證券時(shí)報記者 程丹

屢犯屢罰、屢罰屢犯，已經(jīng)N進(jìn)宮的市場(chǎng)慣犯唐漢博這下又被重罰，和他一起被罰的還有他的“唐家班”。近日，證監會(huì )對唐漢博及其“唐家班”的多位涉案當事人作出了頂格行政處罰，罰沒(méi)款合計逾12億元。

這是“滬港通”開(kāi)通兩年多來(lái)，查處的首例利用交易機制，跨境實(shí)施操縱市場(chǎng)的案件。經(jīng)調查，唐漢博等人，涉嫌操縱“滬股通”標的股票“小商品城show_quote("600415","sh","小商品城","stock");”，短短幾個(gè)月交易金額高達30億，非法獲利4188萬(wàn)。在該案調查期間，證監會(huì )根據其他線(xiàn)索，同步查實(shí)了唐漢博等人涉嫌利用資金優(yōu)勢、持股優(yōu)勢操縱其他5只內地股票，非法獲利近2.5億元的另一起操縱案件。

這位44歲、擁有數十億元資金和多名“跟班”的操縱市場(chǎng)團伙頭目唐漢博到底是如何操縱股價(jià)，攪動(dòng)市場(chǎng)不得安寧？記者通過(guò)采訪(fǎng)一線(xiàn)調查人員，還原這位操縱慣犯的常用伎倆，也借以警示那些試圖通過(guò)違法違規在資本市場(chǎng)“撈一筆”之人，稽查執法利劍之下，豈可能全身而退。

跨境操縱股價(jià)

左手倒右手

“天使和魔鬼就在一念之差，金融家和金融大鱷只有半步之遙。”證監會(huì )主席劉士余的這番話(huà)用在唐漢博身上最為貼切，這位昔日的金融家淪為大鱷，在金錢(qián)的巨大誘惑下越走越遠。

現居香港的唐漢博，1973年12月出生，曾出資設立北京雨花石影視投資有限公司，有多年市場(chǎng)機構從業(yè)經(jīng)歷，先后擔任過(guò)聯(lián)合證券有限責任公司基金經(jīng)理助理、深圳寶盈基金管理公司行業(yè)研究員、深圳國誠投資咨詢(xún)公司研發(fā)總監等職務(wù)，2006年3月8日，在深圳國誠任職期間，唐漢博曾在媒體發(fā)表一篇名為《寧可錯過(guò)，不要做錯》的文章。文章中，唐從宏觀(guān)經(jīng)濟分析到上市公司基本面，從市場(chǎng)策略討論到投資理念，可以看得出，唐漢博具備扎實(shí)的研究功底，在市場(chǎng)有一定知名度。

不過(guò)，他用違法違規把知名度完全抹黑成臭名昭著(zhù)。2016年年初，交易所監控發(fā)現，滬股通標的股票“小商品城”成交明顯放大，股價(jià)漲勢明顯高于上證綜指漲勢。大數據分析顯示，來(lái)自香港的證券賬戶(hù)與開(kāi)立在內地的某些證券賬戶(hù)相互配合，頻繁自買(mǎi)自賣(mài)、高買(mǎi)低賣(mài)，連續拉抬后反向賣(mài)出，有操縱市場(chǎng)的重大嫌疑，滬港通開(kāi)通以來(lái)首例跨境操縱線(xiàn)索出現。

經(jīng)過(guò)對歷史資料進(jìn)行關(guān)聯(lián)匹配映射分析，操縱市場(chǎng)行為與唐漢博等人密切相關(guān)。唐漢博團伙的操縱行為具有明顯的共同特征，一是大量交替使用以團伙成員、公司員工名義開(kāi)立的賬戶(hù)；二是操作下單地點(diǎn)遍布各大城市；三是使用多臺電腦，企圖逃避監控；四是慣用連續交易、盤(pán)中拉抬、對倒、虛假申報、大額封漲停等多種手法操縱股票。

在交易“小商品城”時(shí)，唐漢博的主要操縱手法就是自買(mǎi)自賣(mài)。簡(jiǎn)單說(shuō)就是唐漢博同時(shí)控制多個(gè)股票賬戶(hù)，在這些賬戶(hù)之間頻繁買(mǎi)賣(mài)“小商品城”股票，左手倒右手，虛增交易量。在哄騙跟風(fēng)資金入場(chǎng)后，唐漢博又掛大量的買(mǎi)單和賣(mài)單，把股價(jià)控制在自己設定的區間內。

證監會(huì )稽查人員稱(chēng)，其目的是為了鎖定前期價(jià)格上漲的趨勢，形成一種夾板的趨勢，拉高到一定的股價(jià)高度之后，很可能有前期的一些獲利盤(pán)會(huì )回吐。

到了股票拋售階段，為了避免大量拋出無(wú)人接盤(pán)，唐漢博先用明顯高出市場(chǎng)價(jià)的買(mǎi)單作誘餌，以略低的大買(mǎi)單托盤(pán)，制造需求旺盛的假象，吸引跟風(fēng)買(mǎi)入做高價(jià)格，再逐步撤掉買(mǎi)單，迅速賣(mài)掉手中股票。通過(guò)這種方式，僅4月15日一天，賣(mài)出成交金額就達4.3億左右。

證監會(huì )稽查人員表示，唐漢博動(dòng)用的資金應該是十幾億，還是因為他的資金量足夠大，具備這種資金優(yōu)勢，所以他在短時(shí)期內，把資金優(yōu)勢轉化為持股優(yōu)勢。讓散戶(hù)替他接盤(pán)，他的獲利其實(shí)就是普通散戶(hù)他們的付出。

在唐漢博主要操縱股價(jià)的47個(gè)交易日里，有21個(gè)交易日都存在自買(mǎi)自賣(mài)，其中10個(gè)交易日，唐漢博各賬戶(hù)間的交易超過(guò)了“小商品城”當日市場(chǎng)成交量的20%，嚴重擾亂了市場(chǎng)秩序。上交所大數據監察系統很快對“小商品城”的異常走勢做出警示。經(jīng)查，問(wèn)題賬戶(hù)最終指向了唐漢博在香港開(kāi)立的滬港通實(shí)名賬戶(hù)，同時(shí)還發(fā)現另外兩個(gè)滬港通賬戶(hù)和一個(gè)A股賬戶(hù)也存在異常的交易，稽查人員立即對這些賬戶(hù)進(jìn)行了交叉比對。

證監會(huì )稽查人員發(fā)現他們逐日下單的地點(diǎn)是高度重合的，就是每天都在一起下單，交易設備也存在重合，使用同一設備去交易，或者說(shuō)轉賬。他們的賬戶(hù)相互之間進(jìn)行交易，就是所謂的對倒，或者說(shuō)我在買(mǎi)的時(shí)候你去幫我打壓價(jià)格，我要賣(mài)的時(shí)候你掛一定的買(mǎi)單托價(jià)格，相互配合。

順著(zhù)這些線(xiàn)索，調查人員對這些賬戶(hù)涉及的3個(gè)開(kāi)戶(hù)人的信息和資金流向，做了進(jìn)一步調查，最終發(fā)現，這些賬戶(hù)在唐漢博操縱股價(jià)期間，還和唐漢博妻子的銀行賬戶(hù)有多次資金往來(lái)。至此這個(gè)操縱股價(jià)的小團伙終于浮出水面。

操縱上百個(gè)賬戶(hù)

唐家班團伙慣犯

除了“小商品城”的個(gè)股操縱外，唐漢博的弟弟唐園子、唐漢博的表叔袁海林也與唐漢博一起，進(jìn)行團伙操縱。在唐漢博、唐園子等操縱市場(chǎng)案中，唐漢博及其操盤(pán)手袁海林、袁超、唐淵琦等操縱“同花順show_quote("300033","sz","同花順","stock");”、“杰賽科技show_quote("002544","sz","杰賽科技","stock");”，唐園子操縱“廣發(fā)證券show_quote("000776","sz","廣發(fā)證券","stock");”，唐漢博、唐園子等共同操縱“新希望show_quote("000876","sz","新希望","stock");”和“博云新材show_quote("002297","sz","博云新材","stock");”，涉案操縱行為非法獲利共計約為2.5億元。

“他們好幾個(gè)相熟的親戚在一起聯(lián)合操縱股價(jià)，自稱(chēng)唐家班，”證監會(huì )稽查人員表示，這并不是他們第一次操縱市場(chǎng)，早在2010年，唐漢博、唐園子和袁海林等人就曾先后數次被證監會(huì )行政調查。因唐漢博等人多次、反復在境內或跨境實(shí)施操縱市場(chǎng)行為，情節惡劣，行為囂張，一直是證監會(huì )近年重點(diǎn)持續監控、多次嚴肅查處的違法對象之一。

2010年4月1日至5月13日，唐園子因利用9個(gè)賬戶(hù)超比例持有“海鷗衛浴show_quote("002084","sz","海鷗衛浴","stock");”股票未進(jìn)行報告和公告，被證監會(huì )行政處罰。

2012年2月27日至3月2日，唐漢博先后控制9個(gè)賬戶(hù)，使用四五臺電腦操縱“華資實(shí)業(yè)show_quote("600191","sh","華資實(shí)業(yè)","stock");”股票。唐漢博表叔袁海林等5人阻止稽查人員現場(chǎng)取證，從調查人員手中強行搶奪重要證據，指使相關(guān)人員撒謊，企圖逃避、阻礙調查。2012年10月，證監會(huì )依法對唐漢博涉案資產(chǎn)進(jìn)行凍結，并最終對唐漢博操縱“華資實(shí)業(yè)”股票處以“沒(méi)一罰五”的頂格罰款，罰沒(méi)款金額近4000萬(wàn)元。

2012年5月28日至2013年1月16日，唐漢博控制使用“袁海林”等12個(gè)賬戶(hù)操縱“銀基發(fā)展show_quote("000511","sz","銀基發(fā)展","stock");”股票。2015年9月，證監會(huì )再次對唐某博作出處罰。

2012年4月13日至12月31日，胡捷因操縱“銀基發(fā)展”股票，被證監會(huì )作出行政處罰，罰沒(méi)款共計7000余萬(wàn)元。有資料顯示，胡捷與唐漢博二人為校友關(guān)系。

2014年10月起，深圳博騰資本管理有限公司在深圳前海注冊成立，該公司部分股東為唐漢博團伙核心成員，公司職員出面為唐漢博尋找賬戶(hù)、募集資金。2015年4月29日，該公司登記為私募投資基金管理人。唐漢博團伙以該私募投資基金管理人為外衣，擴大募資范圍，民間資金被席裹進(jìn)入股市從事操縱行為。

2015年6月1日至7月31日，股市異常波動(dòng)期間，袁海林等使用十余個(gè)賬戶(hù)操縱“蘇寧云商show_quote("002024","sz","蘇寧云商","stock");”、“藍光發(fā)展”股票，巨虧2.7億元，但仍因違法行為被證監會(huì )予以頂格處罰300萬(wàn)元。

縱觀(guān)唐漢博操縱股市行徑，其特征也十分明顯，一般分為三個(gè)階段。第一，連續集中交易，第二，大量反向交易和對倒交易，虛增證券成交量。第三，虛假申報撤單，誘導投資者跟風(fēng)。

在經(jīng)過(guò)多次調查處罰后，唐漢博為規避執法，常住到了香港，但即便如此，該團伙還是以唐漢博為首，他通過(guò)電話(huà)遙控指揮資金調撥、賬戶(hù)開(kāi)立等，唐園子、袁海林等類(lèi)似操盤(pán)手，均聽(tīng)從唐漢博的指令進(jìn)行股票操作，若股票跑贏(yíng)大盤(pán)10%，唐漢博則會(huì )給團隊獎勵。

為了分散IP地址，唐園子、袁海林等會(huì )在全國各大五星級酒店住下，經(jīng)常更換手機號和電腦，用酒店無(wú)線(xiàn)網(wǎng)絡(luò )下單，他們以唐漢博提供的資金為生，且住宿機票等各類(lèi)花費均有唐漢博負擔，除了電話(huà)指派下單指令外，他們還通過(guò)微信群等方式互相交流。

即便如此，聽(tīng)證會(huì )上，唐漢博的代理律師還辯稱(chēng)2013年之后，唐漢博身體狀況很差，患有抑郁癥，嚴重的鼻炎導致呼吸不暢、血液循環(huán)受限，高血壓癥狀明顯，在封閉環(huán)境下情緒低落，沒(méi)有操縱股票的經(jīng)歷和體力。

但經(jīng)證監會(huì )稽查人員調查，唐漢博確實(shí)有一部分身體原因讓袁海林在打理股票，但賬戶(hù)下單事宜還是由他本人親自操縱。

最終，證監會(huì )依法從重對涉案當事人作出了頂格行政處罰，對唐漢博跨境操縱“小商品城”案，以及唐漢博、唐園子操縱市場(chǎng)案兩案罰沒(méi)款合計逾12億元。

跨境逮大鱷

破上億重案

在“小商品城”操縱案件的稽查過(guò)程中，香港方面提供的證據尤為關(guān)鍵。證監會(huì )稽查人員表示，香港證監會(huì )在唐漢博他們香港的住處搜查出了七臺電腦，鎖定了諸多操縱市場(chǎng)的證據。

在聽(tīng)證會(huì )時(shí)，唐漢博、袁海林的代理律師還曾就香港方面的證據提出了異議。

2014年10月17日，中國證監會(huì )與香港證監會(huì )簽署了《滬港通項目下中國證監會(huì )與香港證監會(huì )加強監管執法合作備忘錄》。該《備忘錄》建立了涵蓋線(xiàn)索和案件調查信息通報、協(xié)助調查和聯(lián)合調查、文書(shū)送達、協(xié)助執行、投資者權益損害賠償、執法信息發(fā)布、人員培訓交流等執法各環(huán)節的全方位合作機制，確立了雙方“在各自法律權限范圍內盡可能為對方提供最充分的執法協(xié)助”原則。證監會(huì )相關(guān)人士表示，此舉就是為了加強雙方執法合作，采取有效行動(dòng)，打擊各類(lèi)跨境違法違規行為，維護滬港通正常運行秩序，保護投資者的合法權益。

在事實(shí)確鑿的證據鏈條下，首例跨境操縱市場(chǎng)案以行政處罰結尾，但可以預想的是，隨著(zhù)各地資本市場(chǎng)間的國際化交易日趨頻繁，各國金融市場(chǎng)基礎設施間的聯(lián)系日益緊密，跨境證券期貨活動(dòng)日益頻繁，資金流轉、股權控制、信息傳遞、賬戶(hù)控制、交易指令下達等都可能跨越邊境。

“傳統的操縱市場(chǎng)、內幕交易、虛假陳述等違法犯罪隨之變得更加復雜隱蔽。緣于兩地資本市場(chǎng)的密切聯(lián)系及市場(chǎng)互聯(lián)互通、基金產(chǎn)品互認等安排，內地與香港市場(chǎng)之間的風(fēng)險傳導、跨市場(chǎng)套利、違法犯罪蔓延將不可避免，跨境市場(chǎng)操縱、內幕交易、虛假陳述等各類(lèi)證券期貨欺詐行為將長(cháng)期存在。”業(yè)內人士指出，更由于香港資本市場(chǎng)國際化、機構化的典型特征，國際市場(chǎng)上常見(jiàn)的各類(lèi)新型操縱、機構內幕交易、跨境虛假陳述等，均將成為兩地監管部門(mén)面臨的重要執法挑戰。

證監會(huì )相關(guān)人士強調，中國證監會(huì )與香港證監會(huì )對于加強監管執法合作、嚴厲打擊各類(lèi)跨境違法早已形成高度共識。雙方一致認為，加強稽查執法協(xié)作，是兩地股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機制平穩推進(jìn)的重要保障。兩地證監會(huì )將不斷完善跨境執法合作的相關(guān)安排，規范重大緊急案件執法協(xié)作安排，開(kāi)展更為有效的調查合作，加強執法人員交流與培訓，不斷提高跨境執法合作水平，確保兩地的相關(guān)法律法規均得到全面遵守和執行。