěn)定，更好的發(fā)揮華潤集團整體優(yōu)勢和協(xié)同效應，提升公司的盈利能力和綜合競爭力，提振資本市場信心，實現(xiàn)國有資產(chǎn)和股東價值的保值增值。

而在資本市場中，受華潤增持影響，春節(jié)過后東阿阿膠股價兩個交易日保持了走高態(tài)勢。

為此，東阿阿膠被市場看作是下一個“茅臺”的標的股之一。

《證券日報》記者通過Choice數(shù)據(jù)查閱東阿阿膠近十年的業(yè)績表現(xiàn)來看，公司營收和凈利潤十年來保持著業(yè)績增長。營業(yè)總收入從2005年的不足10億元(準確是9.38億元)增長到2015年的54.49億元，增幅480%;凈利潤從2005年的1.09億元，增長到2015年的16.2億元，增幅為1386.23%。

10年凈利潤增長13倍，東阿阿膠能否成為資本市場中第二個“茅臺”呢?

對此，沈萌表示，東阿阿膠雖然業(yè)績穩(wěn)定，但產(chǎn)品不屬于像茅臺、五糧液一類的常見消費品，因此，也不具備強硬的價格管控能力，東阿阿膠可能成為資金炒作的標的，但不會像茅臺一樣長期維持高價。

而在中國品牌研究院研究員朱丹蓬看來，華潤增持東阿阿膠是外部、內(nèi)部環(huán)境利好的整體體現(xiàn)下的結(jié)果。

朱丹蓬對《證券日報》記者表示，最近十年來，東阿阿膠的營收和利潤上升的非?？?，這是華潤增持的外在因素。另外，東阿阿膠屬于大健康產(chǎn)業(yè)，目前，中老年人等眾多消費者對大健康的需求越來越大，東阿阿膠跟隨市場步伐，產(chǎn)品滿足了消費者的需求，公司蘊藏著更大的發(fā)展。“從外部市場、資本市場，行業(yè)市場以及企業(yè)來說，東阿阿膠是值得追捧的股票，華潤增持是錦上添花而非雪中送炭，其看好的是公司發(fā)展的前景”。

《證券日報》記者查閱東阿阿膠公司公告發(fā)現(xiàn)，東阿阿膠自2008年至今，共有13次漲價公告發(fā)布，而最近一次漲價是于2016年11月18日發(fā)布的。

公司表示，根據(jù)公司布局阿膠全產(chǎn)業(yè)鏈的戰(zhàn)略目標，結(jié)合市場供需情況，經(jīng)研究決定，自公告之日起，公司重點產(chǎn)品東阿阿膠、復方阿膠漿和桃花姬阿膠糕出廠價分別上調(diào)14%、28%、25%，零售價亦做相應調(diào)整。

在東阿阿膠公司看來，此次價格調(diào)整，是把毛驢當藥材養(yǎng)、從源頭構(gòu)建產(chǎn)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)的內(nèi)在需求。

對此，天風證券分析師楊燁輝表示，阿膠塊日服用成本大約在32元左右，復方阿膠漿更是不到30元，而燕窩、蟲草及鹿茸等滋補品日均服用費用均在100元以上，阿膠還有很大的提價空間，同時上游驢皮資源不斷萎縮帶來的成本壓力也倒逼阿膠通過提價來反哺上游，促進整個阿膠產(chǎn)業(yè)鏈的持續(xù)健康發(fā)展。業(yè)績有望實現(xiàn)平穩(wěn)較快增長。