3月21日，中國電信發(fā)布2016年財務(wù)報告，期內中國電信實(shí)現經(jīng)營(yíng)收入3523億元，同比增長(cháng)6.4%，服務(wù)收入3096億元，同比增長(cháng)5.6%。

就在一個(gè)禮拜前，中國聯(lián)通也發(fā)布了2016年財報。數據顯示兩大運營(yíng)商的凈利潤雙雙下滑，而相比之下，擁有“國企混改概念”的中國聯(lián)通財務(wù)數據表現得更加不樂(lè )觀(guān)。

中國電信凈利是聯(lián)通的近30倍

在21日發(fā)布的年報中，中國電信自稱(chēng)“業(yè)績(jì)喜人”。根據數據，2016年中國電信實(shí)現經(jīng)營(yíng)收入3523億元，同比增長(cháng)6.4%，凈利潤為180億元，同比下降10.2%。

公司年報稱(chēng)，與剔除出售鐵塔資產(chǎn)一次性收益的2015年凈利潤相比，2016年凈利潤則增長(cháng)11.7%。（剔除出售鐵塔資產(chǎn)一次性收益后的2015年凈利潤為人民幣161億元。）每股基本凈利潤為人民幣0.22元。

與電信相比，中國聯(lián)通同期的業(yè)績(jì)表現遜色不少。中國聯(lián)通率先于3月15日交出2016年成績(jì)單，業(yè)績(jì)數據顯示，2016年中國聯(lián)通營(yíng)收2741億元，同比上年減少1.0%；凈利潤6.3億元，同比大減94.1%。這與中國電信的180億的凈利相差甚遠。

不過(guò)，與此同時(shí)，中國聯(lián)通也公布了一組較為“樂(lè )觀(guān)”的數據，公司隨年報一起發(fā)布的2017年1-2月經(jīng)營(yíng)數據顯示，期內實(shí)現凈利潤4.6億，環(huán)比實(shí)現扭虧為盈。

2016年底,聯(lián)通被列入首批國企混改試點(diǎn)，有分析人士認為，聯(lián)通的“混改”預期使外界對其業(yè)績(jì)表現更為關(guān)注。中泰證券研報稱(chēng)，聯(lián)通業(yè)績(jì)持續下滑和國內電信市場(chǎng)競爭格局進(jìn)一步失衡，使得聯(lián)通進(jìn)行混合所有制改革的必要性進(jìn)一步增加。

兩大運營(yíng)商用戶(hù)爭奪漸趨白熱化

具體來(lái)看，中國電信2016年移動(dòng)服務(wù)收入1722.23億，同比增加10%，固網(wǎng)服務(wù)收入1800.62億，同比增加3.1%，中國聯(lián)通2016年移動(dòng)服務(wù)收入1450.18億，同比增加僅1.7%，固網(wǎng)服務(wù)收入946.59億，實(shí)現了3.7%的增長(cháng)。

可見(jiàn)中國電信的移動(dòng)服務(wù)收入超過(guò)了中國聯(lián)通移動(dòng)服務(wù)收入，并且電信的固移收入比例逐步持平，而中國聯(lián)通移動(dòng)服務(wù)收入占大頭，固網(wǎng)服務(wù)收入次于移動(dòng)服務(wù)收入。

在用戶(hù)總量方面，2016年年報顯示，中國聯(lián)通以累計2.64億的“移動(dòng)出賬用戶(hù)”總量超越中國電信2.15億的移動(dòng)用戶(hù)數量。與2015年年報數據相比，在移動(dòng)用戶(hù)總規模上，兩家公司均有不同程度上升：2015年，中國電信總的移動(dòng)用戶(hù)數為1.979億，同期中國聯(lián)通的“移動(dòng)出賬用戶(hù)”為2.5億?？傄苿?dòng)用戶(hù)量分別增長(cháng)0.18億和0.14億。

數據顯示，在4G用戶(hù)量和寬帶用戶(hù)量方面，中國電信均領(lǐng)先于中國聯(lián)通。2016年，中國聯(lián)通4G用戶(hù)達到1.05億，寬帶用戶(hù)數為7623.2萬(wàn)；同期中國電信4G用戶(hù)同比實(shí)現翻番，達到1.22億戶(hù)，寬帶用戶(hù)數為1.23億戶(hù)。

資料顯示，近幾年來(lái)，中國聯(lián)通、中國電信、中國移動(dòng)三大傳統運營(yíng)商在4G市場(chǎng)的“爭奪”中呈現白熱化局面，截至目前，中國移動(dòng)在4G用戶(hù)量上占據明顯優(yōu)勢。根據中國移動(dòng)3月20日公布的今年2月份運營(yíng)數據，截至2月底，中移動(dòng)累計4G用戶(hù)已增至5.56億戶(hù)，是中國聯(lián)通和中國電信4G用戶(hù)數量的2倍。

■追問(wèn)

電信、聯(lián)通利潤為何下滑？

分析稱(chēng)兩大運營(yíng)商凈利潤下滑主要因為面臨提速降費、鐵塔建設和租賃費用增加等問(wèn)題。

依據年報，中國電信和中國聯(lián)通期內凈利潤均出現下滑，中國電信2016年凈利潤同比減少10.2%，中國聯(lián)通期內凈利潤同比下滑94.1%。但業(yè)績(jì)下滑原因不盡相同。

業(yè)內人士認為，電信未來(lái)發(fā)展的潛力是在流量經(jīng)營(yíng)、固網(wǎng)寬帶、云市場(chǎng)、物聯(lián)網(wǎng)等，在寬帶市場(chǎng)面臨中國移動(dòng)的嚴重威脅。

電信專(zhuān)家康釗認為，中國電信利潤下滑原因并非由中國電信本身造成，主要是受?chē)蚁嚓P(guān)政策調整影響，一是提速降費使中國電信損失不小，2016年10月開(kāi)始實(shí)行的流量下月不清零直接減少了中國電信的利潤。二是鐵塔公司成立后，中國電信的鐵塔建設、租賃費用也有一定增加。

中國聯(lián)通同樣面臨提速降費、鐵塔建設和租賃費用增加等問(wèn)題。

但康釗告訴記者，“除了上面的兩個(gè)因素，聯(lián)通在2016年加大了4G建設力度，4G投資費用大增。寬帶業(yè)務(wù)原本是聯(lián)通業(yè)務(wù)中的亮點(diǎn)，但去年遭到中國移動(dòng)的大舉進(jìn)攻，蠶食了不少聯(lián)通的家庭寬帶市場(chǎng)。”

■觀(guān)察

電信派息每股0.105港元 聯(lián)通不派息

分析稱(chēng)中國聯(lián)通停止派息是為更好地使用資金，維護股東利益，中國電信增加派息得益于2016年中國電信較為穩健的經(jīng)營(yíng)狀況和主營(yíng)業(yè)務(wù)的增長(cháng)。

依據阿斯達克財經(jīng)網(wǎng)統計數據顯示，近幾年中國電信和中國聯(lián)通均在財年末期進(jìn)行派息，派息比率都在30%左右，但中國電信每股派息略高于中國聯(lián)通。從2012至2015年，中國電信的每股派息分別為：0.067元、0.077元、0.076元和0.080元；中國聯(lián)通則為：0.04元、0.05元、0.07元和0.06元。

昨日，中國電信發(fā)布2016年財報，建議派發(fā)末期息每股0.105港元（約人民幣0.093元），較過(guò)去3年增幅10.5%。業(yè)績(jì)報告中指，增加每股派息,令集團股息總支付由64.89億元，增至75.48億元。而中國聯(lián)通2016財年不派末期息。

“整體利潤率不高，現金流狀況不好，兩家公司都很缺錢(qián)，”資深電信分析師付亮指出，雖然聯(lián)通2016年經(jīng)營(yíng)現金流減去開(kāi)支后的自由現金流由2015年的-495.79億元，轉為2016年的24.83億元，但他表示依然不看好。

“聯(lián)通近幾年的移動(dòng)業(yè)務(wù)表現相當差。”付亮表示，在4G發(fā)展興起的關(guān)鍵節點(diǎn)，聯(lián)通沒(méi)有及時(shí)發(fā)力，導致4G網(wǎng)絡(luò )明顯滯后，用戶(hù)流失情況凸顯。在其2016年度財報中，凈利潤同比下跌94.1%，主營(yíng)業(yè)務(wù)同樣面臨壓力。因此，停止派息也是為了更好地使用資金，維護股東利益。

中國電信提高每股派息則得益于2016年中國電信較為穩健的經(jīng)營(yíng)狀況和主營(yíng)業(yè)務(wù)的增長(cháng)。2016年，中國電信移動(dòng)業(yè)務(wù)收入1722.23億元，同比增長(cháng)10.0%；其中，4G終端用戶(hù)數達到1.22億戶(hù)，凈增6341萬(wàn)戶(hù)，得以翻番。

值得注意的是，中國電信宣布派息增加后，股價(jià)卻不漲反跌，截至收盤(pán)報3.7元，跌1.05%。

對此，付亮認為，股價(jià)波動(dòng)與派息調整關(guān)系不大，其根本原因在于中國電信的財報中缺乏提振投資者信心的內容。

■趨勢

5G投錢(qián)中國移動(dòng)最積極

誰(shuí)能先掌握新的技術(shù)、牌照、切入點(diǎn)，誰(shuí)就很有可能奠定領(lǐng)先地位。

由于4G布局慢半拍，導致中國聯(lián)通在三大運營(yíng)商的競爭中處于劣勢。而這種劣勢似乎很難通過(guò)混改等方式改變，電信專(zhuān)家馬繼華表示，4G階段運營(yíng)商網(wǎng)絡(luò )建立起來(lái)后，形成的市場(chǎng)格局很難被打破。

中國通信業(yè)知名觀(guān)察家項立剛則認為，“任何一個(gè)運營(yíng)商先擁有技術(shù)的牌照，就能在轉換過(guò)程中處在有利的地位。后面還有5G、6G，還有很多新的轉換，誰(shuí)能先掌握新的技術(shù)、牌照、切入點(diǎn)，誰(shuí)就很有可能奠定領(lǐng)先地位。除此以外，運營(yíng)商推出了哪些新的業(yè)務(wù)、品牌上有哪些新的動(dòng)作，這些都不可能改變大的格局。”

三大運營(yíng)商中，中國移動(dòng)布局5G的意愿最為強烈。在公司總裁李躍公布的時(shí)間表中，中國移動(dòng)將會(huì )在2017年開(kāi)始啟動(dòng)5G外場(chǎng)試驗，2018年開(kāi)始啟動(dòng)5G網(wǎng)絡(luò )預商用試驗，2019年開(kāi)展商用規?；囼?，并在2020年實(shí)現5G網(wǎng)絡(luò )正式規?；逃?。

康釗告訴記者，5G正面臨沒(méi)錢(qián)投入的局面，“中國移動(dòng)特別積極，因為有錢(qián)愿意投，投入了就會(huì )領(lǐng)先其他兩家，另外兩家被迫也要上5G，不然就會(huì )處于被動(dòng)挨打的局面。”

據相關(guān)媒體報道，中國電信董事長(cháng)楊杰在港業(yè)績(jì)記者會(huì )上介紹，集團會(huì )對5G作出合理投資。5G的標準要待2018年下半年才會(huì )鎖定，他強調集團的投資已做好準備，資金也已準備好，于廣東作出現場(chǎng)測試，并會(huì )跟4G網(wǎng)絡(luò )作出協(xié)同，亦不排除與聯(lián)通共同合作建設網(wǎng)絡(luò )。

中國聯(lián)通董事長(cháng)王曉初曾對媒體表示，雖然5G技術(shù)還有待成熟，經(jīng)營(yíng)頻率和技術(shù)標準有待明確，但中國聯(lián)通從現在就要開(kāi)始著(zhù)手資金準備。該公司決定不派發(fā)2016年度末期息，為未來(lái)籌建5G網(wǎng)絡(luò )做資金儲備。（記者 張泉薇 馬婧 實(shí)習生 楊礪）