北京時(shí)間8月5日，搜狐公布了截至2019年6月30日未經(jīng)審計(jì)的2019年第二季度財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，搜狐Q2的總營(yíng)收為4.75億美元，比Q1增長(zhǎng)了10%，但和去年同期相比下降了2%。其中占最大頭的搜索及搜索廣告相關(guān)業(yè)務(wù)收入為2.76億美元，同比增長(zhǎng)僅2%。

由于搜狐Q2營(yíng)收低于預(yù)期，截至收盤，搜狐跌幅逾26%，股價(jià)跌破10美元，市值僅有3.51億美元，大約是新浪的七分之一。去年10月，美團(tuán)創(chuàng)始人王興曾經(jīng)感嘆：“好久沒關(guān)注，搜狐的市值竟然從40億美元左右跌到6.8億美元”。誰知一年時(shí)間不到，搜狐的市值直接跌到了4億美元以下，還不如一個(gè)季度的營(yíng)收。

搜狐掉隊(duì)，是被討論已久的話題。現(xiàn)階段搜狐的增長(zhǎng)核心主要來自張朝陽在門戶時(shí)代布局的舊業(yè)務(wù)：搜狗和暢游，但這兩項(xiàng)核心業(yè)務(wù)也各有各的問題。一位游戲行業(yè)分析師告訴燃財(cái)經(jīng)(ID:rancaijing)，暢游對(duì)《天龍八部》手游的依賴性很大。這款手游發(fā)行于2017年，兩年過去了，暢游還沒有其他成熟的新產(chǎn)品問世。

一位文娛領(lǐng)域的投資人解釋，從根本上說，搜狐如今面臨的境況和創(chuàng)始人張朝陽有很大關(guān)系。早年間，張朝陽和董事會(huì)曾經(jīng)歷了很長(zhǎng)一段時(shí)間的博弈，他一度陷入被架空的危機(jī)中。這段不愉快的記憶也讓他從一開始就深刻地意識(shí)到，將公司實(shí)際控制權(quán)握在自己手里的重要性。

但在控制權(quán)之外，他對(duì)整個(gè)團(tuán)隊(duì)和業(yè)務(wù)又保持著相對(duì)佛系的態(tài)度。那些年，從搜狐走出了很多優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)者，古永鏘、龔宇、陳一舟等，都是可以獨(dú)當(dāng)一面的人，搜狐被稱為視頻界的黃埔軍校，但它唯獨(dú)沒有為自己留下更多人才。

財(cái)報(bào)發(fā)布當(dāng)天，張朝陽更新了十幾條狐友動(dòng)態(tài)。他曾經(jīng)說狐友將是搜狐的未來，但舊業(yè)務(wù)增長(zhǎng)乏力，新業(yè)務(wù)遙遙無期，已經(jīng)成立21年的搜狐，還能打嗎?

搜狐的“舊三架馬車”增長(zhǎng)乏力

2016年11月，張朝陽立下flag：搜狐要在3年內(nèi)重返舞臺(tái)中心。但現(xiàn)實(shí)是，除了搜狗之外，搜狐沒有一項(xiàng)拿得出手的業(yè)務(wù)。

財(cái)報(bào)顯示，搜狐Q2總營(yíng)收為4.75億美元，同比下降2%，環(huán)比增長(zhǎng)10%;非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，歸屬于搜狐的凈虧損(包括暢游晶茂的一次性減值)為5000萬美元，去年同期凈虧損為4900萬美元。

如果按業(yè)務(wù)劃分，搜狐共有搜索、門戶、游戲和視頻四塊大的業(yè)務(wù)。其中搜索和搜索相關(guān)廣告業(yè)務(wù)的收入為2.76億美元，同比增長(zhǎng)2%，環(huán)比增長(zhǎng)18%。網(wǎng)絡(luò)游戲收入為1.02億美元，同比增長(zhǎng)8%，季度環(huán)比增長(zhǎng)3%。搜狐在財(cái)報(bào)里解釋了增長(zhǎng)原因——進(jìn)行了相關(guān)營(yíng)銷活動(dòng)。品牌廣告收入為4400萬美元，同比下降29%，環(huán)比增長(zhǎng)2%，下降原因是門戶網(wǎng)站和視頻廣告收入的減少。

搜索一直被看作搜狐業(yè)績(jī)的亮點(diǎn)，但從搜狐的搜索及搜索廣告業(yè)務(wù)近六個(gè)季度的增長(zhǎng)勢(shì)頭看，并不樂觀，增速在逐季度放緩。

搜狗也有搜狗的煩惱。8月5日，搜狗更新了二季度財(cái)報(bào)，來自智能硬件的投入虧損仍在繼續(xù)，搜索以外的業(yè)務(wù)收入同比下降了11%。

張朝陽解釋：“盡管目前宏觀經(jīng)濟(jì)下行，我們的收入與預(yù)期基本相符?？鄢?019年第二季度暢游確認(rèn)的與映前廣告業(yè)務(wù)相關(guān)的資產(chǎn)減值費(fèi)用影響后，集團(tuán)Q2虧損減少至3800萬美元，同比減虧22%。預(yù)期第三季度搜狐媒體和搜狐視頻虧損將進(jìn)一步大幅收窄，集團(tuán)虧損將降至2200萬至3200萬美元之間。”

他將虧損收窄歸因于搜狐視頻成本的嚴(yán)格控制及在線游戲業(yè)務(wù)的穩(wěn)健表現(xiàn)。在線游戲業(yè)務(wù)一直是搜狐的核心業(yè)務(wù)之一，燃財(cái)經(jīng)歸納了搜狐近6個(gè)季度的在線游戲業(yè)務(wù)收入發(fā)現(xiàn)，游戲業(yè)務(wù)增長(zhǎng)波動(dòng)較大。

搜狐的游戲業(yè)務(wù)收入主要來自于暢游。暢游2009年上市，搜狐持有其68%的股權(quán)。根據(jù)暢游2019年第二季度財(cái)報(bào)顯示，總營(yíng)收為1.19億美元，同比增長(zhǎng)了5%，但環(huán)比下降了4%。同時(shí)凈利潤(rùn)為1600萬美元，同比下降逾50%。

“暢游算是這么多大廠里面吃老本比較嚴(yán)重的，靠‘天龍八部’死扛。2018年這款產(chǎn)品的收入占到了公司收入的20%以上，但現(xiàn)在這部手游已經(jīng)出來2年多了，暢游還沒有其他新品出來。”一位游戲領(lǐng)域分析師表示。

2017年，搜狐公布一季度財(cái)報(bào)時(shí)表示，實(shí)現(xiàn)3500萬美元凈利潤(rùn)的暢游，增長(zhǎng)主要得益于天龍八部端游和天龍3D手游兩款游戲。到2019年，這一狀況并沒有發(fā)生太大變化。

另一位游戲領(lǐng)域的分析師告訴燃財(cái)經(jīng)，暢游沒有新產(chǎn)品跑出來并不意味著沒有創(chuàng)新。他表示，暢游有不少新產(chǎn)品正在研發(fā)當(dāng)中，但發(fā)行速度太慢了。“現(xiàn)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)這么激烈，如果‘多元化’跟不上，暢游就只能跟著天龍八部這個(gè)IP進(jìn)入衰退期。”

他認(rèn)為，游戲公司最致命的問題就是吃老本，尤其是以研發(fā)為主的游戲大廠，拳頭產(chǎn)品表現(xiàn)太強(qiáng)，內(nèi)部很容易產(chǎn)生惰性。

新業(yè)務(wù)指望不上

過去一年，社交領(lǐng)域異常擁擠。張一鳴、羅永浩、王欣都曾加入戰(zhàn)場(chǎng)，但隨即被淹沒在戰(zhàn)場(chǎng)中。在這樣一個(gè)時(shí)間點(diǎn)，張朝陽推出了一款被看作是微博翻版的社交軟件狐友，并稱狐友是搜狐的未來。

一位社交領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)者曾對(duì)燃財(cái)經(jīng)表示，狐友的產(chǎn)品思維更像是十年前的產(chǎn)物，沒有差異化?，F(xiàn)在再做社交需要有與用戶相關(guān)性非常高的產(chǎn)品。

而資深運(yùn)營(yíng)金龍認(rèn)為，微博能做起來是因?yàn)閮?nèi)容分發(fā)效率比中心化的編輯推薦效率高，頭條能做起來是因?yàn)樗惴ǚ职l(fā)比關(guān)注流效率更高。狐友像簡(jiǎn)版微博，但沒有比微博更先進(jìn)、更高效。

據(jù)悉，張朝陽對(duì)狐友寄予重望。狐友正式版上線之前，張朝陽曾親自“擔(dān)任產(chǎn)品經(jīng)理”，還深度參與了產(chǎn)品設(shè)計(jì)。

除了狐友，張朝陽還想重振媒體業(yè)務(wù)。為此搜狐相繼舉辦了搜狐新聞馬拉松、狐友國(guó)民校草大賽以及5G峰會(huì)，這些都被看作搜狐回歸媒體的信號(hào)。

事實(shí)上，從去年開始，張朝陽強(qiáng)調(diào)，要回歸搜狐傳統(tǒng)的媒體特征。一方面，搜狐新聞客戶端會(huì)繼續(xù)加強(qiáng)機(jī)器推薦、分發(fā);另一方面，搜狐會(huì)恢復(fù)媒體的歷史，打造搜狐科技、搜狐財(cái)經(jīng)、搜狐時(shí)尚，從而持續(xù)輸送內(nèi)容。

今年以來，搜狐以新聞客戶端為代表的產(chǎn)品將主要精力放在了改善產(chǎn)品設(shè)計(jì)和提高內(nèi)容品質(zhì)上，以此來擴(kuò)大用戶規(guī)模，提升用戶粘性。

但有分析師認(rèn)為，這些舉措都不具有戰(zhàn)略意義，無論是新業(yè)務(wù)還是老業(yè)務(wù)，搜狐沒有一個(gè)能打的。張朝陽曾在一次與鳳凰科技的對(duì)談中進(jìn)行反思：因?yàn)檫^分重視市場(chǎng)和品牌，忽略了產(chǎn)品和技術(shù)的重要性，與搜索、社交、電商等大趨勢(shì)失之交臂。搜狐的問題在于：業(yè)務(wù)布局前瞻性不夠，且都處于跟隨者地位。

搜狐有沒有未來?

如果說搜狐的成功歸因于張朝陽，那么搜狐如今的境遇也一定與張朝陽有關(guān)。

一位前員工評(píng)價(jià)張朝陽是個(gè)“好人”，“他是個(gè)好老板，但不是一個(gè)能夠登頂?shù)娜恕?duì)誰都好的性格決定了他成不了大事。”搜狐的好人文化一直成為談資，也成為它最被詬病的地方。

“公司發(fā)展最大的問題肯定是創(chuàng)始人的問題。”一位文娛領(lǐng)域的投資人提到，他評(píng)價(jià)張朝陽是不那么有執(zhí)念的人。

“本質(zhì)上，他和劉強(qiáng)東對(duì)公司的掌控欲很像。但他并非獨(dú)裁，創(chuàng)始人佛系的好處在于，下屬有很大的發(fā)展空間。”只是空間利用不當(dāng)，就很容易導(dǎo)致整個(gè)公司的狼性不足。

近幾年，他也開始花更多時(shí)間精力在工作上。據(jù)了解，張朝陽以前可不是一個(gè)工作狂。他年少成名，坐擁名利，生命剩下的只有享受。為了躲避霧霾，他會(huì)在每周末離開北京。

在接受騰訊深網(wǎng)采訪時(shí)，張朝陽表示：“我要當(dāng)一個(gè)好的CEO，當(dāng)一個(gè)好的管理者，這是我其中的一個(gè)職責(zé)。我要起早貪黑把這個(gè)事做好，這個(gè)事很重要。”

近幾年，在公司內(nèi)部管理上，張朝陽也在一改“好人文化”。2017年，前搜狐視頻版權(quán)影視中心總經(jīng)理馬可在簽下《不競(jìng)爭(zhēng)協(xié)議》離職后入職優(yōu)酷，搜狐以違反“競(jìng)業(yè)限制義務(wù)”提起仲裁，最終獲勝。

然而這樣的改變或許為時(shí)已晚。一位搜狐員工在接受界面采訪時(shí)表示，社交、短視頻、直播，搜狐都做得很早，但搜狐一線負(fù)責(zé)重要項(xiàng)目的人里，已經(jīng)沒有什么大將能帶領(lǐng)大家真正用心打磨產(chǎn)品，而且團(tuán)隊(duì)也缺乏創(chuàng)業(yè)激情。

雖然張朝陽一直通過媒體喊話回歸互聯(lián)網(wǎng)舞臺(tái)中心，但在這位前員工看來，公司內(nèi)部卻沒有任何改進(jìn)措施和擔(dān)綱之人。大家的狀態(tài)要么是混日子，要么離開。

上述投資人也認(rèn)為，張朝陽想要改變現(xiàn)狀十分困難。“從他做狐友的思路就能看出來，還是以前的老思路。搜狐還是上個(gè)時(shí)代的互聯(lián)網(wǎng)公司，已經(jīng)‘老了’。”

同時(shí)他還提到，以目前搜狐的市值來看，除非能有一大筆資金，否則業(yè)務(wù)基本不太可能有大的變動(dòng)。搜狐老了，張朝陽的思維也老了，比起大刀闊斧地再戰(zhàn)一場(chǎng)，或許活下來才是搜狐眼下最重要的目標(biāo)。

本文來源：燃財(cái)經(jīng)