非洲“阿里巴巴”上市在即

非洲最大電商Jumia將于4月11日在紐交所上市，預計發(fā)行1350萬(wàn)份ADS每股發(fā)行價(jià)為8美元。每份ADS代表兩股普通股，共融資2.16億美元。

Jumia是非洲地區最大的電商平臺，號稱(chēng)非洲的阿里巴巴，總部位于德國柏林。公司由買(mǎi)賣(mài)市場(chǎng)，物流服務(wù)和支付服務(wù)三部分組成。

Jumia電商平臺的產(chǎn)品品類(lèi)包括電子設備、服飾服裝、快速消費品、美容產(chǎn)品、家居和生活用品。2018年Jumia平臺上銷(xiāo)售的產(chǎn)品90%由第三方賣(mài)家提供10%由Jumia平臺直接銷(xiāo)售。

2018年Jumia業(yè)務(wù)覆蓋非洲6個(gè)地區14個(gè)國家，其中包括埃及、尼日利亞、南非、肯尼亞、盧旺達、坦桑尼亞、烏干達、阿爾及利亞、摩洛哥、突尼斯、喀麥隆、加納、科特迪瓦、和塞內加爾。

老虎證券投研團隊發(fā)現，公司目前還處在虧損狀態(tài)，2018年第一季度公司虧損3430億歐元、第二季度虧損為4190萬(wàn)歐元、第三季度虧損為4060萬(wàn)歐元、第四季度為5290萬(wàn)歐元。2017年公司的運營(yíng)虧損為1.547億歐元，2018年為虧損1.697億歐元。

老虎證券投研團隊認為，由于公司的銷(xiāo)售規模仍然較小，所以公司的收入還無(wú)法覆蓋包括物流成本、營(yíng)銷(xiāo)費用、研發(fā)費用和管理費用在內的運營(yíng)成本，導致公司運營(yíng)虧損較為嚴重。

與阿里巴巴的差距

老虎證券投研團隊認為，雖然公司號稱(chēng)是非洲的阿里巴巴，但是從收入規模上Jumia與阿里巴巴還存在相當大的差距。2018年第一季度阿里巴巴的收入規模為619.32億元，而Jumia的收入只有11.5億元（按照7.544元/歐元匯率計算）

從全年來(lái)看，公司2017年的GMV為5.07億歐元，2018年為8.28億歐元，年增長(cháng)率為63.31%。

現金流依賴(lài)對外融資

由于Jumia的運營(yíng)規模較小，仍然處于虧損狀態(tài)，所以公司目前主要通過(guò)對外融資來(lái)獲得現金流。2017年Jumia運營(yíng)所花費的現金流為1.17億歐元，而通過(guò)對外融資獲得的現金流為1.216億歐元，基本處于流入流出的平衡狀態(tài)。

2018年，公司對外的融資額達到了2.13億歐元，運營(yíng)活動(dòng)所消耗的現金流為1.39億歐元。多融資的7000萬(wàn)歐元作為現金及等價(jià)物存放于公司的銀行賬戶(hù)中。

活躍用戶(hù)數

Jumia2017年的活躍用戶(hù)數量為270萬(wàn)，到2018年公司的活躍用戶(hù)數量增長(cháng)至400萬(wàn)，增長(cháng)幅度達到48.1%。而相比于阿里巴巴2018年第四季度的6.36億年活躍用戶(hù)數，Jumia的用戶(hù)數量還是十分的小。

總結

老虎證券投研團隊認為，Jumia作為非洲最大的電商平臺擁有廣闊的市場(chǎng)和巨大的發(fā)展空間。公司的收入和GMV都在快速增長(cháng)。不過(guò)和阿里巴巴相比，無(wú)論是在用戶(hù)規模還是在收入規模方面，公司的規模仍然非常小。公司想要真正成長(cháng)為阿里巴巴一樣的電商巨頭仍然需要相當長(cháng)的時(shí)間。

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本文來(lái)源：財聯(lián)社